Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) ( Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) )
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.084 millones de yuan, un aumento del 49,2% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 282 millones de yuan, un aumento del 8,1% con respecto al año anterior. Las ganancias por acción fueron de 0,89 Yuan.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 548 millones de yuan, un aumento del 137% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 21,89 millones de yuan, una disminución del 70,8% con respecto al a ño anterior.
El rápido crecimiento de los dispositivos semiconductores ha dado lugar a un éxito inicial en la distribución de los servicios Pan – semiconductores
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.084 millones de yuan, un aumento del 49,2% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 288 millones de yuan, un aumento del 8,1% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 162 millones de yuan, un aumento del 46,57% Con respecto al año anterior.
En 2021, los ingresos de explotación de la integración de sistemas de procesos de alta pureza de la empresa ascendieron a 1.078 millones de yuan, un aumento del 24,86% con respecto al año anterior, lo que representa alrededor del 50% de los ingresos de explotación principales; Los ingresos de explotación de los equipos de limpieza de semiconductores ascendieron a 701 millones de yuan, un aumento interanual del 222,06%, lo que representa el 33,64% de los ingresos de explotación; Los ingresos de explotación de Optoelectrónica ascendieron a 303 millones, lo que representa una disminución del 3,72% con respecto al a ño anterior. En 2021, el negocio principal de la empresa es pan – Semiconductor, en el que la integración de sistemas de procesos de alta pureza es el negocio principal de la empresa, que ha mantenido un crecimiento constante y rápido en los últimos años. Los equipos semiconductores son el negocio principal que la empresa ha invertido fuertemente en los últimos años. Los ingresos de explotación de los equipos semiconductores en 2021 fueron de 701 millones de yuan, un aumento del 222,06% año tras año, un fuerte crecimiento, pedidos completos en mano, y todavía se espera que se convierta en el punto de Crecimiento central de la empresa en el futuro. A través de la deuda convertible y el aumento constante de la limpieza de semiconductores en el negocio de regeneración de obleas aguas abajo, se espera que este año comience a contribuir a los ingresos, se espera que el futuro se convierta en el segundo punto de crecimiento. A través de muchos años de diseño, Pan – Semiconductor Business involucra a la industria de semiconductores en muchos enlaces, ha comenzado a ver resultados.
La tasa bruta de interés de las empresas de semiconductores ha aumentado ligeramente
En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa en su conjunto fue del 36,19% y disminuyó 0,6 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido principalmente a los cambios en la estructura de los productos, el rápido crecimiento del negocio de equipos semiconductores de la empresa, la tasa bruta de interés relativamente baja, todavía se encuentra en la fase de desarrollo de Negocios y producción en masa, seguido por el bajo crecimiento del negocio optoelectrónico con una tasa bruta alta.
En 2021, el tipo de interés neto total de la empresa fue del 13,64%, lo que representa una disminución de casi 5 PCT en comparación con el a ño anterior.
En 2021, la Roe ponderada por la empresa fue del 8,1%, una disminución de casi 8 PCT con respecto al a ño pasado. La disminución de las Roe ponderadas por la empresa se debe principalmente al rápido crecimiento de los activos netos de la empresa, ya que el año pasado hubo un gran cambio en el valor razonable que dio lugar a un aumento de los beneficios netos de la matriz en 2021, lo que retrasó el nivel de Roe ponderado.
La tasa bruta de integración de sistemas de procesos de alta pureza de la empresa es del 34,71%, que se cotiza en bolsa en 2,95 PCT, la tasa bruta de equipos semiconductores es del 32,48%, que se eleva en 2,63 PCT, y la tasa bruta de Negocios de semiconductores PAN se eleva ligeramente por encima de 2 PCT. La tasa bruta de interés de las empresas optoelectrónicas fue del 50,43%, lo que representa una disminución de 4,92 PCT.
Los pedidos a mano están creciendo rápidamente, los dispositivos semiconductores han recibido pedidos de 14 nm, los pedidos están llenos
El negocio de equipos semiconductores de la empresa se desarrolla rápidamente, y continúa recibiendo pedidos repetidos en los clientes existentes, y continúa desarrollando nuevos clientes. En 2021, la empresa recibió pedidos repetidos de 13 usuarios, durante los cuales se abrieron otros 10 nuevos usuarios, que son las principales empresas de fabricación de obleas de la industria.
Los equipos húmedos de la empresa han recibido pedidos de equipos de toda la línea en varias líneas de producción de procesos maduros, reemplazando efectivamente a los dos fabricantes japoneses anteriores; La empresa también ha recibido pedidos de equipos húmedos en toda la línea de producción de nitruro de galio y carburo de silicio; La empresa obtiene el pedido de equipo para todo el proceso en el nodo de 28 nanómetros del proceso avanzado; También se han pedido cuatro equipos húmedos para procesos de menos de 14 nanómetros. 2021 es una serie de a ños de rápido crecimiento desde que la empresa dispuso de equipos húmedos, y es el comienzo de los años anteriores. En 2021, más de 97 equipos húmedos de un solo chip y equipos húmedos de tipo ranura fueron entregados en todo el año. Al mismo tiempo, el valor de los nuevos pedidos de equipo húmedo de 12 pulgadas supera los 600 millones de yuan, de los cuales el valor de los nuevos pedidos de equipo húmedo de un solo chip supera los 380 millones de yuan. En 2021, la subsidiaria de la empresa a la micro tecnología introdujo con éxito la segunda fase del gran fondo, la fuente central de convergencia y otros inversores estratégicos, contribuyendo así al desarrollo acelerado del negocio. En 2021, los nuevos pedidos de la empresa ascendieron a 3.230 millones de yuan, un aumento del 64,80% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.120 millones de yuan correspondieron a nuevos pedidos de dispositivos semiconductores, un aumento del 111,32% con respecto al año anterior.
El primer informe trimestral de la empresa reveló 1.802 millones de yuan en nuevos pedidos de enero a abril de 2022, de los cuales 631 millones de yuan en nuevos pedidos de equipos húmedos semiconductores
Los pedidos de equipos semiconductores de la empresa son muy completos, ayudando a la empresa a crecer sin problemas.
Se espera que el negocio de regeneración de obleas alcance la producción y comience a contribuir al tercer punto de crecimiento
El proyecto de regeneración de obleas y limpieza de componentes en Hefei ha sido puesto en producción de prueba. Es la primera línea de reproducción de obleas de 12 pulgadas en China. El proyecto de limpieza de componentes es la primera línea de producción de ánodos en China.
La fábrica de Hefei también está equipada con un laboratorio conjunto para la validación de procesos húmedos y el desarrollo de procesos para los usuarios. El equipo de prueba se ajusta completamente a la fábrica de obleas, que sienta las bases para el desarrollo de procesos. El proyecto adopta la máquina de grado FAB y el medio ambiente, el proceso se lleva a cabo de acuerdo con el alto estándar FAB, la calidad está garantizada, la cantidad de eliminación del proceso es baja, el daño a la oblea es pequeño, y la vida útil se puede prolongar. Sus ventajas en los bajos costos de transporte, sin declaración de exportación, rápida y conveniente, los clientes no tienen que acumular un gran número de obleas y piezas de repuesto, mejorar la tasa de rotación. El proyecto se basa en las necesidades de 14 nanoobleas y servirá al mercado chino de semiconductores de alto nivel. La línea de producción tiene una capacidad de producción anual de 1,68 millones de obleas y 1,2 millones de piezas de semiconductores. El negocio de la regeneración de obleas es un diseño importante de la empresa desde el equipo hasta el material, y también es un componente importante del negocio de semiconductores de la empresa. El negocio de la regeneración de obleas comienza a producir y se espera que se convierta en el tercer punto de crecimiento de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios
En vista de que la empresa se ha arraigado en el negocio Pan – Semiconductor durante muchos años, en la integración de sistemas de procesos de alta pureza ventajas obvias, equipos de limpieza de semiconductores por primera vez nuevos y antiguos clientes recomprados y aprobados, órdenes completas de Liberación de rendimiento a la vuelta de la esquina, además, se Espera que la empresa recaude proyectos de inversión en el negocio de regeneración de obleas, se convertirá en el tercer punto de crecimiento. Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 serán de 3.034 millones, 3.997 millones y 4.927 millones, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 391 millones, 525 millones y 657 millones, respectivamente. El pe correspondiente será de 29.05x, 21.68x y 17.3x, respectivamente. La primera cobertura dará la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: 1: la macroeconomía no está a la altura de las expectativas; La demanda de la industria transformadora es inferior a la prevista; 3: aumento del precio de las materias primas, disminución del margen bruto; El negocio de regeneración de obleas no se expandió como se esperaba.
