0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) (0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Punto de vista básico:
La empresa anunció que invertiría 7.080 millones de yuan para construir un nuevo proyecto de integración de sal de litio básico de 40.000 toneladas / a ño, que incluye 20.000 toneladas / A de carbonato de litio a nivel de batería y 20.000 toneladas / A de cloruro de litio, con un período de construcción de 24 meses.
La distribución de la sal de litio “1 + 2 + 3 + 4” y la posición de liderazgo en la extracción de litio de Salt Lake se consolidan continuamente, y lanke lithium, subsidiaria de control de la empresa, ha formado la distribución de la capacidad de producción de carbonato de litio de 10.000 toneladas / año de grado Industrial y 20.000 toneladas / año de grado de batería; La empresa y Byd Company Limited(002594) En la actualidad, el proyecto de sal de litio de 40.000 toneladas anuales anunciado ayudará a la empresa a formar una capacidad de producción de sal de litio de 70.000 toneladas anuales a corto y mediano plazo. La expansión del litio es una medida importante de la empresa para llevar a cabo el plan de Acción para la construcción de una base industrial de Lagos de sal de clase mundial en Qinghai (2021 – 2035) sobre la expansión de la industria del litio y la mejora de la calidad. La expansión de la capacidad de construcción sobre la base de la capacidad de producción de carbonato de litio existente de 30.000 toneladas / a ño ayudará a consolidar la posición de liderazgo de la empresa en la industria de la extracción de litio de Lagos de sal.
El precio del carbonato de litio, apoyado por la demanda y el costo, sigue siendo históricamente alto, y el precio actual del carbonato de litio es de más de 450000 Yuan / tonelada. El alto crecimiento de la producción y las ventas de nuevos vehículos energéticos ha dado lugar a un aumento sustancial de la demanda de carbonato de litio. Abril PLS lithium concentrate completó la cuarta subasta, el precio final de transacción es de 5.650 dólares / tonelada (FOB, 5,5% de grado de óxido de litio); Según el cálculo, el costo correspondiente del carbonato de litio es de unos 400000 Yuan / tonelada, lo que constituye un fuerte apoyo al precio del carbonato de litio al final del costo.
Los precios del cloruro potásico siguen aumentando debido a la fuerte contracción de la oferta. En particular, las sanciones impuestas a Belarús y la moratoria de Rusia sobre las exportaciones de fertilizantes (a los países no amigos) han dado lugar a una fuerte contracción de la oferta y a un aumento continuo e innovador de los precios de la potasa. En la actualidad, el precio principal de los puertos chinos es de 4.820 a 4.950 Yuan / tonelada; Los precios internacionales, como el noroeste de Europa FOB, son de hasta 952 dólares por tonelada. A finales de abril, la empresa aumentó el precio del cloruro potásico de 3.900 Yuan / tonelada a 4.380 Yuan / tonelada, lo que dio lugar a un aumento del rendimiento; Por otra parte, todavía hay espacio en comparación con el precio de mercado.
Recomendación de inversión: el doble auge del potasio y el litio aporta flexibilidad al rendimiento de la empresa, y la distribución de la sal de litio contribuye al crecimiento de la empresa. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 296, 308 y 31.600 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual del 100,4%, el 4,1% y el 2,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 144,8, 158,9 y 17.010 millones de yuan, respectivamente, con una variación interanual del 223,3%, el 9,7% y el 7,1%; EPS fue de 2,66 Yuan, 2,92 yuan y 3,13 yuan respectivamente, y PE correspondiente fue de 11,9 Yuan, 10,9 yuan y 10,1 veces respectivamente.
El riesgo indica que la demanda descendente no es el riesgo esperado, el riesgo de que el precio del producto principal caiga, el riesgo de que el proyecto alcance la producción no es el riesgo esperado, etc.
