Bettery (835, 185)
Materiales de ánodo de litio cultivados profundamente durante más de 20 años, los envíos durante muchos años en el mundo. La empresa cultiva profundamente la industria de electrodos negativos, establecida en 2000, el diseño natural, artificial, carbono de silicio y otras tecnologías de electrodos negativos, especialmente en el campo del grafito natural, la empresa tiene una ventaja absoluta, la Unión profunda de las empresas extranjeras de baterías Panasonic, LG, Samsung, etc. En cuanto al grafito artificial, se ha producido una rápida liberación en China y en el extranjero desde 2019, y la proporción de grafito artificial en la estructura del producto ha alcanzado el 60% en 2021. En 2021, los envíos negativos de la empresa ascendieron a 160000 toneladas, un aumento del 171% con respecto al a ño anterior, y la escala de envíos fue la primera en el mundo. Al mismo tiempo, la empresa dispuso de materiales catódicos ternarios de níquel alto, Unión profunda SK, Panasonic, 2021 escala de envío de casi 20.000 toneladas.
Acelerar el aumento de la cuota de mercado del grafito artificial y China, profundizar la integración y reducir continuamente los costos. En 2021, la capacidad de producción efectiva de ánodo de la empresa es de 170000 toneladas, y los proyectos en Sichuan, Shandong, Shanxi y Tianjin se han distribuido, con una capacidad total prevista de 850000 toneladas. Esperamos que la capacidad de producción efectiva de la empresa aumente a más de 30 / 500000 toneladas en 2022 / 2023. En cuanto a los clientes, la tecnología de granulación secundaria de grafito artificial de la empresa es líder, ha entrado en el sistema de suministro de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) \ y en Byd Company Limited(002594) El precio de la escasez de grafitización de electrodos negativos aumentó bruscamente, la empresa a través de la empresa conjunta o la construcción propia más la integración de la disposición de la grafitización, esperamos 2021 – 2023 grafitización de la capacidad de capital de la empresa 1,6 / 8,3 / 18,6 millones de toneladas, grafitización tasa de autosuficiencia 18% / 32% / 48%, y se espera que aumente a más del 60% en 2025. La tasa de autoabastecimiento de grafitización se eleva a la expectativa de mejora de la rentabilidad de una sola tonelada de materiales negativos, y la estructura de clientes de la empresa es de alta calidad. Esperamos que el beneficio neto de una sola tonelada de materiales negativos de la empresa se eleve a más de 7.000 yuan en 2022 / 2023.
El electrodo negativo a base de silicio es único, y el progreso de la tecnología de baterías ni + 4680 de ultra alta altura aporta un aumento significativo. La empresa suministra a Samsung, Panasonic y otros productos a base de silicio durante muchos años, liderando la industria en la tecnología de productos, 21 años de capacidad de producción de 3000 toneladas, lograr una producción completa y ventas completas. La empresa planifica un nuevo proyecto de capacidad de 40.000 toneladas, con una producción prevista de 15.000 toneladas a finales de 2023. Se espera que las baterías ternarias de níquel ultra – alto se descarguen en 23 – 24 años, mientras que las baterías cilíndricas de 4680 grandes se descarguen rápidamente, lo que puede impulsar la demanda de electrodos de silicio – carbono. Por lo tanto, esperamos que el volumen de envío de electrodos negativos a base de silicio de 2022 / 2023 sea de 0,5 / 0,8 millones de toneladas, y el beneficio neto por tonelada se mantenga en un nivel relativamente alto de 65.000 Yuan.
Polo positivo: apoyar a los principales clientes como Ski, Panasonic, alta seguridad de envío, Alto negocio de níquel en la cosecha. NCA Technology Leader, ncm811 in 2021 to achieve large – scale Production, the total shipment of nearly 20000 tons. En mayo de 2022, la empresa tenía una alta capacidad de producción de níquel de 33.000 toneladas y se esperaba que el proyecto de expansión de la producción de 50.000 toneladas con ski y yiwei entrara en funcionamiento a finales de 2022. Esperamos que la empresa 2022 / 2023 ventas de materiales catódicos 4,5 / 68 millones de toneladas, la rentabilidad aumentó gradualmente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 23,14 / 32,83 / 4.363 millones de yuan, un aumento del 61% / 42% / 33% año tras año, lo que corresponde a EPS de 3,18 / 4,51 / 5,99 Yuan, el valor de mercado actual corresponde a PE de 21 X / 14 x / 11 x, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa es un líder negativo, damos a la empresa en 202235 veces PE, el precio objetivo correspondiente es 111,3 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas, el progreso de la producción no es lo esperado, la demanda descendente no es lo esperado.
