Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) ( Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) )
Punto de vista básico
Toda la operación de la cadena de la industria, el negocio continúa irradiando nueva vitalidad, creando una ventaja de costos única. La compañía comenzó con fans de Longkou. Desde 2012, la empresa en el negocio original basado en el negocio de procesamiento de guisantes, productos incluyendo proteínas de guisantes, almidón, fibra dietética y otros productos. En el marco de la estrategia de diversificación, la escala de rendimiento de la empresa se ha ampliado considerablemente. En el modo de funcionamiento de toda la cadena industrial, la empresa ha establecido un modelo de economía circular basado en las materias primas, como los guisantes, para reducir los costos generales de producción mediante el uso de subproductos de procesamiento. En el lado de las materias primas, la empresa coopera con los grandes comerciantes internacionales de cereales para reducir el impacto de la fluctuación de los precios internacionales de los cereales.
Los fans de la empresa para el fuerte negocio tradicional, se espera que se beneficien de la optimización del patrón y la expansión de la capacidad. El negocio de los fans ha sido durante mucho tiempo uno de los principales pilares de los ingresos de la empresa. En la actualidad, la empresa se ha convertido en la mayor empresa de fans Longkou, con una cuota de mercado de más del 20%, ocupando el primer lugar en la industria. Los fans de la marca “twin Towers” tienen una buena reputación dentro y fuera de la industria. En cuanto a los canales, la empresa ha completado siete canales de distribución, a saber, el comercio tridimensional y diferenciado y la restauración a nivel nacional y regional. El patrón de competencia de la industria de fans está más disperso, la demanda de fans en China está aumentando, y las empresas líderes con capacidad de producción a gran escala se ampliarán. Se espera que la capacidad de producción de fans de la compañía aumente a 100000 toneladas para 2023, y se espera que la cuota de mercado de fans y la escala de ingresos aumenten aún más.
El negocio de extracción de guisantes de la empresa tiene la ventaja de la primera entrega, el amplio espacio de demanda aguas abajo, se espera que abra un nuevo espacio para el crecimiento del rendimiento. La proteína de guisante y otros extractos de alto margen bruto, la proporción de ingresos sigue aumentando, y en 2020 más del 50%, se convirtió en la primera fuente de ingresos del batallón. A través de la acumulación a largo plazo, la empresa está por delante de la industria en la tecnología, la proteína de guisante, el almidón, la capacidad de producción de fibra dietética ocupa el primer lugar en el mundo, y la ventaja de escala aparece gradualmente. La empresa ha establecido una buena cooperación con clientes clave como Beyond Meat en productos de guisantes. Al mismo tiempo, el extracto de guisante tiene amplias perspectivas aguas abajo, y se espera que la escala mundial de leche vegetal y carne vegetal supere los 100000 millones de yuan. La compañía espera aumentar la producción de proteínas de guisantes de alta gama en un 50% para 2023. Se espera que el negocio de extractos de guisantes siga aumentando los ingresos y la rentabilidad.
Propuestas de inversión
Pisum sativum toda la cadena de la industria para operar el líder, la ventaja de la primera es obvia. Con la expansión de la demanda descendente y la caída de la capacidad, se espera que el rendimiento aumente. Se prevé que los ingresos de 2022 a 2024 asciendan a 24,10 / 26,96 / 3.049 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el 11,29% / 11,86% / 13,12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,00 / 3,53 / 435 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el 11,60% / 18,21% / 23,30%. EPS fue de 0,24 / 0,28 / 0,35 Yuan / acción, respectivamente, basado en el precio de cierre del 27 de mayo de 8,93 Yuan, correspondiente a pe 37,19 / 31,46 / 25,52. La primera cobertura da una calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo
La expansión de la capacidad es inferior a lo previsto; El aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas; Los precios del transporte marítimo aumentaron.
