Quechen Silicon Chemical Co.Ltd(605183) ( Quechen Silicon Chemical Co.Ltd(605183) )
Global Precipitation sio2 Giant, High dispersion products are the Future Direction. La empresa es líder mundial en sílice precipitada, con una capacidad de producción de 330000 toneladas al a ño hasta 2021. Sílice precipitada, utilizada principalmente en el campo del caucho, utilizada en neumáticos en lugar de negro de carbono y conocida como sílice blanca. El dióxido de silicio puede mejorar en gran medida las propiedades físicas del compuesto, reducir la resistencia a la rodadura de los neumáticos, sin perder su resistencia al deslizamiento húmedo. La adición de dióxido de silicio al compuesto de la banda de rodadura de los neumáticos puede mejorar la resistencia al Corte y al desgarro de la banda de rodadura. Con Michelin en la década de 1990 a ñadiendo negro de carbono blanco a los neumáticos para mejorar el rendimiento de ahorro de combustible de los neumáticos verdes, neumáticos verdes se ha convertido en la tendencia de la industria de neumáticos. En la actualidad, la capacidad total de producción de sílice precipitada de la empresa ocupa el tercer lugar en el mundo, con tres bases de producción en Wuxi, Anhui Fengyang, shaxian, Provincia de Fujian, China y una base de producción en el extranjero en Tailandia, entre las cuales la capacidad de producción de 150000 toneladas de la Planta principal de Wuxi monómero ocupa el primer lugar en el mundo. En mayo de 2020, la empresa completó un proyecto de sílice altamente dispersa de 45.000 toneladas en Tailandia, y un nuevo proyecto de sílice de 55.000 toneladas en Fujian en diciembre de 2020. En la actualidad, el proyecto de sílice de 75.000 toneladas en Fujian es también un producto altamente disperso. La empresa está ampliando gradualmente la capacidad de producción de dióxido de silicio altamente disperso y su proporción en el rendimiento de la empresa. En el futuro, los productos altamente dispersos son la principal dirección de desarrollo.
Se espera que la empresa se beneficie plenamente del auge de los neumáticos verdes. El dióxido de silicio altamente disperso se utiliza como material especial para la fabricación de neumáticos verdes. Por un lado, el aumento de la tenencia de automóviles impulsará la demanda de neumáticos. Según el informe anual de Michelin 2021, la capacidad del mercado mundial de neumáticos en 2020 alcanzó los 153000 millones de dólares de los EE.UU., de los cuales casi el 60% (1.400 millones de neumáticos de acero) y casi el 30% (más de 200 millones de neumáticos de acero). Michelin también cree que, a largo plazo, la demanda de neumáticos en los mercados maduros aumentará entre un 0% y un 2% anual y en los nuevos mercados entre un 2% y un 4% anual. Por otra parte, el aumento de la tasa de ecologización de los neumáticos mejorará efectivamente la demanda del mercado de sílice altamente dispersa. Con la aplicación del método de etiquetado de neumáticos, es una tendencia inevitable que el dióxido de silicio sustituya al negro de carbono en los neumáticos para mejorar la seguridad de los neumáticos y ahorrar energía. El conflicto ruso – ucraniano y otros factores impulsaron el aumento de los precios del petróleo para acelerar este proceso, el ahorro de combustible y el rendimiento de ahorro de energía de los neumáticos plantean requisitos más estrictos. Los requisitos de ahorro de energía y protección del medio ambiente impulsarán la innovación continua de la industria del dióxido de silicio, las empresas deben acelerar el ritmo de mejora del proceso de producción de dióxido de silicio, el dióxido de silicio altamente disperso se convertirá en una dirección importante. Sin embargo, el ciclo de certificación de los proveedores cualificados de sílice altamente dispersa es más largo en los fabricantes de neumáticos aguas abajo. Por lo general, la certificación de los clientes chinos requiere de 1 a 1,5 años, y la certificación internacional de los clientes requiere de 2 a 4 años. A finales de 2021, los productos de sílice altamente dispersos de la empresa habían obtenido la certificación de varias empresas de neumáticos fuera de China y habían formado una buena relación de cooperación con los clientes mencionados. Como proveedor cualificado, la empresa ha obtenido la certificación de los principales clientes para mejorar la competitividad del mercado y la rentabilidad sostenible de la empresa, se espera que se beneficie plenamente de la mejora de la permeabilidad de los neumáticos verdes.
Los neumáticos de oro líquido traen un nuevo punto de inflexión, y las mejoras en el transporte marítimo marcan el comienzo de una inversión a corto plazo. En diciembre de 2021, Sailun Group Co.Ltd(601058) Los neumáticos de oro líquido pueden reducir la resistencia a la rodadura, mejorar la resistencia al deslizamiento húmedo y la resistencia al desgaste mediante el uso de la tecnología de caucho químico húmedo, resolviendo el problema del triángulo del diablo que ha desconcertado a la industria durante muchos años. En comparación con el caucho seco anterior, la hidrometalurgia del oro líquido requiere más sílice blanca altamente dispersa, lo que puede traer un nuevo punto de explosión a la demanda de sílice. Por otra parte, el negocio de exportación de productos de la empresa casi a la mitad, desde el segundo semestre de 2021 el flete marítimo ha aumentado abruptamente, lo que ha tenido cierto impacto en los beneficios de la empresa, y a partir de las previsiones de beneficios de Maersk, la compañía naviera más grande del mundo, as í como el índice de carga del Mar Báltico, etc., el flete marítimo se espera que vuelva a los niveles anteriores en el segundo semestre de 2022, la reducción del flete marítimo se espera que traiga a la empresa una inversión a corto plazo.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa alcancen los 21,41, 24,99 y 2.742 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, con un crecimiento interanual del 42,46%, 16,73% y 9,69%, respectivamente. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz es de 3,93, 5,54 y 625 millones de yuan, con un crecimiento interanual del 30,82%, 41,06% y 12,89%, respectivamente. El EPS diluido de 2022 – 2024 alcance los 0,94, 1,33 y 1,50 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 2022pe es de 17,95 Yuan. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: el riesgo de que la construcción de la capacidad no sea tan buena como se esperaba; El riesgo de una fuerte disminución de la demanda descendente; El riesgo de un aumento significativo de los precios de las materias primas
