Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ( Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) )
China Head NC Tool manufacturer, Recent five years Profit Composite Growth of nearly 50%. Antes de 2010, la empresa se centró en la investigación y el desarrollo de la hoja de Sierra de carburo cementado, es el mayor fabricante de la hoja de Sierra de carburo cementado en China, continúa avanzando en el campo de la herramienta de control numérico de carburo cementado desde 2011, la producción de la hoja de control numérico superó Los 80 millones en 2021, es la empresa líder privada de la herramienta de control numérico de carburo cementado en China. En 2017 – 2021, la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de la empresa y el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó el 23% y el 49%, respectivamente, en los que la herramienta NC contribuyó a más del 60% del beneficio bruto actual de la empresa, y el efecto de escala trajo consigo la mejora continua del beneficio bruto y el beneficio neto de la empresa en los últimos años.
Las herramientas de control numérico de carburo cementado son consumibles a lo largo del ciclo y tienen un gran espacio de sustitución en China. La herramienta de corte de la máquina herramienta es un producto de consumo industrial con una escala de mercado de 40 mil millones. La escala de mercado está positivamente relacionada con la prosperidad de la industria manufacturera. En el mercado chino de herramientas de corte de máquinas herramienta, el mercado de herramientas indexables de carburo cementado es de unos 10.000 millones de escala, la tasa de localización es de alrededor del 30%, y el espacio de sustitución doméstico es grande. El mercado de herramientas se divide en muchos tipos, hay una cierta demand a de personalización, el rendimiento del producto depende del sustrato, el recubrimiento y el efecto de la tecnología de moldeo de precisión, la conversión de la tecnología es relativamente pequeña. En algunas categorías, las marcas nacionales tienen una alta relación calidad – precio, la tendencia de la sustitución nacional por Japón y Corea del Sur ha comenzado a aparecer, con la mejora de la coherencia y estabilidad de los productos y la expansión de las categorías de productos, se espera que el proceso de sustitución nacional se acelere. Al mismo tiempo, el mercado de exportación potencial a largo plazo es cinco veces mayor que el de China y tiene un gran potencial de desarrollo.
La rápida expansión de la capacidad de ejecución es fuerte, las cuatro ventajas ayudan al rápido crecimiento. Tecnología: la hoja de Sierra de carburo cementado y la herramienta de control numérico son comunes en la tecnología de la capa inferior del material de base, la empresa ha seguido aumentando la investigación y el desarrollo en los últimos años, a través de la estrecha cooperación entre la industria, la Universidad y la investigación para mejorar la fuerza técnica; Capacidad de producción: la expansión de la categoría al mismo tiempo hacia la gama alta, en 2021 la empresa a ñadió casi 2.000 tipos de productos de cuchillas CNC, al mismo tiempo, aumentó las reservas de investigación y desarrollo de productos de gama alta, nuevas variedades de productos con un precio superior a 10 yuan representaron más del 40%, en marzo se lanzó un proyecto de parque industrial adicional orientado a ampliar aún más la categoría de productos; Costo: el efecto de la escala de producción de la hoja de control numérico es fuerte, la empresa a través de la mejora de la tasa de automatización y la mejora del proceso para reducir continuamente el costo, en los últimos 5 años el costo de un solo chip se ahorra en un 27%, el costo de fabricación de un solo chip y la mano de obra directa se reducen en un 38%; Canales: para el mercado chino, la empresa fortalece el diseño nacional, organiza todo tipo de exposiciones para aumentar la conciencia de la marca, al mismo tiempo, continúa expandiendo la fuerza de desarrollo del mercado extranjero, 21 años de ingresos en el extranjero aumentó al nivel del 9%, el futuro tiene un gran espacio de desarrollo.
Recomendaciones de inversión. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 2,9, 3,7 y 450 millones, con una tasa de crecimiento interanual del 29%, 29% y 22%, lo que corresponde a la actual PE de 5,7 mil millones de valor de mercado de 20, 15 y 13 veces, respectivamente. La relación precio – beneficio de 22 años de la empresa es ligeramente inferior al nivel medio de 23 veces de la industria, que se encuentra en la parte inferior de la historia y se cubre por primera vez, dando una calificación de “Aumento”.
1. El patrón de competencia de la industria empeora más de lo esperado; 2. El progreso de la construcción de la capacidad es inferior a lo previsto; 3. La demanda descendente causada por la epidemia es inferior a la prevista.
