Zhejiang Garden Bio-Chemical High-Tech Co.Ltd(300401) ( Zhejiang Garden Bio-Chemical High-Tech Co.Ltd(300401) )
Puntos de inversión:
La empresa es la única empresa China capaz de producir colesterol lanolina a gran escala, después de prohibir el colesterol de origen animal, la ventaja de la producción integrada de vd3 se destaca; Extendiéndose aguas abajo, la empresa rompió el monopolio de DSM, la segunda en el mundo para lograr la producción en masa de 25 – hidroxi vd3, el espacio de mercado de sustitución de productos es grande.
La empresa se dedica a la construcción del parque tecnológico vd3 Jinxi
La sede de la empresa se encuentra en Dongyang, Provincia de Zhejiang, el control real de la familia Shao qinxiang, la línea de producción de la empresa se está trasladando gradualmente a la base de producción de Jinhua, en Jinxi Science and Technology Park, la planificación de 3600 toneladas / año de piensos vd3, 540 toneladas / año de alimentos vd31200 toneladas / año de colesterol lanolina, 1200 toneladas / año 25 – hidroxivd3 capacidad de producción, todos los proyectos se espera que entren en funcionamiento en el año, la ventaja de escala se ampliará aún más.
La nueva norma nacional aterriza, la ventaja de la gestión integrada de la empresa se destaca
La empresa es una de las pocas empresas del mundo que domina la tecnología de fabricación de colesterol de lanolina, y es la única empresa del mundo que posee la cadena industrial completa de lanolina – NF colesterol – vd3. Con la llegada de la nueva norma nacional, el colesterol del tronco encefálico animal está prohibido, y el colesterol lanolina será la única fuente legítima de vd3 en todo el mundo. Se beneficia de la optimización de la estructura de la industria, la mejora de las barreras comerciales de la empresa, las ventajas de la gestión integrada destacadas.
25 – hidroxi vd3 tiene un gran espacio de mercado alternativo y un mayor espacio de crecimiento
25 – hidroxivd3 puede resolver eficazmente el problema de la lesión hepática de los animales, teóricamente puede reemplazar completamente la escala de mercado de 6.000 toneladas de vd3 de grado alimentario, y tiene un gran espacio de mercado. La empresa rompió el monopolio de DSM y se convirtió en la segunda empresa del mundo en dominar sistemáticamente la tecnología de producción de 25 – hidroxivd3. Además, el método de síntesis química de la empresa tiene un mayor rendimiento y un menor costo, lo que abre aún más el espacio de crecimiento.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios
Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 1.513 millones de yuan, 1.960 millones de yuan y 2.422 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 510 millones de yuan, 645 millones de yuan y 797 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 6,30%, 26,42% y 23,65%, respectivamente. El EPS correspondiente será de 0,93 Yuan, 1,17 yuan y 1,45 yuan respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 14,9 / 11,8 / 9,5 veces el PE. De acuerdo con el método de valoración fcff, damos a la empresa el precio objetivo de 202216,74 Yuan, correspondiente a pe 18 veces. Dada la ventaja de integración de vd3 de la empresa y la apertura gradual de la aplicación vd3 de 25 hidroxi, la primera cobertura se da con una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La liberación de la capacidad de construcción en curso fue inferior a lo previsto; 25 – hidroxi vd3 marketing no esperado; Covid – 19 risk.
