Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ( Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
Lógica de la inversión
El espacio de la industria del desayuno es amplio, la competencia es intensa, la escena es más que la demanda, la cadena de tiendas de desayuno tiene la ventaja competitiva, la futura industria todavía tiene el espacio de integración. De acuerdo con los datos de inmint, la escala de la industria del desayuno en 22 años es de alrededor de 2 billones de yuan, la escena es más rígida, el desayuno chino sigue siendo la corriente principal del consumo, la aceptación de la categoría de paquetes es amplia. En el lado de la oferta, la eficiencia es baja, los profesionales trabajan duro, pero la búsqueda del lado de la demanda es conveniente y rápida, la cadena de la industria se convierte en la tendencia principal. La cadena de tiendas de desayuno tiene las ventajas de una alta relación calidad – precio, alta eficiencia y una amplia audiencia. En la actualidad, la mayoría de las tiendas de Baozi son empresas regionales, y el número de empresas de la cadena es pequeño, por lo que todavía hay espacio para la integración de la industria en el futuro.
La cadena de suministro y la escolta de gestión, bajo el efecto de escala para ocupar el punto de alta calidad, para construir un modelo de tienda de alta eficiencia. La cadena de suministro es estable y eficiente, creando productos de alta relación calidad – precio. En el aspecto de la compra, varias estrategias estabilizan el precio de suministro y cooperan con proveedores de alta calidad. En cuanto a la producción y distribución, la fábrica central y el sistema de distribución diaria son de alta eficiencia. En el aspecto de la investigación y el desarrollo, los ejecutivos conceden gran importancia a la innovación en la investigación y el desarrollo, y los nuevos productos se promueven rápidamente. El sistema de gestión de Operaciones de los franquiciados es relativamente completo, y el sistema de información ayuda a mejorar la eficiencia de la gestión de operaciones. Bajo el efecto de escala, la empresa ocupa el lugar de alta calidad con la ventaja de la primera entrega. En la actualidad, el número de tiendas en el mercado de Shanghái es de más de 1300, la barrera de apertura intensiva es más profunda, lo que facilita a los consumidores comprar y profundizar la conciencia de la marca. El modelo de una sola tienda es de alta calidad, la inversión inicial es menor, el período de amortización de la inversión es de sólo 8 – 12 meses, los ingresos son estables, la intención de renovación de la tienda es fuerte.
El crecimiento futuro de la empresa radica en la expansión de la tienda de franquicias, el crecimiento de la misma tienda, el desarrollo del negocio de comidas de grupo. Expansión de la tienda de franquicias: la fábrica existente se pone en producción gradualmente, la nueva fábrica se construye constantemente, alivia la situación actual de escasez de capacidad. M & A es más eficiente, la empresa en marzo de 22 a 22,5 millones de yuan para transferir el 75% de las acciones de dexiang zhongmao, equivalente a la adquisición de 676 tiendas en Wuhan. Bajo múltiples ventajas, los franquiciados tienen una fuerte voluntad de unirse, apoyando la rápida expansión de la tienda de la empresa, y pronosticando que la tienda de franquicias de 22 a 24 a ños llegará a 4481 / 4960 / 5606. Crecimiento de la misma tienda: aumento de la proporción de tiendas mejoradas de tercera generación, extensión de categorías de productos, optimización de canales, etc. para aumentar los ingresos de la misma tienda. Servicio de comidas en grupo: el espacio es amplio, la tasa de crecimiento es brillante, la proporción de ingresos se espera que aumente al 30% – 40%.
Propuestas de inversión
Se espera que el beneficio neto de la empresa 22e – 24e sea de 2,4 / 2,8 / 350 millones de yuan, 24,5% / + 15,9% / + 26,1%, EPS 0,96 / 1,11 / 1,40 Yuan, correspondiente a pe 30,2 / 26,1 / 20,7 veces. El Centro de valoración de la empresa comparable 22e es pe32.3x, damos a la empresa 22epe35x, el precio objetivo es de 33.47 Yuan, la primera cobertura da la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las fluctuaciones de los precios de las materias primas, la expansión de los canales por debajo de las expectativas, la gestión de los riesgos de los franquiciados, los accionistas y los ejecutivos reducen el riesgo de tenencia.
