Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Puntos de inversión
La prosperidad de la pista de gas industrial es clara, el 80% de la tasa de contratación externa estándar en el extranjero tiene un 40,35% de espacio incremental, 2022 – 2030 el mercado de proveedores de gas independientes para el crecimiento del 161%. La prosperidad de la pista de gas industrial es clara, junto con la economía china continúa subiendo, el campo aguas abajo se amplía continuamente, 2025 / 2030 la escala del mercado de gas industrial de China se espera que supere 2674 / 439200 millones de yuan, la nieve gruesa de la pendiente larga. Para los mercados maduros en el extranjero, la tasa de externalización de gas industrial de China todavía tiene un 40,35% de margen de mejora, y se espera que la escala del mercado de proveedores independientes de gas de China alcance los 301500 millones de yuan en 2030, lo que representa un aumento del 161% en comparación con 2022.
El auge de la expansión de la producción en la parte inferior del Río acelera el desarrollo del gas electrónico especial, la tendencia nacional de sustitución del mercado de gas especial de autosuficiencia aumentó un 37% en tres años. El auge de la demanda de semiconductores se ha convertido en la clave de la expansión de la industria, y se espera que el mercado de gas especial / electrónico de China alcance 1941 / 143600 millones de yuan en 2030. El aumento de la tasa de producción nacional ayudó a las empresas de gas especial de China a romper el cerco, y el mercado de autosuficiencia de gas especial aumentó un 37% en tres años. En la actualidad, el 85% del mercado de gas especial electrónico de China está monopolizado por el capital extranjero, se espera que la tasa de localización del gas especial electrónico de China alcance el 30% en 2025, y la escala del mercado de gas especial de autosuficiencia alcance los 22.000 millones de yuan, con un fuerte crecimiento del 37% en tres años.
La empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo vertical y horizontal, la rentabilidad del gas a granel se recupera, los ingresos en 2021 con un aumento del 40% en el rendimiento de la innovación alta 1) el diseño horizontal es el camino de la ruptura de la industria, M & a diseño de integración de la red nacional camino de crecimiento claro. Recuperación de la rentabilidad de los gases a granel: con la estabilización de los precios de los productos básicos, la capacidad de separación del aire de la empresa se está deteriorando, la transmisión de precios se está abriendo y la rentabilidad controlable de los costos se está reparando.
Bajo la ola de localización, el gas Especial entra en la era de alta velocidad. Las categorías especiales de gas de la empresa siguen mejorando la capacidad de producción para alcanzar el pico de Liberación, la capacidad de producción de ortosilicato de etilo de grado electrónico de 1200 toneladas / año ha entrado en la producción a escala, el óxido nitroso de grado electrónico en 21 años para completar la expansión de la producción de 1,7 veces a 8000 toneladas / año, 22 años para abrir un nuevo capítulo en el almacenamiento y transporte de helio. El gas especial de sustitución doméstico entró en la era de alta velocidad: la empresa ultra pure Ammonia, óxido nitroso de alta pureza, dióxido de carbono de alta pureza y muchos otros productos han alcanzado el nivel de sustitución nacional. La empresa toma la investigación y el desarrollo tecnológicos como el núcleo, rompe a través de la electrónica de alta gama gas especial construye el foso alto para saludar el aumento.
Tome el viento del este de “neutralización del carbono” para impulsar la energía limpia, la energía del hidrógeno – Circuito de recursos. Energía del hidrógeno: la pureza del hidrógeno de alta pureza de la empresa alcanza el 999999%, su contenido de impureza cumple con los requisitos de la norma nacional de vehículos de pilas de combustible y ha realizado la producción a gran escala, el diseño nacional se ha convertido en 14 estaciones de Hidrogenación o proveedores de estaciones de premiación interna de automóviles, ampliando activamente el escenario de aplicación aguas abajo, la elasticidad de la capacidad propuesta en construcción alcanza el 75% para apoyar firmemente el crecimiento del rendimiento. Recuperación y reutilización del gas de cola: reducción de costos y reducción de carbono de doble beneficio, aterrizaje de varias líneas de producción de recuperación de gas de cola: dióxido de carbono, óxido nitroso, hidrógeno, gas natural, atributos ecológicos verdes prominentes.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: las empresas privadas de gas de China lideran la reparación de la rentabilidad de los gases a granel, los gases especiales con la tasa de localización de la tasa de aumento, el doble objetivo de carbono para correr la nueva pista de recursos de hidrógeno. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,90 / 4,09 / 546 millones de yuan, 74% / 41% / 33%, EPS 0,60 / 0,84 / 1,12 yuan respectivamente, correspondiente a 29 / 21 / 16 veces PE, cubierto por primera vez, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda descendente es inferior a la expectativa, la investigación y el desarrollo de proyectos es inferior a la expectativa, el riesgo de fluctuación de los precios de mercado.
