Shengmei Shanghai (688082)
Puntos principales
La empresa es China Semiconductor Cleaning Equipment Platform leader. Los principales productos de la empresa incluyen equipos de limpieza de semiconductores, equipos de galvanoplastia de semiconductores y equipos avanzados de empaquetado húmedo, con la tecnología de limpieza de ondas acústicas de un solo chip líder en el mundo, tecnología de limpieza de tanques de un solo chip, tecnología de galvanoplastia, tecnología de pulido libre de estrés, etc. En 2021, los ingresos de los equipos de limpieza semiacabados de la empresa ascendieron a 1.056 millones de yuan, un aumento del 29% con respecto al a ño anterior, y la proporción de los ingresos totales fue del 65%. Además, en 2021, los ingresos de otros equipos (incluyendo galvanoplastia, tubo de horno vertical, equipo de fundición de cobre sin estrés, etc.) y equipo de embalaje avanzado fueron de 274 millones de yuan y 218 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 35,2% y el 121% en comparación con el mismo período del año anterior. En el futuro, con la continua ampliación de las categorías de equipos semiconductores de la empresa, la proporción de equipos de limpieza de semiconductores en los ingresos totales disminuirá año tras año.
Afectados por la epidemia, la empresa 22q1 entrega de equipo y plan de aceptación se retrasó, pero la demanda anual de pedidos es fuerte. Los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 354 millones de yuan, un aumento del 29% en un solo trimestre; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 0,04 millones de yuan, una disminución del 89% en un solo trimestre. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 24 millones de yuan, una disminución del 25% en un solo trimestre.
22q1 debido al retraso de algunos clientes en la nueva línea de producción y a la influencia de la epidemia, el plan de aceptación de la entrega de equipos de la empresa se retrasó un poco, 2022q1 el crecimiento de los ingresos fue inferior a lo esperado. En febrero de 2022, la empresa anunció 29 conjuntos de equipos de limpieza húmeda de tanques ultracwb, 13 conjuntos de equipos de galvanoplastia de interconexión de cobre de mapas ultraecp y 8 conjuntos de equipos de galvanoplastia de encapsulación avanzada ultraecpap. En la actualidad, los pedidos 22q2 y 22q3 están llenos, la capacidad de producción 22q4 y la capacidad de producción 23q1 se están llenando, y la demanda de pedidos de la empresa es fuerte durante 22 años.
El desarrollo de la Plataforma de la empresa ha comenzado a tomar forma, el progreso de la expansión del cliente es bueno. Además de los equipos de limpieza de semiconductores, la empresa está ampliando activamente la distribución de los equipos de galvanoplastia de semiconductores, los equipos de fundición de cobre de semiconductores, los equipos avanzados de embalaje húmedo y los equipos de tuberías de horno vertical. En 2021, los productos de la empresa fueron enviados a más de 170 unidades en todo el año, la tecnología de limpieza y el equipo de la empresa han cubierto más del 80% de la tecnología de limpieza, el equipo de recubrimiento de cobre ha llegado a 20 unidades, el equipo de tuberías de horno ha llegado a 8 unidades, la empresa de plataforma ha comenzado a tomar forma. En 2021, además de los pedidos duplicados de los principales clientes, como Cheung Kong Storage, Hua Hong Group, Hynix, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Chang Xin Storage, Jcet Group Co.Ltd(600584) , Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) , Zhongxin Changdian, nepes, Jin ruihong, Taiwan Composite Technology, China Academy of Sciences Microelectronics Institute, Shanghai Integrated Circuit R & D Center, huajin semi – Conductive body, xinen Semiconductor, Jinghe, zhongke Intelligence Core, xinde, etc. Se han añadido cinco clientes bien conocidos fuera del continente y se han logrado buenos resultados en el desarrollo de clientes.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: shengmei Shanghai es el líder de la Plataforma de equipos de limpieza de China, líder internacional en tecnología de ondas sonoras mega de equipos de limpieza de semiconductores, la categoría continúa expandiéndose, además de los equipos de recubrimiento de cobre de la empresa y los equipos de tuberías de horno han logrado un Cierto volumen de envío, el futuro con la extensión de la categoría y la introducción continua de la validación del cliente, el rendimiento se espera lograr un rápido crecimiento. Mantenemos el beneficio neto de shengmei Shanghai en 2022 – 2024 de 4,38, 6,57 y 891 millones de yuan, respectivamente, y el valor actual de mercado correspondiente ps es de 15 x, 10 x y 7 X, respectivamente. Valoramos la tendencia de crecimiento futuro de la empresa y mantenemos la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de ajuste de los precios de las acciones de las nuevas acciones, el riesgo de divulgación de la tecnología básica, la investigación y el desarrollo tecnológicos no son esperados, la aplicación y la demanda aguas abajo no son esperadas.
