Guangdong South New Media Co.Ltd(300770) ( Guangdong South New Media Co.Ltd(300770) )
El rendimiento de la empresa ha aumentado constantemente, y los dividendos siguen siendo altos. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.409 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,43%, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 680 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,23%, y el efectivo neto generado por las actividades operacionales en 21 años ascendió a 1.045 millones de Yuan, lo que representa un aumento del 99%. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo por valor de 1,2 yuan por acción (incluidos impuestos), con una tasa de pago del 40% y un dividendo en efectivo acumulado de 574 millones de yuan en los últimos tres a ños, y ha logrado un aumento continuo y constante de la cuota y la proporción de dividendos En los tres años de cotización. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 388 millones de yuan, un aumento del 19,26% y el beneficio neto de 172 millones de yuan, un aumento del 6,06%.
La pantalla inteligente se está expandiendo constantemente, el crecimiento de los derechos de autor de los contenidos supera las expectativas. La penetración de los usuarios de los servicios básicos de IPTV es alta, el mercado de la industria y el negocio de la empresa se están desacelerando, el crecimiento del negocio de la televisión por Internet es mayor que el crecimiento de la industria, el negocio Ott de la empresa todavía tiene un gran espacio bajo la operación de refinamiento. El negocio de derechos de autor de la empresa se ha mantenido en un alto crecimiento, completando la distribución de toda la cadena industrial, desde la transmisión integrada hasta la producción, la inversión, la integración y la distribución. Los ingresos de los servicios básicos de IPTV ascendieron a 735 millones, un aumento del 4,77%, y los usuarios básicos de IPTV a finales de año ascendieron a 1,58 millones, un aumento del 6,41%, con una tasa de penetración del 45,77% para los usuarios de acceso fijo de banda ancha en la provincia de Guangdong; Los ingresos audiovisuales de Internet ascendieron a 537 millones, lo que representa un aumento del 18,75%, de los cuales 346 millones, un aumento del 17,33%, 191 millones, un aumento del 21,39%, y 246 millones, un aumento del 17%, respectivamente, de los ingresos de valor a ñadido de Guangdong IPTV. Los ingresos del negocio de derechos de autor de contenidos de la empresa ascendieron a 118 millones de yuan, un aumento del 116,60%.
Dar importancia a los derechos de autor digitales, invertir activamente en la industria y excavar la segunda curva de crecimiento. La empresa sigue promoviendo el diseño estratégico de la cadena industrial, tanto aguas arriba como aguas abajo, y a través de la inversión directa o la creación de fondos, ha participado en empresas de derechos digitales, macrodatos y servicios empresariales y de contenido de escenarios cruzados. Las empresas participantes en el campo de los derechos digitales son la Academia de Ciencias de la radio y la televisión de la administración estatal de radio y televisión, China International Television Corporation, Huawei y muchas otras empresas establecidas en 2021 World Trust (Beijing) Technology Co., Ltd. Todos los participantes elaboraron conjuntamente el sistema de normas técnicas de Gestión de los derechos digitales China DRM.
Consejos de riesgo: el negocio de derechos de autor de contenidos reduce el margen bruto; El crecimiento del servicio IPTV alcanzó su punto máximo; La expansión de los usuarios de Internet no es tan esperada.
Sugerencias de inversión: las principales industrias de IPTV y Ott de la empresa mantuvieron un crecimiento constante, en las que el crecimiento del negocio de la televisión por Internet fue mayor que el crecimiento de la industria, el negocio de los derechos de autor de la distribución de contenidos de la empresa fue eficaz en 2020 y se duplicó en 2021. En la actualidad, el crecimiento de los usuarios de medios de streaming de vídeo a largo plazo ha alcanzado su punto máximo, el crecimiento de los usuarios de pantalla grande también tiende a desacelerarse, la empresa invierte activamente en la industria y explora nuevas pistas, como los derechos de autor digitales. Teniendo en cuenta la ligera desaceleración del crecimiento del rendimiento de la empresa, reducimos el beneficio de 22 a 23 años en un 6,35% / 11,06%, añadimos la previsión de beneficios de 2024 en 935 millones, estimamos que el crecimiento del beneficio de 22 a 24 años en un 13% / 11% / 9,6%, EPS En 3,32 / 3,69 / 4,05 Yuan, correspondiente a PE en 11 / 10 / 9x, seguimos siendo optimistas sobre el valor básico de la pantalla inteligente, pero considerando la desaceleración del crecimiento de la industria, la empresa se encuentra en un período de transición estratégica clave, rebaja temporalmente la calificación de la empresa a “Aumento”.
