Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) ( Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) )
Evento: en 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron 5.047 millones de yuan, un aumento del 24,8% en comparación con el a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 717 millones de yuan, un aumento del 37,2% en comparación con el año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 661 millones de yuan, un aumento del 40,3% en comparación con el año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 1.350 millones de yuan, un aumento del 304,3% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.363 millones de yuan, un aumento del 15,77% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 273 millones de yuan, un aumento del 29,26% con respecto al año anterior.
Comentarios:
Durante el período de cambio de la tecnología de baterías, el rendimiento aumentó constantemente. Desde el punto de vista de los servicios, en 2021 los ingresos de la Sección de equipo de proceso alcanzaron los 4.200 millones de yuan, un aumento del 22,6% con respecto al a ño anterior y un aumento del margen bruto de 0,38 PCT al 26,2% con respecto al año anterior; Los ingresos del equipo de automatización ascendieron a 680 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,7% con respecto al a ño anterior, y el margen bruto disminuyó un 12,5 PCT al 9,4% con respecto al año anterior. Principalmente debido al aumento de la competencia en el mercado.
Topcon y hjt se preparan en ambas direcciones, y la ventaja del dispositivo “tres en uno” es excepcional. En la actualidad, la empresa tiene la capacidad de entrega de toda la línea topcon. El equipo central PE – Poly y el equipo de difusión de boro han sido entregados con éxito a los clientes para la producción en masa, lpcvd también ha sido verificado en el cliente, en el que PE – Poly realiza la preparación de “tres en uno” de la capa de túnel, la capa de poli y la capa Dopada in situ, que no sólo resuelve las dificultades inherentes de la galvanoplastia, el alto consumo de energía y la Alta pérdida de piezas de cuarzo en el proceso tradicional de producción de baterías topcon, sino que también acorta en gran medida el tiempo de proceso de dopaje in situ y mejora la eficiencia de la producción. En la ruta de la tecnología hjt, la empresa estableció la línea piloto hjt en la filial Changzhou jiejiachuang, y en julio de 2021, la primera pieza de batería de alta eficiencia de la línea piloto hjt fue desconectada. Hjt terciopelo, recubrimiento de silicio amorfo, TCO, impresión serigráfica y otros cuatro procedimientos de trabajo de la máquina principal y la automatización han sido a través de toda la línea.
Seguir invirtiendo en I + D y dominar el equipo básico. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 238 millones de yuan, un aumento del 24,4% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de los proyectos de I + D, los proyectos de I + D del horno de deposición de plasma tubular PD – 480 (mano derecha), el proceso de toda la línea topcon basado en pecvd tubular, el equipo de difusión de boro tubular Doa – 420l (teléfono móvil derecho) y el equipo láser se han entrado en la fase de producción en masa. En febrero de 2022, la compañía anunció el plan de accionariado asalariado 2022. Yu Zhong y Zuo guojun, los controladores reales de la compañía, planean suscribir 15 millones de acciones con fondos recaudados por sí mismos, con un total de 30 millones de acciones, lo que representa el 60% de la cuota total del plan de accionariado asalariado.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: sobre la base de la debilidad de la expansión de la producción de baterías PERC, la nueva generación de baterías topcon y hjt aún no ha entrado en la expansión de la producción a gran escala, bajamos la previsión de beneficios de 22 / 23 años de la empresa 8,5% / 9,5% a 10,56 / 1356 millones de yuan, introduciendo la previsión de beneficios de 24 años de 1.696 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 22 – 24 años pe 16 / 12 / 10 veces. Con topcon y hjt como representantes de la tecnología de baterías de tipo n entrando en el período de producción, se espera que la posición líder del mercado de equipos de la empresa garantice una mejora constante del rendimiento y mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la expansión de la producción de la empresa es inferior a lo esperado; El progreso de la popularización y aplicación del nuevo equipo es inferior a lo previsto; Debido a la gran escala de las existencias, los fondos líquidos se enfrentan al riesgo de presión.
