Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Eventos
En la noche del 29 de abril de 2022, la compañía publicó el primer informe trimestral de 2022: los ingresos de 2022 q1 fueron de 2.988 millones de yuan (24,7%), el beneficio neto de la madre fue de 1.002 millones de yuan (24,5%) y el beneficio neto retenido fue de 996 millones de yuan (24%).
Puntos de inversión
El rendimiento se ajusta a las expectativas y los principales indicadores son buenos
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 2.988 millones de yuan (24,7%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.002 millones de yuan (24,5%) y el beneficio no neto fue de 996 millones de yuan (24%). 2022q1 tasa bruta de beneficio 74,3% (con un aumento de 1 PCT), debido a la optimización continua de la estructura del producto, especialmente la mejora de la frontera nacional. 2022q1 tasa neta de interés 33,55% (con una disminución de 0,1 PCT), principalmente debido a la tasa de gastos de venta con un aumento de 1,2 PCT. 2022q1 los gastos de venta ascendieron a 390 millones de yuan (un aumento del 37%), lo que se debió a las actividades de promoción y al aumento de la inversión publicitaria. La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales ascendió a 622,1 millones de yuan (un aumento del 14,9%), de los cuales 2.563 millones de yuan (un aumento del 21%) se recuperaron. El pasivo contractual a finales del primer trimestre de 2022 ascendió a 1.136 millones de yuan, lo que representa una disminución de 930 millones de yuan y un aumento de 650 millones de yuan en comparación con el a ño anterior.
Planificación 2022: el objetivo de ingresos 2022 es de 7.500 millones de yuan a 8.000 millones de yuan, es decir, la tasa de crecimiento de los ingresos es del 17% al 25%; El objetivo de beneficio neto es de 2.250 millones de yuan a 2.350 millones de yuan, es decir, el crecimiento del beneficio neto es del 11% – 16%.
La serie Guoyuan continúa, la región Huaihai muestra ojos brillantes
En cuanto a los productos, 2022q1 ingresos especiales de categoría A + ascendieron a 1.943 millones de yuan (+ 25,60%), lo que representa el 65% (con un aumento de 0,7 PCT). La serie Guoyuan sigue manteniendo una alta tasa de crecimiento. La categoría especial a es de 828 millones de yuan (un aumento del 30%), lo que representa el 27,7%; La categoría A es de 116 millones de yuan (un aumento del 9%) y representa el 4%; La categoría B es de 55 millones de yuan (- 9,22%), lo que representa el 2%; La categoría C es de 33 millones de yuan (con una disminución del 8%) y representa el 1%.
A nivel subregional, los ingresos de la provincia de 2022q1 ascendieron a 2.786 millones de yuan (un aumento del 26%) y representaron el 93,3%. Los ingresos fuera de la provincia ascendieron a 192 millones de yuan (+ 10,57%), lo que representa el 6,4%. Se espera que el desarrollo fuera de la provincia acelere el ritmo de seguimiento. Los ingresos de la región Huaian / Nanjing / Sunan / suzhong / Yancheng / Huaihai fueron de 5,49 / 8,77 / 2,94 / 3,28 / 3,37 / 400 millones de yuan, respectivamente, con un aumento anual del 17,6% / 27,1% / 28,2% / 36,0% / 12,8% / 39,3%, lo que representa el 18,4% / 29,4% / 9,9% / 11% / 11% / 13,4%. Las tres regiones de mayor crecimiento son Huaihai, Jiangsu central y Nanjing.
Los ingresos de ventas directas de 2022q1 ascendieron a 35 millones de yuan (un aumento del 5%) y representaron el 1,2%. Los ingresos de distribución ascendieron a 2.944 millones de yuan (un aumento del 25%) y representaron el 98,8%. Al final de 2022q1, había 1.011 distribuidores en total, con una disminución neta de 40, principalmente debido a la optimización de la estructura de los distribuidores fuera de la provincia.
Se espera que los incentivos de capital social aceleren el aterrizaje y que la serie V siga funcionando.
