Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Resumen:
En 2021, los ingresos de la empresa y el beneficio neto de la empresa matriz ascendieron a 25.270 millones y 8.000 millones, respectivamente, lo que representa un aumento del 20% y el 20% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos y los beneficios netos de la empresa ascendieron a 6.943 millones y 2.105 millones, respectivamente, lo que representa un aumento del 21% y el 23% con respecto al año anterior. En 2021, la empresa logró ganancias anuales de 6,59 yuan por acción. En general, el rendimiento anual de 2021 de la empresa se ajusta básicamente a nuestras expectativas anteriores, mientras que el informe trimestral de este año también ha seguido manteniendo un crecimiento sólido y rápido, un buen impulso de desarrollo.
Los ingresos de China están aumentando rápidamente y la base de clientes de gama alta en el extranjero sigue avanzando. En 2021, los ingresos de la empresa en China ascendieron a 15.260 millones de yuan, un 37,34% en comparación con el mismo per íodo, un 60,39% en comparación con el mismo per íodo, un 7,55% en comparación con el mismo per íodo, lo que se debió principalmente a la mejora continua de la nueva infraestructura médica de China, la recuperación de la IVD y la línea de producción ultrasónica y la sustitución de las importaciones de instrumentos médicos nacionales. En la actualidad, los productos de la empresa han cubierto el 99% de los hospitales de tercera clase en todo el país, y la tasa de penetración ha aumentado rápidamente. En 2021, los ingresos de las operaciones en el extranjero de la empresa ascendieron a 10.010 millones de dólares, un aumento del 1% con respecto al año anterior y un aumento positivo en la base alta.
La información sobre la vida y las líneas de apoyo crecen constantemente en una base alta. En 2021, los ingresos de la línea de productos ascendieron a 11.150 millones de yuan, un aumento del 11,5% con respecto al a ño anterior, la proporción de ingresos del 44% y la tasa bruta de interés del 66%. Desde el punto de vista de las ventas, las ventas de desfibriladores, anestésicos, camas de faros y otras variedades aumentaron un 93%, un 56% y un 104%, respectivamente, con la excepción de que las ventas de monitores disminuyeron alrededor del 1% en la base alta.
La línea de diagnóstico in vitro aumenta rápidamente y los nuevos productos aumentan rápidamente. En 2021, los ingresos de la línea de producción ascendieron a 8.450 millones de yuan, un aumento del 27% con respecto al a ño anterior, la proporción de ingresos aumentó al 33% y el margen bruto aumentó del 2,78% al 62,51%, lo que se benefició principalmente de la notable recuperación de reactivos convencionales en China y En el extranjero y del rápido aumento de la cantidad de nuevos productos, como el BC - 7500 CRP.
El negocio de la imagen médica está creciendo rápidamente, y China ha saltado a la cima. En 2021, los ingresos de esta línea de productos ascendieron a 5.426 millones de yuan, un aumento del 29% con respecto al a ño anterior, lo que representa el crecimiento más rápido de la línea de productos, con una tasa de ingresos del 21,5% y un margen bruto estable de alrededor del 66%. Específicamente, el volumen de ventas de productos de ultrasonido en color fue de alrededor de 33.000 unidades, un aumento del 33% en comparación con el mismo período del a ño pasado, que se benefició principalmente de la recuperación de la compra de ultrasonido impulsada por la recuperación del diagnóstico y el tratamiento convencionales en todo el mundo. En el mercado chino, la empresa aceleró el avance de gama alta, la proporción de ingresos hospitalarios de nivel 2 y superior aumentó año tras año, el negocio de ultrasonido superó por primera vez la marca de importación y se convirtió en el segundo en China.
Sugerencias de inversión: Creemos que como líder de la industria de dispositivos médicos en China, la fuerza de marca y la competitividad en el país y en el extranjero han aumentado considerablemente en los últimos años. Con la mejora de los productos y el avance continuo de los clientes, la empresa tiene un gran espacio para mejorar tanto la línea de productos como la cobertura del mercado. Esperamos que los ingresos de las principales empresas de 2022 a 2024 sean de 29.800 millones, 34.600 millones y 39.700 millones, respectivamente, un aumento del 18%, 16% y 15% con respecto al año anterior; La realización de EPS fue de 8,01, 9,47 y 11 Yuan / acción, respectivamente. La valoración dinámica de 2022 se calcula alrededor de 38 veces al precio de cierre del 9 de mayo de 2022. Teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa y las perspectivas del mercado, la empresa sigue recibiendo una calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: el crecimiento del Rendimiento es inferior a lo esperado; El progreso de la sustitución de las importaciones es inferior al riesgo previsto; Riesgo de reducción de precios de la minería centralizada; La competencia de productos aumenta el riesgo; El impacto de las fricciones comerciales sobre las expectativas en las empresas extranjeras; El deterioro general de las relaciones sino - estadounidenses; Los efectos negativos de las variaciones de los tipos de cambio en las operaciones en el extranjero; La aplicación de las políticas relacionadas con la construcción de la atención de la salud es inferior a lo previsto; Riesgos macroeconómicos a la baja en el país y en el extranjero; Riesgo sistémico en el mercado de valores.