Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Punto de vista básico
Centrándose en los productos farmacéuticos originales, el crecimiento del Rendimiento es sólido. La empresa se centra en los productos agrícolas originales, a lo largo de los años para establecer pesticidas, herbicidas como productos básicos de la cadena industrial integrada de investigación, producción y comercialización. En 2021, la empresa produjo cerca de 70 variedades de medicamentos originales, la capacidad de producción de los principales productos: piretroides pesticidas 142000 toneladas / año, glifosato 30.000 toneladas / año, dicamba 20.000 toneladas / año. Piretroides pesticides as the core products of the company, the scale of the First National Pesticide Industry. En 2017 – 2021, los ingresos de explotación y el beneficio neto de la empresa matriz aumentaron año tras año, y la tasa media de crecimiento compuesto anual del beneficio neto de la empresa matriz alcanzó el 20,74%. En 2021, la proporción de los beneficios brutos de la medicina original y la preparación en los beneficios brutos totales fue de 67,33% y 26,47%, respectivamente.
La capacidad de producción se ha expandido constantemente y los precios de los productos han aumentado. En el primer trimestre de 2022, el rendimiento de la empresa aumentó considerablemente y los ingresos de explotación ascendieron a 5.268 millones de yuan, lo que representa un aumento del 42,08% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 904 millones de yuan, un 103,51% más que el año anterior. El crecimiento del rendimiento de la empresa se debe, por una parte, a la expansión constante de su propia capacidad y, por otra, al aumento de los precios de los productos. En cuanto a la capacidad de producción, se prevé que la cuarta fase de youjia, que incluye 7.310 toneladas de plaguicidas piretroides, se completará a finales de 2022, y la capacidad de producción de plaguicidas piretroides aumentará de 14.200 toneladas anuales a 21.500 toneladas anuales. En cuanto a los precios, en el primer trimestre de 2022, el precio medio de venta de los medicamentos y preparados originales de la empresa fue de 11,21 y 55,5 millones de yuan / tonelada, respectivamente, un aumento del 41,26% y el 77,21%, respectivamente.
El auge de la industria de las principales variedades de plaguicidas abre el espacio para el crecimiento del rendimiento de la empresa. En cuanto a los plaguicidas, la piretroides tiene las características de alta eficiencia y baja toxicidad, que se ajusta a la estructura de los productos de plaguicidas en China y tiene buenas perspectivas de desarrollo. Al 24 de mayo de 2022, el precio de mercado de la bifentrina en China era de 285000 Yuan / tonelada, un 44,3% más alto que a principios de 2021. En cuanto a los herbicidas, con el avance de la comercialización transgénica en China, se espera que la demanda de glifosato y glifosato aumente considerablemente. Al 24 de mayo de 2022, el precio medio de mercado del glifosato en China era de 64.700 Yuan / tonelada, un ligero aumento con respecto a abril, un aumento del 136,9% con respecto a 27.300 Yuan / tonelada a principios de 2021, y todavía estaba en el canal ascendente. El auge de la industria de productos principales, junto con la liberación de nuevas capacidades, se espera que el rendimiento futuro de la empresa abra un espacio de crecimiento.
Con el apoyo de Syngenta, la empresa tendrá un amplio espacio de desarrollo en el futuro. En 2020, la empresa se unió a Syngenta Plant Protection mediante fusiones y adquisiciones. En 2021, la empresa y Syngenta firmaron un acuerdo de cooperación en la distribución del Sudeste Asiático para ampliar las ventas en el mercado del sudeste asiático. Con el apoyo de Syngenta, se espera que la empresa y el Grupo desempeñen un papel sinérgico en el futuro, atraigan más recursos internos y abran un espacio más amplio para el desarrollo empresarial de la empresa.
Propuestas de inversión
En el futuro, la capacidad de producción adicional de la empresa se liberará, se espera que el rendimiento siga aumentando. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 sea de 21,06 / 23,59 / 2.607 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 6,80 / 7,61 / 8,41 yuan y el PE sea de 20,19 / 18,02 / 16,31 veces, respectivamente. En combinación con la prosperidad de la industria, el desarrollo de la empresa es optimista. Cobertura inicial, dando una calificación “altamente recomendada”.
Indicación del riesgo
Mejora de las políticas de Seguridad y protección del medio ambiente, fricciones comerciales internacionales, anomalías climáticas, etc.
