Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) ( Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) )
Se espera que los dispositivos electrónicos magnéticos den la bienvenida a la aceleración de la demanda de la industria y a la mejora del ciclo de vida de la resonancia de doble punto de inflexión: 1) la industria con el crecimiento de nuevos vehículos energéticos y la industria fotovoltaica, se espera que aumente el espacio de crecimiento del mercado de decenas de miles de millones. El margen bruto de la industria en 2021 se ve muy afectado por el aumento de los precios del cobre en las fases iniciales, y se espera que el margen bruto de la industria en 2022 llegue a un punto de inflexión con el efecto a escala de las materias primas en las fases iniciales y los nuevos vehículos energéticos en las fases posteriores y la industria fotovoltaica.
La empresa es un proveedor líder mundial de componentes magnéticos y soluciones de tecnología de energía en China, a través de la Epitaxia endógena para mejorar la ventaja competitiva básica, la ubicación de los nuevos vehículos de energía y las dos subdivisiones de la demanda de crecimiento emergente fotovoltaica. Nuestros productos son adecuados para UPS, electrónica automotriz, almacenamiento de energía fotovoltaica, pila de carga, comunicación de red, electrónica de consumo, herramientas eléctricas, iluminación LED, etc. En los últimos años, la escala de la empresa ha ido apareciendo gradualmente, la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de explotación de la empresa de 2017 a 2021 alcanzó el 15,58%, la tasa de crecimiento interanual de los ingresos de 2021 alcanzó el 28,83%, mostrando una tendencia acelerada. 2022q1 se aceleró aún más, con una tasa de crecimiento interanual del 39,13%.
Con el estallido de la demand a de Magnetismo electrónico del automóvil, se espera que el valor de un solo vehículo de los dispositivos magnéticos alcance más de 1500 Yuan. Con el ciclo de penetración de la Plataforma de 800v de nuevos vehículos energéticos, se abre un nuevo espacio de crecimiento del mercado. El diseño orientado hacia el futuro de la empresa se ha convertido en el principal proveedor de la mayoría de los principales fabricantes. La empresa es el principal proveedor de la plataforma MEB de Volkswagen, desde clientes de gama alta en el extranjero hasta el mercado chino. La empresa produce y vende principalmente OBC, DC – DC, inversores, accionamiento eléctrico, control electrónico, BMS y otros componentes clave de los componentes magnéticos. Los principales clientes directos o indirectos en el campo de los nuevos vehículos energéticos son Volkswagen, Audi, Byd Company Limited(002594) , Hyundai, Great Wall, Xiaopeng, ideal, Weilai, etc.
Fotovoltaica: la demanda de instalaciones industriales sigue acelerándose, la marca principal de la empresa inversores y clientes de almacenamiento de energía, transformación automática + efecto de escala de la línea de producción impulsa el crecimiento no lineal. El componente magnético es una parte importante del inversor de almacenamiento de energía fotovoltaica. De acuerdo con la investigación y el cálculo de la industria de Big bit, se prevé que el espacio de componentes magnéticos en el mercado mundial de inversores de almacenamiento de energía fotovoltaica aumente de 4.890 millones de yuan en 2020 a 11.420 millones de yuan en 2025, CAGR + 18,49%. En la actualidad, la empresa ha desarrollado con éxito inductores de impulso e inductores de inversores para inversores fotovoltaicos de alta potencia de 320 kW, y los clientes directos o indirectos incluyen Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) \ , guriw Creemos que la integración futura de la empresa, la cooperación con los negocios relacionados con la Optoelectrónica marina, se espera que complete aún más la expansión del cliente.
Pila de carga: la carga súper rápida se está convirtiendo gradualmente en la tendencia de la industria, la Unión profunda de los clientes principales. Según Astute, se espera que el mercado mundial de pilas de carga se expanda rápidamente a una tasa de crecimiento compuesto anual del 17,5% en el futuro, mientras que la región de Asia y el Pacífico, dominada por China, ocupará el 80% de la cuota de pilas de carga y dominará el mercado mundial. En la actualidad, la velocidad de carga lenta es un gran dolor para los vehículos de nueva energía, la industria gradualmente formó un consenso sobre la carga súper rápida, Huawei espera que el plan de carga rápida fc3 en 2025 pueda lograr una velocidad de carga del 80% de la capacidad en 5 minutos. En el proceso iterativo de sobrecarga, la pila de carga debe ser equipada con el módulo de aumento de tensión DC – DC para adaptarse a la pila de carga de almacenamiento de baja tensión actual, lo que mejorará en gran medida la demanda de componentes magnéticos. En la actualidad, los nuevos productos de la empresa están progresando sin problemas y se han desarrollado con éxito componentes magnéticos de alta frecuencia refrigerados por agua para pilas de carga súper rápida de 175 kW y 350 kW.
Epitaxia: la adquisición de la Optoelectrónica marina, la integración local de la industria magnética está a la vuelta de la esquina, entrando en una era de fuerza constante. En diciembre de 2021, la empresa adquirió el 54,25% de las acciones de haiguang a Tianjin Optoelectrónica por 186 millones de yuan. En marzo de 2022, firmó un acuerdo con el accionista de haiguang Li Donghai para adquirir el 10% de haiguang. El volumen de Negocios de las dos adquisiciones ascendió a 208 millones de yuan, y se espera que la empresa posea el 64,25% de las acciones de Hai Optoelectrónica y obtenga el control real una vez concluida la adquisición. Haiguang ha estado cultivando profundamente en el campo de transformadores durante muchos años, y Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) \ En el futuro, después de la integración industrial entre Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782)
Se espera que los beneficios de los ingresos sigan aumentando después de la adquisición prevista. Según nuestras previsiones, en 2022 los ingresos de la industria de la Optoelectrónica marina serán de aproximadamente 1.400 a 1.600 millones de dólares, lo que mantendrá un crecimiento constante. Se espera que la rentabilidad de la integración siga mejorando.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) \ En cuanto a la capacidad de producción, Anyuan Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sean de 22,1 / 29,9 / 4,16 millones, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 2,0 / 3,5 / 5,0 millones, lo que corresponde a los precios actuales de las acciones pe 32,6 / 18,7 / 13,2 X, ps 3,0 / 2,2 / 1,6 X, cobertura inicial, calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda descendente es inferior a las expectativas, el riesgo de aumento de las materias primas, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, el riesgo de que la capacidad de producción suba por debajo de las expectativas, el riesgo de competencia de la industria, el riesgo de que el progreso de la adquisición no sea inferior a las expectativas.
