Kingsemi Co.Ltd(688037) ( Kingsemi Co.Ltd(688037) )
La empresa es el líder del equipo de desarrollo de recubrimientos de semiconductores en China. La empresa es una empresa líder en el desarrollo de equipos de recubrimiento de semiconductores en China. Sus principales productos incluyen equipos de desarrollo de recubrimiento de pegamento y equipos húmedos de un solo chip. Se puede utilizar en el campo de procesamiento de obleas de circuito integrado y el campo de embalaje avanzado de circuito integrado, as í como en El campo de compuestos, MEMS, fabricación de chips LED, etc. En 2021, el equipo de desarrollo de pegamento de recubrimiento frontal de la empresa obtuvo muchos pedidos y aplicaciones de clientes clave de recubrimiento frontal. Los clientes aguas abajo cubren la lógica, el almacenamiento, los dispositivos de potencia y otros procesos especiales y muchos otros fabricantes chinos, logrando un pequeño lote de reemplazo doméstico. La máquina de desarrollo de pegamento fuera de línea producida por la empresa ha sido vendida por lotes, la máquina de desarrollo de pegamento I – Line ha pasado parte de la validación del cliente y ha entrado en la fase de producción y venta en masa, la máquina de desarrollo de pegamento KrF ha pasado la aceptación del cliente ATP. En el futuro, la empresa llevará a cabo gradualmente la mejora del proceso del equipo de desarrollo de pegamento de recubrimiento frontal a lo largo de la ruta de desarrollo del proceso offline (BARC, PI) → inline (I – line → KrF → ARF → arfi (inmersión). En 2021, los ingresos del equipo de desarrollo de pegamento de la empresa fueron de 506 millones de yuan, un aumento del 114% con respecto al a ño anterior, representando el 61% de los ingresos totales. Esperamos que los ingresos del negocio sean de 7,82 / 10,26 / 1.273 millones de yuan, respectivamente, de 2022 a 2024.
El equipo de limpieza física frontal de la empresa realiza la sustitución nacional, el producto se extiende gradualmente al equipo de limpieza química. La empresa ha dominado la tecnología básica del nodo de proceso de 28 nm en el campo de la limpieza física anterior, este tipo de equipo ha alcanzado el nivel internacional avanzado y ha logrado la sustitución nacional con éxito. Este tipo de equipo ha sido verificado en muchos clientes clave en China en 2020, y en 2021 ha obtenido pedidos repetidos por lotes de varios fabricantes FAB en China, tales como Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Shanghai Huali, Wuhan XinXin, Xiamen zike, Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) \ En el futuro, la empresa ampliará gradualmente la cobertura del mercado de la máquina de limpieza de un solo chip a lo largo de la línea de producción de la máquina de limpieza física de un solo chip a la máquina de limpieza química de un solo chip, que se puede aplicar a la fabricación de obleas de alto nivel. En 2021, los ingresos de los equipos húmedos de un solo chip de la empresa ascendieron a 290 millones de yuan, un aumento del 28,1% con respecto al a ño anterior, y la proporción de los ingresos totales fue del 35%.
El rendimiento de la empresa 22q1 es hermoso, la competitividad de los productos se fortalece continuamente, la nueva firma de un solo volumen de crecimiento de alta velocidad. Los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 184 millones de yuan, un + 62% en el mismo período del a ño pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 32 millones de yuan, un + 398% en el mismo período del año pasado. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 31 millones de yuan, un aumento del 580% en el mismo período del año pasado, y el rendimiento aumentó considerablemente. Los productos básicos de 2022q1 tienen un buen rendimiento en los clientes clave, el reconocimiento del mercado está mejorando constantemente, y los nuevos pedidos firmados mantienen un rápido crecimiento. A partir de la firma de 2022q1, el volumen de los productos en el campo anterior de la empresa ha comenzado a aumentar, en 2022, la estructura de los nuevos pedidos firmados en la proporción de productos anteriores aumentó considerablemente. En la actualidad, la empresa está llena de pedidos, esta ronda de brotes epidémicos en la producción de la empresa menos impacto, se espera que la nueva firma de 2022 también mantendrá un rápido crecimiento.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: Kingsemi Co.Ltd(688037) Mantenemos un beneficio neto de 1,42, 2,09 y 280 millones de yuan para el período 2022 – 2024, respectivamente. El valor de mercado actual de ps correspondiente es de 8 x, 6 x y 5 x, respectivamente.
Consejos de riesgo: alto riesgo de concentración del cliente, R & D menos de lo esperado, aplicaciones y requisitos aguas abajo menos de lo esperado.
