Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
Eventos: 1) la compañía emitió el plan de incentivos de opciones de acciones 2022. El número de opciones de acciones que se otorgarán a los sujetos de incentivos es de 217 millones de acciones, que representan alrededor del 0,15% del capital social total de la compañía. El número total de sujetos de incentivos es de 113 personas. El precio de ejercicio de las opciones de acciones concedidas es de 118,86 Yuan / acción. La empresa examinó y aprobó la “propuesta de inversión y construcción de 50.000 toneladas de nuevos materiales energéticos de litio”, y acordó que la empresa no invertiría más de 2.000 millones de yuan en la construcción de 50.000 toneladas de nuevos materiales energéticos de litio con sus propios fondos.
El objetivo de los incentivos de capital muestra la confianza de la empresa en el desarrollo a largo plazo. El número de opciones de acciones concedidas: el número de opciones de acciones que el plan de incentivos tiene previsto conceder al objeto de incentivos es de 2.177 millones de acciones, lo que representa aproximadamente el 0,15% del capital social total de la empresa: 1.437478.888 acciones. Objeto del incentivo: el objeto del incentivo abarca al personal directivo básico y al personal técnico básico (empresarial) (113 personas); Requisitos de evaluación de la actuación profesional: el beneficio neto en 2022 no es inferior a 8.000 millones de yuan, el beneficio neto acumulado en 2022 – 2023 no es inferior a 18.000 millones de yuan, el beneficio neto acumulado en 2022 – 2024 no es inferior a 28.000 millones de yuan, el beneficio neto acumulado en 2022 – 2025 No es inferior a 38.000 millones de yuan, la empresa indicó que el objetivo de evaluación de los beneficios netos se ajusta a la situación real de desarrollo de la empresa, es propicio para estimular y movilizar el entusiasmo y el entusiasmo de trabajo de los objetivos de estímulo y promover la realización del objetivo estratégico de la empresa. Precio de ejercicio: el precio de ejercicio de la opción de compra de acciones concedida por el plan de incentivos es de 118,86 Yuan / acción, que es básicamente el mismo que el precio de cierre de 118,99 Yuan / acción el 25 de mayo; Impacto en el rendimiento operativo: se prevé que el costo total de amortización sea de 92.457 millones de yuan, y se prevé que entre 2022 y 2026 se amorticen 2.134,64, 3.483,64, 2.133,15, 1.139,21 y 3.550,06 millones de yuan, respectivamente.
Fengcheng Project started Construction, Capacity Expansion speed. La empresa tiene la intención de invertir no más de 2.000 millones de yuan en la construcción de un nuevo proyecto de materiales energéticos de litio con una producción anual de 50.000 toneladas, la construcción de una base de producción de spodumene para la extracción de litio en la ciudad de Fengcheng y la formación de una nueva capacidad de materiales energéticos de litio con una producción anual de 50.000 toneladas de carbonato de litio equivalente. En la actualidad, la empresa cuenta con una capacidad de producción de carbonato de litio de 43.000 toneladas + una capacidad de producción de hidróxido de litio de 81.000 toneladas, y tiene previsto formar una capacidad de suministro de productos de litio con una producción anual total de 300000 toneladas de LCE para 2025, y una capacidad de suministro de productos de litio no inferior a Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de LCE a largo plazo.
El diseño del lado de los recursos se profundiza continuamente y la empresa puede crecer rápidamente. A finales de 2000, la empresa controlaba los recursos de litio por encima de 60 millones de toneladas de LCE y los recursos de capital por encima de 30 millones de toneladas de LCE, lo que proporcionaba recursos suficientes para la futura expansión de la producción de la empresa. Se espera que la empresa argentina cauchari olarz Salt Lake se complete y ponga en funcionamiento en el segundo semestre de 22 años. El proyecto Mariana, el proyecto sonora de arcilla de litio y la mina goulamina de litio están en la etapa de planificación y construcción, y la empresa tiene una alta capacidad de crecimiento.
El patrón de escasez de recursos de litio no ha cambiado. Pilbara llevó a cabo la Quinta subasta de concentrado de litio en su plataforma BMX, con una cantidad de 5.000 toneladas de concentrado de litio (sc5,5%), que se espera que se entregue entre el 15 de junio y el 15 de julio de 2022, y finalmente se negocie a un precio FOB de 5.955 dólares de los EE.UU. / tonelada, con un precio CIF de 6% de concentrado de litio a 6.586 dólares de los EE.UU. / tonelada, lo que representa un costo de producción de carbonato de litio (impuestos incluidos) de más de 420000 Yuan / tonelada. La escasez de recursos de litio no ha cambiado sustancialmente, y la industria es optimista sobre el precio del litio q El precio de la sal de litio en el año o para dar la bienvenida a una nueva ronda de precios al alza.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: asumimos que el precio del carbonato de litio en 2022 – 2024 es de 40 / 30 / 250000 Yuan / tonelada, el precio del hidróxido de litio es de 38 / 30 / 250000 Yuan / tonelada, el precio del concentrado de litio es de 4.500 / 2.500 / 2.000 dólares / tonelada, y el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 es de 149,98, 134,40 y 17192 millones de yuan respectivamente. De acuerdo con el valor de mercado de 171000 millones de yuan el 25 de mayo, el PE correspondiente es de 11,4, 12,7 y 9,9 X, respectivamente. La escasez de recursos de litio es difícil de aliviar a corto plazo, la empresa es altamente rentable, alto crecimiento, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de los principales productos; Riesgo de variación del coste de las materias primas; El progreso de la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas; Las ventas de vehículos de nueva energía fueron inferiores a las expectativas; La liberación de la capacidad del lado de la oferta superó las expectativas; La desviación de la medición de la demanda y el retraso en el uso de la información pública; Los cambios en las hipótesis básicas hacen que las previsiones de beneficios sean inferiores a las expectativas; Existe el riesgo de que la información pública utilizada en el informe de investigación no se actualice a tiempo.
