Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) ( Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
Puntos de inversión
Los principales puntos de inversión son los siguientes: 1) los medicamentos genéricos y los medicamentos innovadores son paralelos, el dividendo de la política promueve el desarrollo de la Cro: la escala del mercado de medicamentos innovadores se expande continuamente, la evaluación de la conformidad y la política de adquisiciones centralizadas son paralelas, lo que promueve el rápido desarrollo de la Cro de medicamentos genéricos; 2) “investigación farmacéutica + ensayos clínicos + análisis biológico” Plataforma de servicios integrados de I + D para ayudar a la empresa a prestar servicios especializados de I + D: la investigación farmacéutica contribuye a los principales ingresos de la empresa, que representan el 56,4% de los ingresos en 2021, y se dedica a satisfacer las necesidades de I + D de los clientes en todas las etapas con los ensayos clínicos y los servicios de análisis biológico; Las principales ventajas competitivas de la empresa son prominentes, las reservas de proyectos de investigación son abundantes: la empresa tiene cinco grandes ventajas competitivas básicas, tiene una fuerte competitividad de mercado en la empresa china de Cro “farmacia + clínica”, los medicamentos genéricos y los medicamentos innovadores son abundantes en el gasoducto de investigación, 2021 proyectos de Investigación de medicamentos innovadores en un total de más de 150.
Los dividendos de la política impulsan el desarrollo de Cro: 1) el mercado farmacéutico ha entrado en la fase de desarrollo de alta velocidad, la industria de Cro está aumentando: los medicamentos genéricos siguen siendo la fuerza principal del mercado, la escala del mercado de medicamentos innovadores se está expandiendo continuamente; El desarrollo constante del proyecto de medicamentos genéricos: en 2021, la empresa tiene 55 solicitudes de registro de medicamentos genéricos aceptadas; Se aceptaron 29 estudios de evaluación de la conformidad; Diecinueve productos farmacéuticos han obtenido la aprobación del registro de producción; Completar 34 solicitudes únicas de registro de importaciones; La reducción de los precios de las variedades de compra de volumen es obvia, la estructura de los productos de la industria farmacéutica de imitación se está actualizando continuamente: la reducción media de los precios de los medicamentos de compra de volumen es superior al 50% y la recolección centralizada acelera el desarrollo de las empresas farmacéuticas hacia medicamentos genéricos de gama alta y medicamentos innovadores.
La Plataforma de servicios de I + D integrada de “investigación farmacéutica + ensayos clínicos + análisis biológico” ayuda a la empresa a prestar servicios especializados de I + D: 1) se beneficia del rápido desarrollo de la industria farmacéutica de I + D y del aumento continuo de la escala de pedidos manuales de la empresa, los ingresos de explotación de la empresa y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz son evidentes: los ingresos de explotación de la empresa en 2018 – 2021 CAGR es del 54,1%, los beneficios netos de la empresa matriz en 2018 – 2021 CAGR es del 72,1%; Los principales ingresos de la investigación farmacéutica fueron 280 millones de yuan (56,4%) en 2021; El CAGR de la investigación farmacéutica, la investigación clínica y el análisis biológico en 2018 – 2021 fue de 56,5% y 51,1%, respectivamente, con tasas de crecimiento similares. En 2021, la empresa firmó un nuevo pedido de 930 millones de yuan, alrededor de 300 millones de yuan de pedidos de servicios farmacéuticos innovadores, más de 600 millones de yuan de pedidos de servicios farmacéuticos genéricos.
Las ventajas competitivas básicas son prominentes y las reservas de los proyectos de investigación son abundantes: 1) Cinco ventajas tecnológicas básicas ayudan a las empresas a formar agrupaciones tecnológicas especiales: la empresa cuenta con una plataforma integral de investigación y desarrollo de medicamentos “investigación farmacéutica + ensayos clínicos + análisis biológico”, alta viscosidad de los clientes y abundantes Reservas de productos, y tiene una fuerte competitividad de mercado en las empresas chinas de Cro “farmacia + clínica”; La empresa sigue aumentando la inversión en I + D, la línea de productos en investigación es rica: en 2021, la inversión en I + D de la empresa es de 47.577 millones de yuan, la proporción de personal de I + D es de hasta el 82%, la inversión en I + D de medicamentos innovadores en Proyectos de investigación acumulados es de más de 150, la inversión en I + D se utiliza principalmente para el desarrollo de medicamentos innovadores, nuevos medicamentos mejorados y genéricos.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de 2022 – 2024 serán de 6,8 / 9,2 / 1.240 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz será de 1,5 / 2,1 / 290 millones de yuan, respectivamente. La empresa como “farmacia + clínica” Cro, con “investigación farmacéutica + ensayos clínicos + análisis biológico” Plataforma de servicios integrados, rendimiento brillante. La empresa ha diseñado principalmente el desarrollo de medicamentos genéricos y el negocio de evaluación de la conformidad, mientras que la expansión del negocio de medicamentos innovadores, se espera que contribuya en el futuro a los logros sobresalientes, para ayudar a la empresa a lograr el desarrollo sostenible a largo plazo. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la evaluación de la conformidad de los medicamentos genéricos reduce el riesgo de negocio, la política de recolección centralizada conduce a la reducción de la fuente de pedidos de desarrollo de medicamentos genéricos, el riesgo de fracaso de la investigación y el desarrollo de medicamentos.
