Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) ( Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) )
El aumento continuo de los precios de la soja impulsó un aumento sustancial de los precios de la harina de soja, la reducción de la sustitución de la harina de soja se aceleró, impulsando el paisaje de Treonina y lisina al alza, la concentración de la industria de la Unión Soviética y la lisina es alta, la empresa es la mayor empresa mundial de la Unión Soviética y la lisina, la elasticidad del Rendimiento es grande.
La empresa es una empresa líder mundial en Glutamato monosódico, Treonina y lisina
La sede de la empresa se encuentra en Langfang, Hebei, es una empresa líder en fermentación biológica. En la actualidad, alrededor de las principales zonas de producción de maíz y carbón, la empresa ha invertido y construido tres bases de producción principales: Jilin Baicheng, Mongolia Interior Tongliao y Xinjiang Wujiaqu, con una producción anual de 950000 toneladas de Glutamato monosódico (la segunda en el mundo), 1 millón de toneladas de lisina (la primera en el mundo) y 300000 toneladas de Treonina (la primera en el mundo). La empresa ha sido generosa con los dividendos de los accionistas, y la tasa de pago de dividendos ha superado el 70% anual desde 2012.
Reducción de la harina de soja en lugar de aumento de la velocidad para promover la prosperidad de la Sue y la lisina
El precio medio de la harina de soja aumentó de 3.006 Yuan / tonelada en enero de 2018 a 4.488 Yuan / tonelada en abril de 2022, y la diferencia de precio entre la harina de soja y la harina mixta aumentó, lo que aceleró la reducción y sustitución de la harina de soja. Con el fin de garantizar el equilibrio general de amino ácidos en los piensos, los amino ácidos en los piensos deben añadirse a la harina mixta, y las necesidades de sue y lisina deben aumentarse. El aumento de los precios de la soja estimula directamente la actual ronda de su, el mercado de la lisina, la reducción de la harina de soja en lugar de aumentar la tasa de aumento de su, el Centro de precios a medio plazo de la lisina.
Oligopolio del Glutamato monosódico, se espera que el Centro de beneficios se mueva hacia arriba
En la actualidad, la producción de Glutamato monosódico de China representa alrededor del 60% de la producción mundial, la producción de Glutamato monosódico de China se concentra en ciruela, Fufeng e Yipin, el CR3 de China supera el 90%, la competencia es relativamente ordenada bajo el patrón oligárquico, la industrialización de alimentos superpuesta promueve el crecimiento de la demanda de Glutamato monosódico, el precio del Glutamato monosódico y el Centro de beneficios se espera que se muevan hacia arriba.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios
Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 26.397 millones de yuan, 28.912 millones de yuan y 31.208 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 15,59%, 9,53% y 7,94%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 3.149 millones de yuan, 3.623 millones de yuan y 4.073 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 33,94%, 15,04% y 12,44%, respectivamente, y el CAGR será de 20,1% en los próximos tres años, y el EPS correspondiente será de 1,02 Yuan, 1,17 yuan y 1,31 yuan respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe respectivamente 9,4, 8,2 y 7,3 veces. Elegimos cuidadosamente el resultado de la evaluación del método fcff, dando a la empresa el precio objetivo 202211,94 Yuan, correspondiente a 2022 pe 11,7 veces, que el precio actual de las acciones tiene un 24,9% de espacio ascendente. Dado que la sustitución de la reducción de la harina de soja se aceleró, la empresa es el líder mundial en su, Lisina, rendimiento flexible, cobertura por primera vez, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El progreso de la sustitución de la reducción de la harina de soja fue inferior al previsto, el precio de los principales productos de la empresa disminuyó y el progreso de la producción de los proyectos en construcción fue inferior al previsto.
