Daqin Railway Co.Ltd(601006) ( Daqin Railway Co.Ltd(601006) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 78.700 millones de yuan, un aumento del 8,3% (ajustado); Lograr un beneficio neto de 12.200 millones de yuan, un aumento del 13,1% (ajustado); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 12.200 millones de yuan, un aumento del 12,4% (ajustado). La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo (antes de impuestos) de 0,48 Yuan / acción. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 18.300 millones de yuan, una disminución del 5,9% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 2.970 millones de yuan, una disminución del 18,1% con respecto al año anterior y un beneficio neto de 2.970 millones de yuan, una disminución del 18,6% con respecto al año anterior.
La demanda de carbón siguió aumentando y los ingresos procedentes del transporte de mercancías se recuperaron rápidamente. En 2021, la empresa completó 690 millones de toneladas de envío de mercancías, un aumento del 4,5% con respecto al año anterior; El volumen de Negocios de las mercancías convertidas fue de 395100 millones de toneladas – kilómetro, un aumento del 6,0% con respecto al año anterior. Entre ellos, el volumen total de carbón enviado 581,6 millones de toneladas, un aumento del 7,0%. La razón principal es que la economía china sigue recuperándose constantemente para impulsar el crecimiento de la demanda de carbón, la producción de carbón bruto de China en 2021 fue de 4.130 millones de toneladas, un aumento del 5,7% año tras año, la producción total de carbón bruto de las tres provincias de Shanxi, Shaanxi y Mongolia Interior ascendió a 2.930 millones de toneladas, un aumento de 140 millones de toneladas año tras año, lo que representa el 70,9% de la producción nacional total de carbón. Impulsada por la demanda de transporte de carbón, la empresa en 2021 Daqin, houyue y otros canales principales, el volumen de tráfico aumentó un 4,0% y un 2,4%, respectivamente. En combinación con los factores anteriores, la empresa logró 62.400 millones de yuan en ingresos de transporte de mercancías en 2021, un aumento del 7,4% año tras año. De enero a marzo de 2022, la línea Daqin completó un total de 103,92 millones de toneladas de transporte de mercancías, una disminución del 3,38% con respecto al a ño anterior.
La recuperación de la demanda de pasajeros va a la zaga de la demanda de carga. En 2021, la compañía completó 36,31 millones de pasajeros, un aumento del 19,5% en comparación con el mismo per íodo de 2020, y se recuperó al 63% en el mismo período de 19 años. El volumen de Negocios de conversión de pasajeros fue de 3.000 millones de personas y kilómetros, un aumento del 3,1% en comparación con el mismo período de 2020, y se recuperó al 44% en el mismo período de 19 años. Debido a que el impacto negativo de la epidemia en la demanda de transporte de pasajeros es mayor que la demanda de transporte de mercancías, los ingresos de transporte de pasajeros de la empresa en 2021 ascendieron a unos 6.200 millones de yuan, un aumento del 29% en comparación con el mismo per íodo de 2020 y se recuperaron al 81% en el mismo período de 19 años.
El período de amortización de los activos fijos se prolongó y el margen bruto del transporte ferroviario se recuperó. En 2021, el costo de explotación del transporte ferroviario de la empresa aumentó un 5,5% año tras año, de los cuales el costo de depreciación disminuyó en 1.900 millones de yuan (30% año tras año), debido principalmente a la prolongación del período de depreciación de algunos activos fijos a partir del 1 de enero de 2021; Los gastos de personal y los gastos de transporte de mercancías se vieron afectados por el aumento del volumen de negocios, con un aumento del 9,0% y el 4,6% en 2021, respectivamente. En general, la tasa bruta de interés de la empresa en el transporte ferroviario en 2021 fue del 21,9%, lo que representa un aumento de 2,3 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2020 y una disminución de 1,06 PCT en comparación con el mismo período de 19 años.
Continuar profundizando “con los bienes para complementar a los clientes”, promover plenamente el aumento de los ingresos. En 2022, la empresa seguirá tomando como patrón general la gestión del transporte “con mercancías para complementar a los pasajeros”, basándose en las ventajas de los recursos, explotando plenamente el potencial incremental.
Sugerencias de inversión: la producción de carbón se concentra continuamente en la zona de “tres Oeste”, la ventaja de la ubicación de la empresa será más prominente, con el avance continuo de “transferencia de ferrocarril” y “transferencia de carga a granel a la concentración de transporte ferroviario, la tendencia del carbón y otras mercancías a granel es más obvia, en el contexto del aumento continuo de la demanda de carbón de China, los beneficios de la empresa regresarán a la pista de crecimiento. Sobre la base de los efectos de la epidemia en China, reducimos el beneficio neto de 22 a 23 años previsto en un 5% / 4% a 13.200 millones de yuan y 13.800 millones de yuan, respectivamente, y aumentamos el beneficio neto de 24 años previsto en 14.500 millones de yuan; Mantener la calificación de “aumento de acciones” de la empresa.
Los riesgos sugieren que la demanda de carbón disminuye debido a la disminución de la macroeconomía o al cambio de la estructura del consumo de energía. Nueva empresa ferroviaria de derivación; Carretera y otros medios de transporte para desviar el negocio de la empresa; Los dividendos en efectivo fueron inferiores a las expectativas del mercado.
