Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) ( Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
Líder de la inyección directa de prendas de vestir, CAGR = 25,6% del plan de ingresos 2022 – 2026. Kornit digital, fundada en 2002, ofrece productos y servicios a clientes de más de 100 países y regiones de todo el mundo. Kornit digital es una empresa que ofrece a los clientes soluciones completas de impresión digital (sistemas de impresión digital, tinta, consumibles, software y soporte post – venta). La empresa ha introducido la máquina de impresión digital DTG de alta velocidad, que es la primera máquina de impresión digital industrial líder en la industria que puede proporcionar servicios directos de fabricación de prendas de vestir. Además, la empresa ha subvertido la tecnología tradicional de impresión de tejidos de algodón de inyección directa (rollo a rollo) y ha introducido el equipo de impresión dtf de una sola parada kornit presto, que proporciona una nueva solución para la industria de la moda y los textiles domésticos, utilizando una sola tinta para imprimir digitalmente en una variedad de tejidos sin necesidad de un proceso de acabado adicional. A finales de 2021, la empresa tenía unos 1.200 clientes activos en todo el mundo, principalmente en cuatro regiones: Israel, Estados Unidos, Europa y Asia – Pacífico. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 322 millones de dólares, lo que representa un aumento del 66,6% con respecto al a ño anterior. El 68,2% de los ingresos procedían de América, el 24,5% de Europa, el Oriente Medio y Asia y el 7,3% de Asia y el Pacífico. El objetivo de la empresa es que los ingresos superen los 1.000 millones de dólares para 2026 y el aumento compuesto de los ingresos entre 2022 y 2026 alcance el 25,6%.
Espacio de mercado: en la actualidad, la penetración digital de DTG y dtf es baja. En el mercado de DTG, Koni digital predice que el mercado textil de impresión directa de prendas de vestir aumentará de 21.000 millones de unidades en 2020 a 31.000 millones de unidades en 2026, mientras que en la actualidad la penetración de la inyección digital directa en el mercado es de sólo 1 – 2%, con un enorme potencial de mercado. En el mercado de dtf, se prevé que la superficie total de tejidos impresos aumente de unos 39.000 millones de metros cuadrados en 2020 a unos 42.000 millones de metros cuadrados a finales de 2026. En la actualidad, la permeabilidad de la impresión digital es de aproximadamente el 6%. La empresa prevé que el modelo de producción verde a demanda de Conrad producirá 2.500 millones de prendas de vestir en 2026: 1) exceso de capacidad cero: en comparación con el modelo tradicional, se prevé que el exceso de capacidad de la industria se reducirá en 1.100 millones de prendas de vestir mediante la adopción del método de producción a demanda, aproximadamente el 30% del exceso de capacidad de la industria. Equivalente a una reducción de la compra de ropa por habitante en Europa o América del Norte; Cero desperdicios de agua: además de reducir el exceso de existencias, el principal método de producción a demanda de kangli también ahorrará 4,3 billones de litros (1,1 billones de galones) de agua. Aproximadamente 11 años de agua potable para toda la población de los Estados Unidos.
Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) tiene negocios en todo Desde el punto de vista de la concentración de clientes, el grado de concentración de los clientes digitales de kangli es mayor, la proporción de compras de los diez principales clientes en los ingresos de explotación alcanza el 57% antes de 2020, una empresa Amazon a Representa el 27%, en comparación con el grado de concentración de clientes de Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) \ 35 Desde el punto de vista de los ingresos de explotación, los ingresos de Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) La historia de desarrollo de kangli digital incluye la iteración continua del producto + adquisición de tinta de maquillaje, servicios de sistemas de software, fabricación de patrones digitales funcionales y otros tableros cortos.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 3,1 / 4,6 / 690 millones de yuan, y el PE correspondiente sea de 42x / 29x / 19x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1. El riesgo de que la epidemia afecte a la demanda de China; 2. El calendario del proyecto de licitación es inferior al riesgo previsto; 3. La penetración de la impresión digital no es tan buena como se esperaba.
