Air China Limited(601111) ( Air China Limited(601111) )
Asunto:
Anuncio de la empresa: Air China Limited(601111) toda la planificación obtiene el control de shanhang Group Co., Ltd., y luego obtiene el control de Shandong Airlines Co., Ltd. (empresa cotizada, Código: 200152.sz shanhang b). Esta planificación no implica la emisión de acciones para comprar activos, ni la reorganización de activos importantes.
Punto de vista del transporte de Guoxin:
Desde la situación epidémica, las compañías aéreas se han visto atrapadas en el fango de las pérdidas, pero debido a la acumulación de beneficios de explotación en los últimos diez años, las otras compañías aéreas grandes y medianas de China no se han integrado significativamente entre 2020 y 2021, excepto las compañías navieras marítimas, y la concentración de la industria no ha cambiado significativamente. Hasta 2022, la perturbación de la situación epidémica en el primer trimestre de la División de aviación de nuevo las pérdidas, el segundo trimestre de Shanghai y otros lugares de la fermentación epidémica, algunas pequeñas y medianas divisiones de aviación para operar extremadamente difícil, la integración de la industria está lista. Air China planea controlar shanhang, la integración de la División de aviación de tamaño medio tomó la iniciativa en el avance, la concentración de la industria se espera que aumente.
La calidad de la red y la rentabilidad de las rutas de shanhang siguen siendo inferiores a las de Air China, y se espera que el efecto sinérgico integrado mejore la calidad de los ingresos: en 2021, la escala de la flota de shanhang será de 134 aeronaves, todas ellas B737. Los vuelos de verano y otoño de 2022 se concentran principalmente en Jinan, Qingdao, Xiamen, Yantai, las principales rutas son Qingdao – Shanghai, Jinan – Dalian, Jinan – Xiamen, principalmente ciudades de segunda línea. En comparación con Air China, shanhang tiene una brecha en la calidad de la red aérea y la rentabilidad histórica, y espera que el efecto sinérgico integrado mejore la calidad de los ingresos de la ruta.
La lógica de la industria sigue siendo la misma, la oferta y la demanda se invierten después de la liberalización general, la industria de la aviación civil y las empresas siguen recomendando, mantener la calificación de “comprar”
A corto plazo, la situación epidémica se ha desvanecido en todas partes, la demanda de China se ha recuperado gradualmente, y se espera que el volumen de vuelos internacionales se recupere ligeramente, los fundamentos de la aviación mejoran marginalmente. En el futuro, la normalización del sistema de ácido nucleico promoverá la mejora de la estabilidad de la demanda, el Estado de ánimo es optimista. A largo plazo, veremos la industria de la aviación civil florecer de nuevo. En la actualidad, el punto de dolor central de la aviación civil es que la demanda sigue siendo suprimida por la epidemia, no podemos juzgar cuándo cambiará la política de prevención de epidemias.
En 2011 – 2019, el número de aeronaves de transporte de aviación civil aumentó un 10,1% anual, mientras que en 2020 – 2021, las compañías aéreas redujeron significativamente la introducción de capacidad, con una tasa de crecimiento de sólo el 2,2% y el 3,8%, respectivamente. En 2022, a juzgar por el plan de introducción de la flota de todas las compañías aéreas, si no se tiene en cuenta el regreso de b737max, el número de aeronaves introducidas en 2022 es sólo del 3,6%, si la epidemia continúa, la velocidad real de introducción puede reducirse aún más.
El bajo crecimiento continuo de la capacidad de transporte crea las condiciones previas para la inversión de la oferta y la demanda, y la actual reforma de los precios de los billetes sigue avanzando, el techo de los billetes de clase económica de las principales líneas públicas y comerciales se está elevando constantemente, lo que también es la elasticidad de la acumulación de precios de los billetes después de la inversión de la oferta y la demanda futuras. Creemos que si algún día la demanda se recupera, las tarifas de la aviación civil son flexibles al alza, se espera que el rendimiento alcance un máximo histórico. Seguimos siendo optimistas sobre la Dirección General de la inversión de la oferta y la demanda de aviación civil después de que el impacto de la epidemia se desvaneciera, en la introducción continua de baja capacidad, la reforma de los precios de las entradas, la estimulación resonante de la alta tasa histórica de pasajeros, el rendimiento de la aviación civil Se espera que alcance un máximo histórico, seguir recomendando la oportunidad de inversión de la placa y el rendimiento de la empresa después de la recuperación, mantener la calificación de “comprar”.
