Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) )
Puntos clave para apoyar la calificación
Crecimiento sostenido y alto sin intereses
Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) El beneficio neto del primer trimestre aumentó un 17,8% año tras año, continuando liderando el Banco. Desde el punto de vista marginal, el crecimiento del beneficio neto en el primer trimestre se desaceleró ligeramente en 0,8 puntos porcentuales en comparación con 2021 (+ 18,6%, yoy). En el contexto del aumento de las tasas de tramitación (+ 39,6%, yoy), se vio afectado principalmente por la reducción de los diferenciales de interés y la desaceleración del crecimiento de los ingresos netos por concepto de intereses. Los ingresos netos por concepto de intereses del primer trimestre aumentaron un 4,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa una desaceleración del 2,2% con respecto a 2021. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 10,1% año tras año, un 1,3% más lento que en 2021 (+ 11,4%, yoy).
La provisión para el primer trimestre siguió contribuyendo positivamente al rendimiento, con una pérdida por deterioro del crédito de 11.600 millones de yuan, una disminución interanual del 5,91%. Cabe señalar que la escala de las pérdidas de préstamos es de 12.000 millones de yuan, un aumento del 21% con respecto al a ño anterior, o con una situación económica más compleja en el primer trimestre, la empresa fortalece el control de la calidad de los activos, el seguimiento debe combinarse con un juicio más detallado de los datos.
Una base sólida para apoyar la diversificación de los ingresos
El rendimiento de los ingresos de la Comisión de la empresa es brillante, la tasa de crecimiento que 2021 (+ 33,4%, yoy) continúa aumentando, se espera que sea traído por los ingresos de la Agencia y otros negocios. En el primer trimestre, los ingresos por honorarios aumentaron 2,25 puntos porcentuales a 10,67%. Creemos que la base de clientes de la empresa es enorme, y la empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo de negocios intermedios, enriquecer continuamente la línea de productos, la proporción de ingresos medios todavía tiene espacio para mejorar. Al final del primer trimestre, la empresa cuenta con más de 640 millones de clientes individuales; El Aum minorista aumentó a 13 billones de yuan a finales de 2021 (12,53 billones de yuan).
Valoración
Mantenemos la predicción de que el EPS de 2022 / 2023 es de 0,94 / 1,07 Yuan. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a la tasa neta de mercado de 2022 / 2023 de 069x / 061x, manteniendo la calificación de aumento de acciones.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La repetición de la situación epidémica y la recesión económica provocaron un deterioro de la calidad de los activos que superó las expectativas; El control reglamentario superó las expectativas.
