Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
Persistir en la investigación y el desarrollo impulsados por la capacidad de investigación y desarrollo de múltiples empresas de juego. En 2021, los gastos de I + D ascendieron a 2.211 millones de yuan, lo que representa el 25,96% de los ingresos de explotación. El número de personal de I + D en 2021 alcanzó 4.255 personas, representando el 67,84% del número total de personas, todos los cuales son el nivel superior de la empresa de juegos de acciones a, sentando una base sólida para la investigación y el desarrollo de juegos de la empresa. En cuanto a la estructura del equipo de I + D, los equipos de I + D nuevos y antiguos se llevan a cabo al mismo tiempo, y el equipo de I + D antiguo es responsable del Desarrollo iterativo continuo de los Juegos de extremo a mano, e introduce varios nuevos estudios, es responsable del desarrollo de nuevos tipos de juegos como arpg, Open World, elementos secundarios, etc., y abre el espacio de diseño múltiple. En la actualidad, la empresa cuenta con 13 equipos de proyectos y más de 20 equipos de I + D con capacidad de desarrollo independiente. Además, la empresa en tecnología, arte, evaluación y otros aspectos del desarrollo del juego para proporcionar apoyo a la Plataforma, acumular experiencia en la producción de juegos, optimizar el proceso de producción de juegos.
La matriz IP es rica y la nueva IP se construye activamente para ampliar el Grupo de usuarios. Perfect World Co.Ltd(002624) y Perfect World Co.Ltd(002624) \ El lanzamiento de 21 años de “Dream New zhuxian” se ha convertido en una explosión de dinero, en línea después del excelente rendimiento del agua, todavía se puede mantener en el ranking de alrededor de 40. La matriz IP existente de jinyong y Wen Rui ‘an es rica, y la IP de Wuxia y MMORPG están altamente de acuerdo, los grupos de usuarios son muy coincidentes, y tienen un gran potencial de adaptación a largo plazo. En el aspecto de la nueva IP, la empresa coopera con ip bien conocida en el extranjero para obtener el derecho de adaptación de la serie de IP de la casa de rayas y la serie de IP de la jaula espiritual, y se espera que amplíe el círculo de usuarios; IP original “Phantom Tower” Game performance is better, for the company to bring Performance increase.
Las nuevas medidas de distribución de la globalización, “productos chinos en el mar + localización en el extranjero” para el desarrollo. La empresa ha intensificado la distribución independiente de los productos chinos en el extranjero, y el derecho de distribución de la torre mágica en las principales regiones de ultramar se concede a la filial de distribución extranjera de Tencent level infinite, que mantiene la distribución independiente en Corea del Sur. Las pruebas de lanzamiento en el extranjero se iniciaron en abril en Japón y Europa y los Estados Unidos, y se espera que la versión en línea en el extranjero de Q3. “Dream New zhuxian” tour en marzo en línea en el mercado extranjero, para ayudar a la empresa a correr a través de la carretera de distribución independiente en el extranjero, se espera que el seguimiento de la distribución en el extranjero de terceros autorizados a la transición a la distribución independiente. Además, la empresa ajustó la estructura y la dirección de I + D del equipo de investigación en el extranjero, vendió el estudio de I + D de los Estados Unidos y el equipo de distribución local pertinente de Europa y los Estados Unidos, se trasladó a Canadá con más talento y ventajas políticas en la selección regional, eligió un equipo más joven y más abierto, el tipo de producto cambió a un solo juego y juegos móviles, más en línea con las necesidades del mercado extranjero.
La ventaja de la Plataforma de cine y televisión es continua, la inversión cuidadosa y la digestión activa del inventario. El equipo de producción cinematográfica y televisiva de la empresa ha reunido los recursos de alta calidad de la industria, especialmente en el aspecto de la capacidad de producción continua de obras de alta calidad. Antes de que el principal control de la inversión o la participación en el deterioro del proyecto de cine y televisión ha sido relativamente suficiente, la película global sólo una película no se muestra, la medición más prudente. Además, la empresa se ajusta a los cambios del entorno del mercado, adopta la estrategia de gestión de la combinación de la inversión cuidadosa y la digestión activa del inventario, acelera la distribución y programación de los artículos de inventario, al mismo tiempo, adopta una estrategia más centrada en el inicio y la puesta en marcha de nuevos proyectos, la mayoría de los nuevos proyectos de puesta en marcha son obras personalizadas de la Plataforma, lo que garantiza la seguridad de los ingresos. En cuanto a la nueva obra, la reserva de la empresa “en la luz de la luna verde como la pintura”, “la biografía de Yun Xiang”, “tal vez usted años tranquilos” y muchas otras obras de cine y televisión están en proceso de producción y distribución.
Sugerencia de inversión: la empresa se encuentra en la etapa de transición en 2021, y el rendimiento es inferior a las expectativas debido a la superposición de múltiples factores. Los productos de la empresa se centrarán en el joven y a largo plazo, la línea de productos se centrará en “MMO +” y “tarjeta +” dos pistas, y el proceso de globalización seguirá avanzando. “Torre mágica” en línea actualización importante 2.0 “Vera” versión, buena retroalimentación del mercado, promover la boca a boca. Además, la torre mágica ha sido lanzada en abril en Japón y Europa y los Estados Unidos y otras áreas principales de las pruebas de lanzamiento en el extranjero, la iteración de la versión china y los mercados extranjeros para ampliar eficazmente el valor del ciclo de vida de los productos líderes. Las reservas de juego de la empresa son más ricas, “Tianlong 8 2”, “Corea del Norte y el país de la noche”, “Black Cat wonderful News Society” y otras versiones del producto han sido preparadas, actualmente en espera de la liberación de la versión, el mercado extranjero se espera que esté en línea En el año, para contribuir al rendimiento incremental de la empresa. El 11 de abril se reanudaron los números de juego, se normalizaron los números de juego y se estabilizó la oferta de contenido, se formó un nuevo incremento en el juego, como fabricante líder de R & D, se sugirió que se prestara especial atención. Esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 16,56 / 20,10 / 2.399 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a la valoración de 15,2 X / 12,5 X / 10,5 X, combinada con el método de valoración comparable de la empresa, para dar a la empresa 2022 evaluación objetiva de 20x PE, el precio objetivo correspondiente es de 17,08 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “compra”.
Factores de riesgo: el rendimiento del juego básico es inferior a lo esperado, el progreso o el rendimiento de los nuevos juegos en línea no es tan esperado, la producción y difusión de contenidos de cine y televisión no son esperados, la competencia en el mercado aumenta el riesgo, el riesgo de política industrial, el riesgo de fuga de cerebros básicos, el riesgo de rendimiento de los ingresos en el extranjero del juego causado por la fluctuación del tipo de cambio, etc.
