Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Puntos de inversión
Líder de micro – Lanzamiento inteligente, fuerte fuerza de equipo. Ji – mi es una empresa líder en equipos de proyección inteligente en China. Fundada en 2013, el equipo fundador y el personal técnico básico tienen una rica experiencia en la industria. La cuota de mercado de la empresa alcanzó el 21% en 2021, ocupando el primer lugar en la industria. Con un efecto de proyección de alta calidad y una mejor experiencia de usuario, ocupó firmemente el mercado de equipos de proyección doméstica con un precio de 3.000 a 5.000 Yuan. En 2021, los ingresos de la empresa fueron de 4.040 millones de yuan, más del 43% año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 480 millones de yuan (+ 80% año tras año).
Industria: el circuito inteligente de micro – inversión tiene una alta tasa de crecimiento y una alta tasa de penetración. En 2021, los envíos totales del mercado chino de proyectores ascendieron a 4,7 millones de unidades, y en 2018 – 21 el CAGR fue del 25%. Los proyectores chinos se utilizan principalmente en el comercio temprano, la experiencia del usuario no es alta, la marca de la cabeza en el extranjero no se basa en la extensión de la escena y la mejora de la experiencia. Sin embargo, en los últimos años, con el desarrollo del mercado de alquiler de viviendas para mejorar los requisitos de Portabilidad de los productos, as í como los requisitos de los usuarios para la pantalla grande de productos de cine y televisión domésticos, la proporción de envíos de proyectores de clase de consumo en China aumentó del 39% al 74% entre 2017 y 21 años, y también dio a las marcas nacionales la oportunidad de adelantar la curva. En la actualidad, la tasa de penetración de los proyectores domésticos sigue siendo baja, como complemento eficaz de la televisión o sustitución parcial de la escena, esperamos que la tasa de penetración de los proyectores inteligentes siga aumentando rápidamente.
Productos: el poder del producto es el rey, el sentido de la experiencia del consumidor está en la vanguardia de la industria, la buena reputación viene con el flujo: los consumidores en la elección del proyector doméstico, más atención al brillo del proyector, el precio, la resolución y la función inteligente, etc., y el arroz polar en el mismo precio de los productos, en estos elementos básicos de la experiencia del usuario y la retroalimentación del usuario están en la vanguardia de la industria, Los productos de alto rendimiento y relación de precios se reflejarán finalmente en la evaluación de los usuarios y la boca a boca, y finalmente se convertirán en la primera opción para más nuevos consumidores.
R & D: la máquina óptica y otros equipos básicos producidos por sí mismos, la capacidad de diseño de la máquina es fuerte. La empresa ha dominado una serie de tecnologías básicas en la máquina óptica, el circuito de hardware, el diseño de la estructura de la máquina, etc., especialmente en el campo de la máquina óptica, la proporción de la máquina de auto – molienda 2021q1 de la empresa ha aumentado al 90%, mientras que el proyector doméstico sólo Tiene una pequeña parte de la marca para lograr la auto – Investigación de la máquina óptica en la actualidad, la mayoría de las empresas todavía necesitan ser compradas, la tecnología de hardware básico en sus propias manos puede hacer que los productos en el nivel general de diseño integren mejor las necesidades de múltiples partes, Esta es la razón por la que la experiencia de usuario de Extreme meter puede estar a la vanguardia de la industria cuando los parámetros no difieren mucho.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: el arroz polar es la empresa líder de los equipos de proyección inteligentes domésticos en China. Los equipos de proyección domésticos todavía se encuentran en la etapa de rápido aumento de la permeabilidad. El arroz polar tiene una fuerte fuerza de producto, una fuerte capacidad de interpretación para los usuarios, puede combinar la tecnología y los productos de manera efectiva, y ha realizado algunos activos de componentes básicos, con algunas barreras técnicas. Esperamos que la empresa siga disfrutando de los dividendos del crecimiento de la industria en el futuro, esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 6,0 / 9,0 / 1.150 millones de yuan, respectivamente, un crecimiento interanual del 24% / 50% / 28%, el último precio de cierre correspondiente a 2022 pe 33 veces, cobertura por primera vez, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los chips DMD dependen de la contratación externa, la desaceleración del crecimiento de la empresa, el riesgo de sustitución tecnológica, etc.
