Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ( Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) )
Los materiales de acero especial y los materiales de baterías de litio son tanto ofensivos como defensivos. Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) \ En 2017, la empresa entró en la placa de baterías de litio, después de casi tres años de construcción, 2021 el efecto de la fuerza continua del negocio apareció, la contribución de beneficios netos más allá de la parte de acero especial, se convirtió en la empresa “Star Business”. Junto con los proyectos de construcción de baterías de litio de la empresa en la producción, la empresa entró en un período de rápido desarrollo, el crecimiento del Rendimiento es obvio.
Las baterías de litio son más grandes y más fuertes. La empresa es una empresa representativa de la extracción de litio de mica en Yichun, Provincia de Jiangxi, que posee la mina de piedra de porcelana Huashan y participa en la mina baishuidong, y tiene la capacidad de autosuficiencia de la mina de litio. Con la obtención de una nueva licencia minera, la empresa tiene ahora una capacidad minera de 3,25 millones de toneladas al a ño (3 millones de toneladas de otros procedimientos todavía están en tramitación, 250000 toneladas de empresas asociadas), una capacidad de procesamiento de minerales de 1,8 millones de toneladas al a ño, una capacidad de procesamiento de Fundición de litio de 10.000 toneladas al a ño, formando un diseño de producción integrado de minería, concentración y metalurgia. Al mismo tiempo, la empresa sigue llevando a cabo un desarrollo horizontal y vertical bidireccional, en general más grande y más fuerte. Horizontalmente, la empresa está construyendo 1,8 millones de toneladas de proyectos de procesamiento de minerales y 20.000 toneladas de proyectos de carbonato de litio a nivel de batería. Ambos proyectos entrarán en funcionamiento este año y la producción se duplicará año tras año. Además de la construcción de su propia capacidad de producción, Yongxing estableció proyectos de cooperación con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y Jiangxi tungsten Industry a principios de 2022. Después de que todos los proyectos anteriores entren en funcionamiento, la empresa tendrá una capacidad de producción de 55.000 toneladas de sal de litio. Longitudinalmente, la empresa profundiza el diseño de la cadena industrial, se basa en el proyecto de carbonato de litio antes mencionado, invierte en la construcción se aplica en el campo de Subdivisión de gama alta “ultra – amplia zona de temperatura ultra – larga vida proyecto de baterías de iones de litio”.
El grifo de acero especial hace un stock excelente. El negocio de acero especial de la empresa adopta el modelo de “costo más” y “producción a la venta”, la rentabilidad es estable. La empresa tiene una capacidad de producción de acero de 350000 toneladas, 250000 toneladas de capacidad de la línea de rodadura, el resto de las ventas de lingotes o forja externa. Con el fin de ampliar la cadena industrial y aumentar el valor añadido de los productos, la empresa invirtió en la construcción de “20.000 toneladas de proyectos de barras de acero sectorado, como el ferrocarril común de alta presión y la válvula de aire para automóviles”, y algunas líneas de producción se han puesto en funcionamiento. La empresa está haciendo continuamente un excelente negocio de acero especial para lograr la mejora de la calidad, la reducción de costos y la eficiencia. La oferta y la demanda de la industria del acero inoxidable en su conjunto son más flexibles, pero en cuanto a la estructura de los productos, esta relajación se refleja más en la competencia de costos de los productos de gama baja. Los productos de acero especial de la empresa tienen las características de alta gama y personalización, dependiendo de las barreras técnicas y de certificación de productos de alta gama, menos nuevos entrantes en la industria, patrón competitivo estable, la empresa mantiene la segunda posición de la cuota de mercado durante todo el año, se convierte en el “ganado En efectivo” de la empresa.
La demanda de la industria de baterías de litio continuará. El desequilibrio entre la oferta y la demanda impulsó el precio del litio a un nivel sin precedentes de 400000 Yuan / tonelada o más. Según nuestras estimaciones, el suministro mundial de carbonato de litio en 2022 es de aproximadamente 778000 toneladas, lo que representa un aumento de unas 200000 toneladas en comparación con 2021. Mientras tanto, se prevé que la demanda de carbonato de litio aguas abajo aumente a 775000 toneladas y que la oferta y la demanda sigan siendo apretadas. La situación de la oferta y la demanda puede aliviarse en 2023.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: 1) negocio de acero especial: Supongamos que el volumen de ventas de acero especial en 22 – 24 años es de 31,4, 32,3, 328000 toneladas, respectivamente. Negocio de baterías de litio: Supongamos que el volumen de ventas de sales de litio en 22 – 24 años es de 2,2, 3, 4 millones de toneladas, respectivamente. Precio: 1) Servicio de acero especial: Supongamos que el precio medio de venta de acero especial en 22 – 24 años es de 2,1, 1,92 y 192000 Yuan / tonelada, respectivamente. Negocio de baterías de litio: Supongamos que el precio medio de venta de carbonato de litio de grado de batería es de 40, 30 y 250000 Yuan / tonelada en 22 – 24 años. Sobre la base de las hipótesis anteriores, esperamos que la empresa pueda lograr un beneficio neto de 56,43, 60,50 y 6.904 millones de yuan en 22 – 24 años. En la valoración por segmentos, el beneficio neto se dividió en proporción al beneficio bruto, con un beneficio neto de unos 420 millones en 2022, que es 11,9 veces superior a la relación media P / E de la empresa; El beneficio neto del negocio de baterías de litio es de unos 5.220 millones de yuan, que es 11,9 veces la relación precio – beneficio promedio de la empresa. El valor razonable de mercado de la empresa es de 67.100 millones de yuan, cubriendo por primera vez, dando a la empresa la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que las ventas mundiales de vehículos de nueva energía sean inferiores a las expectativas, el riesgo de que el precio del litio supere las expectativas, el riesgo de desviación de la medición de la demanda, el riesgo de que la capacidad de producción no sea inferior a las expectativas, el riesgo de que El deterioro de la oferta de barras y alambres de acero inoxidable se extienda del mercado de gama media a baja al mercado de gama alta, el riesgo de que los datos públicos utilizados en el informe de investigación no se actualicen
