Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
Puntos de inversión:
Seal and tengshi D9 pre - sale Orders are impopular, The Company accelerates the brand High - end Pace. Byd Company Limited(002594) \ \ El primer modelo D9 de la marca tengshi fue lanzado y pre - vendido después de la reorganización de la equidad. El modelo se posicionó como un MPV de gama alta y media. El pedido de pre - venta llegó a 13.680 unidades a las 15: 00 del 23 de mayo. Creemos que la precisión de los dos modelos de vehículos nuevos en la demanda del mercado acelerará el progreso de la marca de la empresa de gama alta, la rentabilidad futura de la empresa tiene un buen impulso para mejorar gradualmente.
La fuerza de los productos seal es excepcional, se convierte en el primer vehículo de la empresa que lleva la tecnología CTB. Seal es un sistema de aire acondicionado de bomba de calor estándar, la versión de cuatro ruedas se monta por primera vez con la tecnología ITAC, el mayor punto brillante se monta por primera vez con la tecnología CTB. CTB es un esquema técnico de integración de sistemas de baterías CTC de la empresa, y Tesla 4680ctc en el pensamiento de diseño es básicamente el mismo, la placa de cubierta de la batería también está integrada con el piso del cuerpo, pero no el soporte del asiento integrado. En comparación con el esquema de integración de baterías de última generación, la tecnología puede lograr una mayor densidad de energía del sistema, un mayor kilometraje de vida, un mayor rendimiento de Seguridad y un menor costo. Creemos que 2022 es el primer año de producción en masa de la tecnología CTC. Tesla modely, Byd Company Limited(002594) \ seal y Zero Run C01 llevarán sus respectivas tecnologías CTC a la producción en masa y la entrega en la industria, pero la CTC actual todavía está en La etapa inicial de
Se espera que las ventas mensuales estables de sellos superen los 20.000 vehículos en comparación con el modelo 3, el hanev complementario. Las focas en el mercado objetivo para el modelo 3, en el cumplimiento de los indicadores de rendimiento similares, al mismo tiempo, el precio de venta es más atractivo, en comparación con las nuevas fuerzas, como Weilai et5 y Xiaopeng P7 modelos competitivos, las focas también tienen una alta relación calidad - precio. Además, la empresa en el lado de la oferta es más ventajosa, el ciclo de entrega de vehículos nuevos es más corto, por lo que las focas tienen una mayor competitividad global. Dentro de la marca, Seal y el mismo tipo de vehículo han EV en el mercado objetivo para formar complementariedad, ampliar la moda más joven y la comunidad de usuarios individuales. Refiriéndose a la tendencia histórica de las ventas mensuales de hanev, esperamos que las ventas mensuales de sellos superen los 15.000 a finales de 2022, y que las ventas mensuales estables alcancen los 20.000 en 2023.
Tengshi D9 entra en el mercado de MPV de gama alta de manera diferente, y se espera que se convierta en un fuerte competidor de la marca conjunta / extranjera. Bajo la influencia de factores como la restricción de la política y la mejora del consumo, la contracción del mercado de MPV de gama baja ha dado lugar a una disminución continua de las ventas de MPV en China desde 2017, pero el mercado de gama media y alta sigue siendo próspero. En comparación con otros segmentos del mercado, el mercado de MPV de gama media y alta tiene una menor proporción de marcas independientes y una menor penetración de nuevas fuentes de energía. Tengshi D9 se basa en la profunda acumulación de tecnología de la empresa en el campo de las nuevas fuentes de energía y tiene una excelente relación calidad - precio. Creemos que tengshi D9 tiene un fuerte efecto de sustitución en los modelos competitivos de empresas conjuntas y marcas extranjeras, y se espera que la nueva energía MPV de gama alta se convierta en un avance importante en el desarrollo de marcas independientes.
La previsión de beneficios y la calificación de inversión 2022 es el año de los nuevos modelos de la empresa, la empresa se espera que se convierta en el campeón de ventas de marca independiente, mientras que el aumento de los precios & asistencia de alta gama, Q2 comenzó a mejorar continuamente la rentabilidad. Se prevé que la empresa alcance los principales ingresos comerciales de 3063, 4116 y 516800 millones de yuan en 2022 - 2024, con una tasa de crecimiento interanual del 42%, el 34% y el 26%; El beneficio neto de la madre es de 75,12 y 17,8 mil millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 147%, 59% y 49%; EPS es 2.59, 4.11, 6.12 Yuan, correspondiente a la valoración actual del precio de las acciones pe 111, 70, 47 veces, mantener la calificación de "comprar".
El riesgo indica que el progreso de la comercialización de nuevos modelos no es tan bueno como se esperaba; El crecimiento de las ventas de automóviles nuevos fue inferior a lo previsto; La política de reducción del impuesto sobre la compra de vehículos de combustible puede influir en las ventas de automóviles de la empresa; Lanzamiento de nuevas marcas de gama alta y producción en masa menos de lo esperado; El ritmo de caída de la capacidad de la empresa es inferior a lo previsto; El suministro externo de energía de la batería no puede anticiparse; La empresa y Tesla no son totalmente comparables, la información pertinente es sólo para referencia.
