Zhende Medical Co.Ltd(603301) ( Zhende Medical Co.Ltd(603301) )
El crecimiento constante del rendimiento después de la eliminación de los suministros de prevención de epidemias se beneficiará de la mejora de la concentración de la industria y de los nuevos apósitos médicos
Aumento de la permeabilidad
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 fueron de 5.092 millones de yuan (- 51,0%); Entre ellos, los ingresos de los artículos de protección contra epidemias ascendieron a 1.669 millones de yuan, y los ingresos de las principales empresas después de la eliminación de los artículos de protección contra epidemias ascendieron a 3.238 millones de yuan (+ 17,9%), lo que representa un aumento del 82,3% con respecto a 2019. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 596 millones de yuan (- 76,6%), un aumento del 279,8% con respecto a 2019. Creemos que: 1) Los apósitos tradicionales, como el cuidado básico de heridas, tienen una baja concentración de la industria en la actualidad, se espera que la concentración de la industria aumente gradualmente, las empresas de cabeza con ventajas de producción a gran escala pueden controlar mejor los costos y la calidad, se espera que aumenten aún más La cuota de mercado. El nuevo apósito médico tiene la ventaja de promover la recuperación de la herida, y es adecuado para la herida crónica, superponiendo la demanda de mejora del consumo médico de los residentes, y la mejora del apósito médico se convierte en la tendencia. Se espera que la industria se transfiera gradualmente a la cadena de valor de alto nivel para realizar la sustitución de las importaciones en el mercado de productos de alto nivel. La sustitución de los equipos quirúrgicos reutilizables por equipos quirúrgicos desechables es la tendencia futura. Los productos desechables de control de infecciones quirúrgicas reducen el riesgo de infección cruzada, y tienen ventajas sobre los productos reutilizados en términos de conveniencia y costo.
En 2020, la demanda de artículos de protección aumentó bruscamente, y la empresa logró un rápido desarrollo de los negocios internacionales en China. En 2020, los principales ingresos comerciales de la empresa ascendieron a 10.311 millones de yuan (+ 455,6%), de los cuales 7.564 millones de yuan provenían de la venta de artículos de protección contra epidemias (máscaras, ropa de protección, ropa de aislamiento) y 2.549 millones de yuan del beneficio neto de la empresa matriz (+ 1525,0%). La empresa aprovecha la oportunidad de desarrollo, el negocio internacional de China se desarrolla a pasos agigantados, fortalece la construcción del sistema de marketing: el mercado internacional, ha establecido la relación de cooperación estratégica a largo plazo con muchas marcas extranjeras famosas de dispositivos médicos. El mercado de líneas hospitalarias de China ha cubierto 6.000 hospitales en todo el país, de los cuales más de 900 son hospitales de tercera clase; China farmacias Retail Line, National Top 100 Chain farmacias coverage has reached 97%; Línea minorista de comercio electrónico, en TMall, la Plataforma de comercio electrónico Jingdong abrió más de 10 tiendas, más de 5,2 millones de fans.
Fortalecimiento del fomento de la capacidad de la BD, el crecimiento endógeno y las fusiones y adquisiciones ampliadas
En 2021, la empresa estableció el equipo BD, que se encarga de la inversión, la adquisición y la integración empresarial. En 2021, la empresa adquirió el 100% de las acciones de Shanghai ya ‘ao y Nantong zhende y adquirió el 100% de las acciones de los accionistas minoritarios de Suzhou meidis, una subsidiaria de control. En cuanto a los productos modernos de cuidado de heridas y los productos de protección de la retención venosa central, Shanghai Asia – Australia tiene una capacidad de producción y desarrollo líder en la industria, que está en consonancia con la estrategia de mercado de la empresa para crear productos de cuidado de heridas y productos de control de sensaciones. Anhui Lanxin se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo de equipos de recolección automática de líquidos de desecho médico y consumibles, que complementan eficazmente la cartera de productos de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 59,21 / 66,28 / 78,36 millones de yuan, un aumento del 16,3% / 11,9% / 18,2% año tras año, independientemente de los gastos de incentivos de capital, el beneficio neto previsto para la empresa matriz sea de 7,00 / 8,03 / 977 millones de yuan. Refiriéndose a la misma empresa en 2022 pe 16 veces, a la empresa 16 veces PE, correspondiente al valor de mercado de 11.200 millones, el precio objetivo es de 49,32 Yuan, a la empresa “Buy” rating.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la competencia industrial se intensifique; El riesgo de que la empresa no funcione como se esperaba; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio
