0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) (0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Puntos de inversión
Se espera que la producción supere las expectativas para los proyectos de construcción de materias primas estables y procesos maduros.
En la actualidad, la industria del litio lanke tiene una capacidad de producción de carbonato de litio de 30.000 toneladas al a ño, que se ha dado cuenta de la plena producción, y el Lago Salado de chaerhan tiene una tecnología madura de extracción de litio; Sobre la base de una fuente estable de materias primas y de la tecnología de extracción de litio, creemos que la construcción de la capacidad de extracción de litio, la puesta en marcha y el calendario de producción de la nueva ampliación de la empresa superarán las expectativas.
La ventaja de costo del carbonato de litio es obvia
En la actualidad, la proporción de la capacidad de producción de carbonato de litio de 30.000 toneladas es del 51%, junto con la nueva capacidad de producción de 40.000 toneladas, la producción de carbonato de litio de la empresa llegará a 55.000 toneladas después de la puesta en marcha, y la materia prima de carbonato de litio de la empresa es el antiguo halógeno después de la producción de fertilizantes potásicos, el costo es sólo 35.000 Yuan / tonelada, en comparación con el concentrado de litio y la mica de litio, la ventaja de costos es obvia.
La oferta y la demanda de potasa siguen siendo tensas y se espera que los precios sigan aumentando.
En la actualidad, la producción de fertilizantes potásicos de la empresa es de 5 millones de toneladas al a ño, el precio franco fábrica es de 3.980 Yuan / tonelada, el costo de producción es de 1.300 Yuan / tonelada, y debido a la situación actual de la oferta y la demanda de fertilizantes potásicos, se espera que el precio franco fábrica de la empresa siga aumentando.
Pe 2022 menos de 11 veces, la valoración es muy rentable
En la actualidad, las principales empresas de la empresa, la industria de fertilizantes potásicos y la industria de sales de litio, se encuentran en un alto ciclo económico, y sobre la base de la futura estructura de la oferta y la demanda de la industria, los precios de los fertilizantes potásicos y el carbonato de litio seguirán siendo elevados, con la liberación continua de la capacidad de producción de carbonato de litio y una fuerte ventaja de costos en el futuro, el rendimiento de la empresa se espera que mantenga un alto crecimiento; Sobre la base de los precios actuales del carbonato de litio y la potasa, la empresa 2022 pe menos de 11 veces, la valoración es muy rentable.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que la expansión de la producción aguas arriba del litio sea limitada y que el precio del carbonato de litio se mantenga alto a largo plazo; El patrón de la oferta y la demanda de fertilizantes potásicos es tenso, el rendimiento se espera que sea alto de nuevo. La expansión de la producción confirmó el crecimiento a largo plazo del rendimiento, creemos que la nueva expansión de la construcción de la capacidad de litio, la producción y el progreso de la producción se espera que supere las expectativas. Se prevé que los ingresos de 2022 a 2024 asciendan a 312,52 / 315,11 / 328,73 millones de yuan; El beneficio neto de la empresa matriz es de 155,04 / 161,40 / 16770 millones de yuan, correspondiente a 2022 – 2024 PE es de 10,83 X / 10,40 X / 10,01 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de nuevos vehículos energéticos y la industria del almacenamiento de energía no es tan bueno como se esperaba; La Reserva Federal redujo drásticamente su liquidez; La propagación de la epidemia mundial superó las expectativas.