La recompra se completó el 26 de noviembre de 2021, con un total acumulado de 7,7 millones de acciones recompradas, lo que representa una proporción del capital social total de la empresa de 06138%. El precio medio de recompra es de 56,24 Yuan / acción, y el importe total pagado es de aproximadamente 433 millones de yuan. Creemos que se espera que el plan de incentivos de capital llegue a buen término en el primer semestre de 2022.
Lado de la marca: la empresa se centrará firmemente en el tema principal de “centrarse en la alta calidad, la cohesión y el nuevo salto”, y se aferrará firmemente al tono de trabajo de “buscar lo mejor de lo mejor”, haciendo más hincapié en la diferenciación, la alta gama y la estrategia nacional de “tres cambios”.
Lado del producto: la empresa sigue mejorando el mecanismo operativo de la Alianza v99, transmitiendo claramente la orientación estratégica V9 y estabilizando el sistema de precios; Perfeccionar el objetivo de calibración V3 y optimizar el diseño del cuerpo principal. Continuar fortaleciendo el calor del sistema de apertura, consolidar aún más 300 – 500 Yuan de los principales precios con influencia, mientras tanto, alrededor de la promoción de la apertura única, la política de precisión de la cuota de margen del país; Mejorar la estrategia de productos del mercado provincial para satisfacer las necesidades de las diferencias.
Canal final: la empresa profundiza la estrategia de “Promoción de la División de productos, cultivo intensivo de la División”, establece la estrategia de marketing y el sistema de evaluación de la clasificación; Acelerar el avance de los mercados débiles y desarrollar las provincias circundantes de Jiangsu.
Expansión regional: la empresa planifica sistemáticamente el mercado fuera de la provincia, orienta el pensamiento de los objetivos estratégicos, aclara la construcción del mercado de placas fronterizas nacionales y la estrategia de cultivo del mercado fragmentado característico; Organizar equipos profesionales para mejorar la capacidad de desarrollo de la Organización del mercado.
Los tres puntos de vista de la empresa en el futuro: En primer lugar, la serie V en los próximos diez años 10 mil millones de objetivos, V3 y productos competidores M6 + tarjeta de avance 600 – 700 cinturón de precios; En segundo lugar, se prevé que el 14º plan quinquenal en el sur de la provincia de Jiangsu alcance los 4.000 millones de dólares, lo que dará lugar a un mayor crecimiento en el futuro. En tercer lugar, el 14º plan quinquenal representa más del 20% de las provincias, y la expansión de las provincias es una opción necesaria para que las empresas abran el techo.
Previsión de beneficios
En la actualidad, la empresa está promoviendo a fondo la diferencia, la alta gama, la nacionalización, la plena aplicación del margen nacional de la batalla de la serie V, la guerra de promoción de la serie K, la guerra de activación de la marca, la guerra de avance fuera de la provincia. Tomar el delta del río Yangtze como el Centro, acelerar la formación de la placa estratégica; Centrarse en las regiones clave de Beijing, Tianjin, Hebei, Guangdong, Jiangxi, Hunan y Hubei, cultivar mercados clave; El desarrollo del mercado de la ciudad adopta la estrategia de desarrollo de la distribución interactiva de la ciudad y el Condado, y el desarrollo del mercado del condado se adhiere a la “Ley de enfoque”. El avance fuera de la provincia sigue la estrategia de expansión regional de “planificación integral, avance clave, radiación periférica, desarrollo de terrazas”. Seguimos siendo optimistas sobre la mejora continua de la proporción de la serie Guoyuan que conduce a la optimización continua de la estructura del producto, la serie V espera convertirse en el nuevo motor de energía de la empresa, a largo plazo para seguir la oportunidad de construir la placa periférica de vino. Se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 1,95 / 2,34 / 2,78 Yuan, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 23 / 19 / 16 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, el crecimiento de la serie V es inferior a las expectativas, la expansión fuera de la provincia es inferior a las expectativas.
