Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) ( Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) )
Evento: el 26 de abril, la compañía publicó su informe trimestral 2022. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 188 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,89%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 21 millones de yuan, una disminución del 27,07% con respecto al a ño anterior. El margen bruto fue del 23,16% y el margen neto del 11,17%. El margen bruto de la empresa disminuyó debido al aumento de los precios de las materias primas y auxiliares y al aumento de los costos de transporte debido a la epidemia local. Según nuestros datos de seguimiento, los precios de las materias primas en las fases iniciales cayeron en abril y mayo.
Los precios de las materias primas cayeron, se espera que la rentabilidad se estabilice: las principales materias primas de la empresa en los últimos precios del cobre, el acero, el aluminio han disminuido. El precio del contrato de futuros Shanghái cobre 2206 ha bajado de su punto más alto desde 2022 a 71.810 Yuan / tonelada el 24 de mayo, con 76.700 Yuan / tonelada el 8 de marzo. El precio del contrato de futuros de acero roscado 2210 ha sido el más alto desde 2022, el 6 de abril 5.190 Yuan / tonelada cayó a 4.468 Yuan / tonelada el 24 de mayo. El precio del contrato de futuros Shanghai Aluminum 2206 ha bajado de un máximo de 24.240 Yuan / tonelada en 2022 a 20.465 Yuan / tonelada el 24 de mayo. Al mismo tiempo, la empresa debe hacer frente activamente a la influencia del aumento de los precios de los materiales, aprovechar el potencial y mejorar la eficiencia, optimizar el diseño del producto y mejorar la tecnología del producto; Optimizar la línea de producción, fortalecer la formación de nuevos empleados, mejorar las habilidades operativas y mejorar la productividad laboral. Con la caída de los precios de las materias primas y la construcción de la propia empresa, esperamos que la rentabilidad de la empresa se estabilice en el segundo y tercer trimestre. Además, aunque los precios de las materias primas han disminuido, pero todavía están en niveles históricamente altos, los precios de las materias primas todavía tienen espacio para la caída, el futuro margen bruto de la empresa sigue aumentando el margen neto.
Ampliar el mercado de control de temperatura de nuevas fuentes de energía y semiconductores: en 2021, la empresa ampliará activamente los campos de la electrónica de potencia, el almacenamiento de energía, semiconductores, hidrógeno, etc. los principales clientes de cooperación abarcan el campo del almacenamiento de energía. En el campo de los semiconductores, etc. La empresa aprovechará aún más las oportunidades de mercado, aprovechará la ventaja de la primera entrega y sentará las bases importantes para ganar un mayor espacio de mercado. Además, la empresa ha avanzado en el diseño de la capacidad de producción, el proyecto de recaudación de fondos “proyecto de equipo de control de temperatura inteligente de precisión” en 2021 a finales de la construcción y parte del equipo se pondrá en funcionamiento, el equipo de seguimiento también se pondrá en funcionamiento después de la optimización y mejora. Mientras tanto, el proyecto de equipo de control de fluidos inteligentes comenzó a construirse y la construcción de la Fundación se completó a finales de 2021. El diseño empresarial orientado hacia el futuro y la expansión de la capacidad impulsarán el desarrollo de la empresa.
Sugerencia de inversión: la empresa es el principal proveedor de equipos industriales de control de temperatura en China, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 sean de 12,01 / 17,45 / 2.513 millones de yuan, un aumento del 44,8% / 45,3% / 44,0%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1,94 / 2,88 / 407 millones de yuan, un aumento del 61,4% / 48,7% / 41,4%; El EPS correspondiente fue de 3,72 / 5,54 / 7,83 Yuan, respectivamente. Damos a la empresa 202227 veces PE, correspondiente al precio objetivo de 100,44 Yuan, mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: fluctuación de la macroeconomía y la industria transformadora, aumento de la competencia en el mercado, fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de sustitución de productos
