Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) ( Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) )
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, excepto el impacto de los cambios en el valor razonable, los beneficios de la empresa son respectivamente + 8% / + 20% año tras año, los aparatos eléctricos de baja tensión de la empresa y el negocio fotovoltaico de doble rueda, la posición de liderazgo de Los usuarios fotovoltaicos es estable; Mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
Después de deducir el efecto de los cambios en el valor razonable, el beneficio de 2021 aumentó un 8% año tras año y el beneficio de 2022q1 aumentó un 20% año tras año: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales ascendieron a 38.865 millones de yuan, un aumento del 16,88% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.401 millones de yuan, una disminución del 47,09% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.000 millones de yuan, un aumento del 8,19% año tras año, con un crecimiento constante de los beneficios. Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral 2022, los ingresos de 10.642 millones de yuan, un aumento del 54,91% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 587 millones de yuan, un aumento del 38,10% con respecto al año anterior; Después de deducir el efecto de Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) \
Los aparatos eléctricos de baja tensión aceleran la expansión del mercado internacional: en 2021, los ingresos de los aparatos eléctricos de baja tensión de la empresa alcanzaron los 19.654 millones de yuan, un aumento del 6,69% con respecto al a ño anterior, de los cuales los ingresos de las empresas internacionales ascendieron a 2.570 millones de yuan, un Aumento del 30,52% con respecto al año anterior. La empresa aceleró la promoción de la sede regional y las filiales locales como el núcleo del sistema de arquitectura empresarial mundial, durante el período que abarca el informe se crearon 7 nuevas filiales nacionales, se añadieron 30 + proveedores de canales y se añadió 10 + cooperación de la Oficina de energía eléctrica. El margen bruto de la placa se vio afectado por el aumento de los precios de las materias primas, que cayeron 3,20 PCT a 28,94% año tras año.
El negocio fotovoltaico doméstico mantuvo un alto crecimiento: en 2021, Taian fue capaz de desarrollar 4,75 GW de energía fotovoltaica doméstica (720 MW de ventas, 4,03 GW de propiedad propia), los ingresos superaron los 5.600 millones de yuan, un aumento de más del 220% año tras año. Al mismo tiempo, la empresa continúa desarrollando y transfiriendo activos fotovoltaicos de 0,98 GW. A finales de 2021, la empresa tenía más de 500000 usuarios finales y una capacidad de propiedad propia de 5,4 GW, convirtiéndose en el mayor operador de activos fotovoltaicos domésticos del mundo.
La empresa también anunció que vendería sus activos de fabricación de módulos fotovoltaicos por valor de 2.250 millones de yuan. El margen bruto de beneficio de este negocio se ha reducido al 6,49% en 2021. Se espera que la venta de los activos correspondientes mejore la seguridad de la rentabilidad de la empresa y facilite que la empresa se centre en El negocio principal.
Valoración
En el capital social actual, en combinación con el informe anual de la empresa y la demanda de la industria, ajustamos las ganancias proyectadas por acción de 2022 – 2024 a 2,34 / 2,85 / 3,41 Yuan (la previsión original para 2022 – 2023 fue de 2,51 / 2,80 Yuan), lo que corresponde a 13,9 / 11,5 / 9,6 veces la relación P / E; Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Riesgo de precios de las materias primas; Riesgos de la política fotovoltaica; Los riesgos de impago y limitación de las subvenciones a las centrales fotovoltaicas; La inversión en activos fijos de China no está a la altura de las expectativas; La expansión del mercado extranjero no está a la altura de las expectativas; El impacto del brote de covid – 19 superó las expectativas.
