Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Se publicaron 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. Los ingresos de 2021 ascendieron a 25.350 millones de yuan, un aumento del 20,1% con respecto al a ño anterior, un aumento del 0,3% con respecto al año anterior y un aumento del 30,4% con respecto al año anterior. Los ingresos netos de 4q21 y los ingresos netos de la madre repatriada fueron de 3.410 millones de yuan y 300 millones de yuan, respectivamente, mientras que los ingresos netos de la madre repatriada fueron de 520 millones de yuan. 1q22 logró ingresos de 13.030 millones de yuan, un aumento del 23,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el beneficio neto de la madre de 4.990 millones de yuan, un aumento del 29,1% en comparación con el mismo período del año pasado, las ganancias por acción de 3,31 Yuan / acción.
Puntos clave para apoyar la calificación
La Reform a de los productos y canales avanzó constantemente, se mejoró el mecanismo de incentivos y se logró un rápido crecimiento de los vinos de calidad media y alta en 2021. Juzgamos que la tasa de crecimiento de los productos básicos de calidad media y alta se mantuvo alta. Por producto, los ingresos de los productos de gama media y alta por encima de 100 yuan ascendieron a 21.520 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,95% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 87,3% de los ingresos, y los ingresos de los productos por debajo de 100 yuan ascendieron a 3.120 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,1% con respecto al año anterior. Desde la reforma de 19 años, la empresa se ha centrado en la mejora de los productos de la serie yanghe en el mar, el cielo y el sueño, y se ha beneficiado de la mejora iterativa de los productos, con una tasa de crecimiento del precio por tonelada del 3,5% en 2021. Desde el punto de vista de los resultados concretos de la reforma, Dream 6 + se ha convertido en un precio de 600 – 700 yuan con un solo producto, juzgamos que 21 a ños puede lograr una tasa de crecimiento del 50%. Dream 3 Crystal edition is located at 400 – 500 Yuan Price Belt competitive, has completed the National Investment Investment, the stage is based on the price. Sky Blue lanzó una versión mejorada en septiembre de 2021, el precio de transacción ha aumentado a más de 300 yuan. Desde el punto de vista subregional, la proporción de ingresos dentro y fuera de la provincia fue básicamente la misma, de los cuales los ingresos provinciales ascendieron a 11.560 millones de yuan, un aumento del 20,9% en comparación con el mismo per íodo, la proporción de ingresos fue del 46,9%, los ingresos provinciales ascendieron a 13.380 millones de yuan, un aumento del 21,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado y la proporción de ingresos fue del 53,1%. En el lado de los distribuidores, debido a la transformación del ajuste de marketing de la empresa, la estructura de los distribuidores se optimiza y se implementa la estrategia de “un negocio primero, multi – distribución de negocios”, el número de distribuidores en 21 años es de 8.142, una disminución de 909. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 75,3%, aumentó 3,1 PCT y el margen neto fue del 29,6%, disminuyó 5,8 PCT y se vio afectado principalmente por los ingresos de inversión. El margen no neto se redujo en un 29,1%, aumentó 2,3 PCT y la rentabilidad aumentó constantemente.
Los ingresos y los beneficios netos de la empresa 1q22 aumentaron un 23,8% y un 29,1%, respectivamente, para lograr un buen comienzo. El pasivo contractual fue de 9.770 millones de yuan, una disminución de 6.040 millones de yuan a principios de los 22 a ños, un aumento de 3.640 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el valor absoluto se mantuvo en un nivel elevado, dejando margen para los resultados del segundo trimestre. El beneficio de la mejora de la estructura del producto, la tasa bruta de 1q22 77,3%, aumentó 1,1 PCT, la tasa neta de interés 38,3%, aumentó 1,6 PCT.
Los resultados de la reforma de la empresa se muestran, los problemas históricos se resuelven uno por uno, los incentivos se mejoran, se espera que el rendimiento siga creciendo constantemente. Desde la reforma de 2019, la empresa ha peinado la marca y la línea de productos, reduciendo SKU, mejorando la iteración de productos y promoviendo la gestión ordenada de canales. En 2021, la empresa puso en marcha con éxito el plan de acciones de los empleados para mejorar la motivación endógena. Según micro Wine News, la empresa llevó a cabo la campaña de marketing “Big Dry 70 days Summer Storm” en abril para prepararse para la temporada alta del Festival de Botes Dragón, el entusiasmo del personal es alto.
Valoración
Se espera que EPS de 22 a 24 años sea de 6,36, 7,79, 9,13 Yuan / acción, respectivamente, un aumento del 27,7%, 22,4%, 17,2% en comparación con el mismo per íodo, dando una calificación de aumento.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La situación epidémica es repetida, el escenario de consumo está ausente, la mejora del producto no es anticipativa.
