Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Leader in Water Conservancy AND HYDROPOWER Industry in China and the World
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) es el líder mundial en energía limpia con bajas emisiones de carbono, líder en la construcción de almacenamiento bombeado, responsable de más del 80% de las tareas de planificación y diseño y más del 65% de las tareas de construcción de centrales hidroeléctricas grandes y medianas en China, ocupa más del 50% del mercado mundial de la construcción de centrales hidroeléctricas grandes y medianas, es la principal unidad de compilación y revisión de normas y reglamentos técnicos para la construcción de centrales hidroeléctricas, eólicas y fotovoltaicas (térmicas) en China, y es el líder mundial en la industria de la conservación del agua
Green Power + Energy Storage, Good Wind by Loan Force: currently suitable for New Energy Access Application Energy Storage Technology, mainly Pumped Energy Storage, Electrochemical Energy Storage. A finales de 2021, la capacidad global de almacenamiento bombeado era de 181 millones de kilovatios, lo que representaba el 86,2% de la capacidad total de almacenamiento de energía. La central eléctrica de almacenamiento por bombeo tiene muchas funciones, como la regulación de picos, el llenado de valles, la modulación de frecuencia, la regulación de fases, el almacenamiento de energía, la reserva de accidentes y el arranque en negro, etc. es un apoyo importante para la construcción de un nuevo sistema de energía de la red inteligente moderna. En el extranjero, China tiene un amplio mercado de almacenamiento bombeado, Estados Unidos, Alemania, Francia, Japón, Italia y otros países, la proporción de almacenamiento bombeado y centrales eléctricas de gas en el sistema de energía es superior al 10%, mientras que la proporción de almacenamiento bombeado y centrales eléctricas de gas en China es sólo del 6%. En mayo de 2021 se puso en marcha la política de precios de la electricidad de dos partes para la acumulación por bombeo, y se resolvieron los problemas de costos. En septiembre del mismo año, la Administración Nacional de Energía publicó el “Plan de desarrollo a mediano y largo plazo del almacenamiento bombeado (2021 – 2035)”, el camino de desarrollo es más claro.
Se espera que se beneficie del gran a ño de la infraestructura: en 2022 no habrá escasez de proyectos ni de fondos, se espera que la infraestructura cubra la presión macroeconómica a la baja. De enero a abril, la inversión en infraestructura de China (excluida la electricidad) aumentó un 6,5% año tras año, de los cuales la inversión en gestión del agua aumentó un 12,0%. El 10 de mayo de este año, el Ministerio de recursos hídricos presidió la reunión especial de despacho para promover el inicio de la construcción de grandes proyectos de conservación del agua en 2022, y propuso acelerar el inicio de la construcción de grandes proyectos de conservación del agua para asegurar que más de 30 nuevos proyectos comenzaran en 2022. La empresa es líder en la construcción de la conservación del agua en China. Como defensor de “cortar en la parte superior, planificar primero”, la capacidad de planificación y diseño de los recursos hídricos y las cuencas hidrográficas es prominente. La empresa ha estado adhiriéndose a la idea de “Planificación de las cuencas hidrográficas, gestión de sistemas”, llevando adelante la ventaja de “entender el agua y la electricidad cocinada”. La firma de nuevos pedidos es un indicador importante de la industria de la construcción. A partir de 2017, el negocio de la conservación del agua y la energía hidroeléctrica de la empresa ha aumentado constantemente y el crecimiento en 2021 ha aumentado considerablemente. En 2021, el negocio de conservación del agua y energía eléctrica firmó nuevos pedidos por valor de 310381 millones de yuan, un aumento del 46,59%.
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) : transición a los operadores de energía verde
Antes de que el negocio inmobiliario restringiera la refinanciación de la empresa, en abril de 2022 el negocio inmobiliario completó la sustitución de activos, desinversión. Posteriormente, en mayo de 2022 se anunció que los fondos recaudados no superarían los 15.000 millones de yuan. De acuerdo con la nueva tendencia de desarrollo de la energía, la expansión continua a la operación de energía verde. Desde el punto de vista de la estructura de los pedidos, los pedidos fotovoltaicos y de almacenamiento de energía aumentaron rápidamente en 2021, y en 2021 se desarrollaron mercados relacionados con el hidrógeno Verde, con nuevos pedidos firmados por 9.744 millones de yuan. La inversión en energía y los ingresos de explotación representaron el 4,5%, el crecimiento de los beneficios durante cinco años consecutivos en más del 20%, la estabilidad a largo plazo del margen bruto en más del 40%, la rentabilidad de la empresa es la placa más fuerte.
Sugerencias de inversión: Estimamos que el beneficio neto de la madre para 2022 – 2024 será de 101,85, 123,82 y 157,93 millones de yuan, respectivamente, y el correspondiente pe dinámico será de 11x, 9x y 7x. El pe dinámico de 2022 de la empresa central de construcción es de 7 X, en comparación con el actual 11x de la construcción de energía eléctrica, creemos que está relacionado con la estructura del negocio, como la construcción de energía eléctrica para separar el negocio inmobiliario, y liderar la transformación de la operación de energía verde. Elegimos empresas similares o que se dedican principalmente a la energía limpia, por ejemplo China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) , China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) \ \ \ \ La empresa acelera la transformación de la operación de energía verde, al mismo tiempo se beneficia de la acumulación por bombeo + año de construcción de infraestructura, seguimos siendo optimistas sobre el futuro del espacio de crecimiento de la empresa, la primera cobertura, dar una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; Riesgo de brotes repetidos; Riesgo de presión financiera.
