Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) ( Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) )
Todo el mundo vive en China y se fusiona con marcas mundialmente famosas. Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) \ En 2015 – 2021, los ingresos aumentaron de 1.255 millones de yuan a 5.073 millones de yuan (26,2% en CAGR), y el beneficio neto de la madre aumentó de 117 millones de yuan a 178 millones de yuan (7,2% en CAGR).
El punto de inflexión del Rendimiento ha sido ahora, la elasticidad de los beneficios se ha ido manifestando gradualmente. Por una parte, desde 2019, la emisión adicional dirigida, la introducción de inversores estratégicos y el reembolso del flujo de caja neto operativo han reducido eficazmente la escala de la deuda con intereses y han optimizado los costos financieros; Por otra parte, la mejora de la gestión de ekornes, la fuerte certeza del crecimiento, Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) China acelera la expansión, los
Ekornes: período de expansión del canal de productos, determinación del crecimiento. Mejora de la gestión, dar suficiente incentivo, rejuvenecer, entre ellos, el crecimiento de stressless proviene principalmente de la iteración del producto & la expansión de la categoría (el rendimiento de los productos de apoyo es hermoso, la proporción aumenta rápidamente), y China está en el período de bonificación de apertura de la tienda, la relación de precios de IMG, el rápido volumen de clientes Ka, la transferencia de la capacidad de svane a Lituania, la optimización de la cadena de suministro, la expansión mundial.
Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) : reforma de canales, recuperación del crecimiento. Afectados por la situación epidémica, las empresas chinas están bajo presión a corto plazo; Sin embargo, con el aumento de la inversión en el mercado y el aumento de la inversión en distribución, se espera que qumei reorganice el modo de apertura de la tienda, se espera que el número de tiendas reanude el crecimiento, y que el negocio innovador (ingeniería + mejora del hogar) se amplíe rápidamente. Los requisitos para la evaluación de los incentivos a la propiedad son: abril – diciembre de 2022, 2023 y 2024, el crecimiento de los ingresos de qumei China no será inferior al 10%. La disminución de los gastos financieros aumenta los beneficios. Los gastos en concepto de intereses en 2018 – 2021 ascendieron a 1,4, 2,9, 2,6 y 210 millones de yuan, respectivamente, y disminuyeron año tras año. Con la disminución de la escala de los pasivos con intereses y la optimización de la estructura de la deuda (la tasa de activos y pasivos disminuyó, la tasa de interés de la deuda también disminuyó), se prevé que los gastos financieros de 2022 a 2024 asciendan a 130 millones de yuan, 90 millones de yuan y 50 millones de yuan, respectivamente.
Previsión de beneficios & análisis de valoración: mejora de la gestión en el extranjero, fuerte certeza de crecimiento. China aumentó la inversión, aceleró la apertura de tiendas, reinició el crecimiento, se espera que 2022 – 2024 los ingresos sean 69,1, 68,6, 78,8 millones de yuan, los beneficios son 4,2, 5,9, 790 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a pe 12,6 x, 8,9 X, 6,6 X. En el entorno actual del mercado, la mejora de la gestión es una transacción lógica muy rentable a medio plazo. Si se excluyen la amortización del valor a ñadido de los activos y los gastos financieros, se espera que el beneficio operativo de la empresa alcance los 700 millones en 2022, de los cuales 500 millones de ekornes +, Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) unos 200 millones, la valoración real es inferior a 10x, y la calificación de “comprar” se cubre por primera vez.
Consejos de riesgo: 1) mercado chino: brotes repetidos, aumento de la competencia de la industria, deterioro continuo del mercado inmobiliario, tienda menos de lo esperado. Mercados extranjeros: brotes repetidos, obstáculos logísticos y cambios en la situación internacional
