0 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) (0 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) )
Evento: 0 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Lograr un beneficio neto de 1.490 millones de yuan, año tras año + 146,2%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.380 millones de yuan (+ 169,3% año tras año). El alto crecimiento continuó en el primer trimestre de 2022, con ingresos de explotación de 1.890 millones de yuan, más del 44,2% año tras año; Lograr un beneficio neto de 610 millones de yuan, año tras año + 146,2%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 590 millones de yuan (+ 150,8%) en comparación con el mismo período del año anterior.
Con el rápido crecimiento de la cantidad de pedidos y entregas, la escala de operaciones y los beneficios alcanzan un nuevo nivel sin precedentes: en 2021, los usuarios intermedios aumentaron la compra de materiales de componentes electrónicos debido al desarrollo de nuevos proyectos y la reserva estratégica, y la cantidad de pedidos y entregas de la empresa siguió aumentando a un ritmo rápido. Desde el punto de vista de las filiales, Zhenhua yongguang, que se dedica principalmente al negocio de dispositivos semiconductores discretos, y Zhenhua Weiwei, que se dedica al negocio de circuitos integrados, tienen el mayor crecimiento del rendimiento. Zhenhua yongguang logró ingresos de 1.030 millones de yuan, beneficios netos de 450 millones de yuan, ingresos y beneficios netos aumentaron un 68,5% y un 138,2%, respectivamente; Zhenhua micro realizó ingresos de 660 millones de yuan, beneficio neto de 260 millones de yuan, ingresos y beneficios netos aumentaron un 67,8% y 99,9%, respectivamente. El crecimiento del negocio de la resiliencia fue constante, con ingresos de 2.590 millones de yuan (+ 33,4%) y beneficios netos de 830 millones de yuan (+ 55%) y un aumento del margen de beneficio neto de 4,5 puntos porcentuales.
Ajuste de la estructura, mejora del producto para mejorar la rentabilidad: a través del ajuste de la estructura, la transformación y mejora del producto y la renovación de la línea de producción, la capacidad de producción y entrega de 2021 de la empresa aumentó considerablemente, el alto valor añadido, el alto rendimiento y la aplicación de nuevos productos de investigación en esferas clave siguen mejorando. El margen bruto total en 2021 fue del 60,8%, lo que representa un aumento del 7,3% con respecto a 2020. El tipo de interés neto global fue del 26,5%, un 11,2% superior al de 2020. La tasa de gastos durante el período es del 28,7%, una pequeña disminución del 1,1% con respecto a 2020, y todavía hay un gran margen para la disminución de las tasas en el período futuro.
Centrarse en la industria principal de los nuevos componentes electrónicos, la integración vertical, la expansión horizontal para acelerar el desarrollo: la empresa se centra en la distribución anticipada de productos de gama media y alta, se centra en la tecnología básica clave, aumenta continuamente la inversión en I + D. IGBT y sus módulos, interruptores de vacío marinos, condensadores de chips de microondas, fusibles aeroespaciales, contactores de alta potencia, microinterruptores herméticos al gas y filtros ltcc y otros productos de gama alta han logrado avances sustanciales, enriqueciendo aún más la connotación técnica de los productos de gama media y alta; Módulo de super condensador, condensador de clase aeroespacial, resistencia de clase aeroespacial, atenuador de compensación de temperatura, condensador de silicio mis, resistencia de potencia plug – in y otros nuevos productos para lograr el suministro. A través de la tecnología clave del material dieléctrico mlcc, el índice de rendimiento del material dieléctrico mlcc alcanza el nivel avanzado de China. Romper a través de la tecnología clave del polvo ltcc, alcanzar el nivel internacional de pares, entrar en la fase de aplicación y verificación; Los materiales de supresión de arco modificados por dopaje orgánico e inorgánico se desarrollan independientemente para satisfacer las necesidades de desarrollo de fusibles de alta tensión.
Anunciar el plan de aumento de la capacidad de producción del producto básico: Antes de que la empresa anunciara el plan de aumento de la capacidad de producción de 2.520 millones de yuan, se utiliza principalmente para la mejora de la capacidad de producción de dispositivos de potencia semiconductores, la mejora de la capacidad de fabricación inteligente flexible de circuitos integrados híbridos, la construcción de la línea de producción de nuevos componentes de resistencia y Capacitancia, la construcción de la línea de producción intelectual de relés y componentes de control, la investigación y el desarrollo de componentes de conmutación y visualización y la construcción de la capacidad de industrialización. Con el fin de mejorar aún más la capacidad de producción de los productos básicos y el nivel de producción inteligente, aumentar la inversión en I + D en la vanguardia de la industria y consolidar el nivel técnico y la posición de la industria en el campo de la electrónica de alta fiabilidad.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 22 / 29 / 3.7 mil millones de yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 27 / 21 / 16 veces PE, cubriendo por primera vez, dando la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a la macroeconomía; Disminución del precio de compra de productos militares; La competencia en el mercado se intensifica.
