Shanghai Hanbell Precise Machinery Co.Ltd(002158) ( Shanghai Hanbell Precise Machinery Co.Ltd(002158) )
Resumen de las inversiones
China compresor, cabeza de bomba de vacío, crecimiento constante del rendimiento
La empresa es el principal compresor de tornillo y bomba de vacío en China, el negocio tradicional (compresor de refrigeración, compresor de aire) lidera la cuota de China, la bomba de vacío fotovoltaica ocupa la principal cuota de mercado, la bomba de vacío Semiconductor en China continental y Taiwán han sido suministrados. En 2021, los ingresos ascendieron a 2.981 millones de yuan (31,20% año tras año) y el beneficio neto de la madre ascendió a 487 millones de yuan (34,11% año tras año).
Grifo de bomba de vacío fotovoltaico, el mercado chino de bomba de vacío Semiconductor de 10.000 millones de yuan abre un mayor espacio de crecimiento
Bomba de vacío fotovoltaica: en 2022, el espacio de equipo de la bomba de vacío fotovoltaica mundial será de aproximadamente 1.200 a 1.800 millones de yuan. Shanghai Hanbell Precise Machinery Co.Ltd(002158) \ PV Vacu Se espera que el aumento continuo de la capacidad instalada fotovoltaica y la iteración de la tecnología de células de tipo n impulsen el crecimiento continuo de la demanda de bombas de vacío fotovoltaicas.
Bomba de vacío de semiconductores: el espacio de equipo de la bomba de vacío de semiconductores en China continental / Taiwán es de unos 61 / 4.500 millones de yuan. El mercado de la bomba de vacío de semiconductores está ocupado principalmente por empresas extranjeras como Atlas, mientras que la cuota de mercado de las empresas chinas ( Shanghai Hanbell Precise Machinery Co.Ltd(002158) , instrumentos científicos chinos) es inferior al 5%. En la actualidad Shanghai Hanbell Precise Machinery Co.Ltd(002158) En el futuro, con el proceso de localización de la bomba de vacío Semiconductor, los productos de la empresa pueden ser liberados.
Servicio de mantenimiento de la bomba de vacío: después de que el cliente compre la bomba de vacío, el equipo necesita mantenimiento regular. En comparación con las ventas de equipo, Atlas, líder en el extranjero, encontró que los ingresos de las empresas de servicios eran más estables, mejores flujos de efectivo y mayores márgenes de beneficio. En 2022, el espacio de mantenimiento de la bomba de vacío fotovoltaica en todo el mundo es de unos 500 millones de yuan, y el de la bomba de vacío Semiconductor en China continental y Taiwán es de unos 3.500 millones de yuan. En el futuro, con el desarrollo del negocio de la bomba de vacío de la empresa, se espera que el negocio de servicios de mantenimiento abra aún más el espacio de crecimiento de la empresa.
Todo el negocio del compresor se mantiene estable, el espacio de desarrollo de la refrigeración es grande
El negocio del compresor incluye compresor de refrigeración y compresor de aire, compresor de refrigeración para refrigeración, aire acondicionado central, bomba de calor. La política de beneficios y la demanda de bombas de calor y refrigeración aumentan, y se espera que la industria crezca rápidamente. El aire acondicionado central se ve afectado por la disminución de la prosperidad inmobiliaria y la situación epidémica, y se espera que mantenga un pequeño crecimiento. El negocio del compresor de aire soporta presión y mantiene un crecimiento de baja velocidad.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 24 sea de 5,94 / 7,22 / 869 millones de yuan, lo que corresponde a pe15 / 12 / 10 veces. La valoración absoluta combinada y la valoración relativa, el precio razonable de las acciones de la empresa es de 21,63 – 23,50 yuan para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la economía en su conjunto está disminuyendo; El negocio de la bomba de vacío no está a la altura de las expectativas; Fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo recurrente de brotes epidémicos
