Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
Panorama general de los acontecimientos
Recientemente, la empresa anunció el plan de incentivos de acciones restringidas 2022, que se propone conceder 6.250000 acciones restringidas al personal clave, lo que representa el 1,21% del capital social total. La primera subvención de 4.980000 acciones restringidas se concedió el 20 de mayo de 2022 a un precio de 26,67 yuan por acción y a 138 personas.
Análisis y juicio:
Principales proveedores de fibra de carbono para el modelo, la diversificación de los productos militares contribuye al desarrollo a largo plazo
Los principales productos de la empresa son el suministro a largo plazo de aviones militares de fibra de carbono de clase t300, de acuerdo con el informe trimestral de la empresa, después de dos reducciones de precios, los productos de fijación de precios t300 serán estables en el futuro. De acuerdo con el formulario de intercambio de inversores divulgado por la empresa, a través de un período de verificación de ocho a ños, la próxima generación de materiales principales de aeronaves t800h ha logrado un pequeño suministro de lotes, el año pasado para lograr ingresos de casi 100 millones de yuan, se espera que este año se amplíe. El tamaño de los nuevos productos puede superar el t300 en el futuro. En cuanto a la capacidad de producción, según el informe anual de la empresa, tras la transformación, la capacidad de producción de un determinado tipo de línea de producción de fibra de carbono ha aumentado a unas 500 toneladas anuales. La empresa también completó la transformación de una nueva línea de producción industrial de 1000 toneladas para la producción de procesos húmedos de 800 / 700 grados y otros productos, para dos pedidos potenciales de productos militares para hacer reservas de capacidad. De acuerdo con los pedidos conocidos, m40j / m55j clase de fibra de carbono de alta resistencia de alto módulo de este año la tarea de producción es difícil, la Empresa hará to do lo posible para asegurar que los pedidos se entreguen a tiempo. La empresa también construyó una nueva línea de producción de fibra m55j de 30 toneladas, que se espera que se complete este a ño.
La nueva demanda de energía es fuerte, la empresa entra en la industria del hidrógeno, la industria fotovoltaica
La energía eólica, los cilindros de almacenamiento de hidrógeno, los materiales de campo térmico fotovoltaico y otros usos masivos de fibra de carbono. According to the Annual Report of the company, the civil t700s grade / t800s grade Carbon Fiber Production Line has been completed and put into Production. La tasa de utilización de la capacidad es muy alta y la oferta de productos es insuficiente. La primera fase del proyecto de fibra de carbono guangwei en Mongolia Interior, con una producción anual de 4.000 toneladas, está prevista para su puesta en marcha en el año, incluida la producción de pequeñas fibras de carbono de alta gama de grado t700, grado t800 e incluso t1000. Carbon Beam mantiene una cooperación a largo plazo con Vestas.
El avión C919 está a punto de ser entregado, el proceso de localización de fibra de carbono se acelera
La aplicación de compuestos en C919 alcanza el 12%, que es la primera vez que China utiliza compuestos a gran escala en aeronaves civiles. También es la primera aparición de fibra de carbono t800 en aviones civiles chinos. Supongamos que en los próximos 20 años se fabricarán 1.200 aviones C919, lo que dará lugar a una demanda anual media de 300 toneladas de compuestos de fibra de carbono. La empresa participa en la validación de sustitución de la localización C919 junto con los clientes de piezas de recambio aguas abajo. De acuerdo con el informe anual de la empresa, la fibra de carbono t300 y el prepreg ignífugo han sido aprobados por Comac PCD.
La aplicación de materiales compuestos es un punto de crecimiento importante en el futuro
Por un lado, la empresa estableció una filial de materiales compuestos para ampliar los materiales compuestos de vehículos aéreos no tripulados, los materiales compuestos de aviación, los materiales compuestos ferroviarios, el equipo de apoyo en tierra, los productos de cuatro aviones, etc. Por otra parte, la empresa adquirió Weihai Guangsheng y Beijing lanke, de acuerdo con el formulario de intercambio de inversores divulgado por la empresa, la primera toma la producción de tecnología de bobinado de materiales compuestos como el negocio principal, la segunda toma el diseño como el negocio principal, puede formar una coordinación efectiva con el negocio de la Empresa, también puede ayudar a la empresa a aumentar el alcance y la profundidad de la cooperación de la planta Aeroespacial (cohete).
Propuestas de inversión
Guangwei cuenta con toda la cadena industrial desde la seda cruda, el equipo, la fibra de carbono, la tela, el material preimpregnado hasta los componentes compuestos, cubriendo todo tipo de servicios militares. El plan de incentivos de capital da la línea de fondo de la tasa de crecimiento en los próximos tres años. La empresa amplía activamente la producción, el crecimiento del Rendimiento es seguro, pero también tiene una mejor flexibilidad. Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean 31,72 / 39,39 / 4.724 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz sea 9,72 / 12,46 / 1.527 millones de yuan, un aumento del 28% / 28% / 23% con respecto al a ño anterior, EPS 1,88 / 2,40 / 2,95 Yuan, correspondiente al precio de cierre de 55,03 Yuan / acción el 31 de mayo de 2022, PE 29 / 23 / 19 veces, respectivamente. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de que el progreso de la construcción de la capacidad de producción no esté a la altura de las expectativas; Riesgo de desarrollo de nuevos productos; El riesgo de que el aumento de la competencia reduzca los precios; El riesgo de que la situación epidémica afecte repetidamente a la entrega de la producción, etc.
