Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ( Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, the reporting period achieved the Operational income of 833 million Yuan, 13.0 per cent increase, belonging to the parent Owner ‘s net profit of 182 million Yuan, 19.41 per cent increase, Basic Earnings per share of 0.36 Yuan, 16.13 per cent increase.
2022q1 Overseas glass fiber High boom, Yishui three Line contribution Production, the main production of glass fiber Price Rise.
Precio por tonelada: 2022q1 las exportaciones de fibra de vidrio en auge, a partir de los datos aduaneros, 2022q1 el valor de las exportaciones de fibra de vidrio de China y sus productos + 49,83% año tras año, superior al aumento anual de 2021 + 44,89%, juzgando que el precio de la fibra de vidrio de la empresa aumentó en comparación con 2021q4, y principalmente en el extremo de exportación, juzgando que los ingresos de exportación de la empresa aumentaron significativamente, la proporción de ingresos aumentó. Volumen de ventas: Yishui línea 3 a finales de 2021, 2022q1 ha estado funcionando constantemente para contribuir a la producción, la capacidad de producción actual de la empresa en 410000 toneladas, la industria de alta prosperidad q1 continúa con la plena producción y las ventas, por lo que se estima que 2022q1 alrededor de 110000 toneladas de producción y ventas. Costo por tonelada: 2022q1 el precio de las materias primas de fibra de vidrio como agente humectante y mineral ha aumentado, juzgando que el costo por tonelada todavía está bajo presión.
2022 ver la prosperidad continua de la fibra de vidrio y la mejora de los beneficios del negocio termoeléctrico.
Servicio de fibra de vidrio: 21q4 el período de presión de Liberación de la capacidad ha pasado, el consumo de energía de doble control impulsa el debilitamiento del ciclo de la industria. Desde el punto de vista de la capacidad efectiva adicional marginal trimestral de Roving, sólo 21 q4 capacidad efectiva adicional marginal más, hasta 58.000 toneladas / trimestre, después de entrar en 22 años, la capacidad efectiva adicional marginal se ha ralentizado, esperamos 22 años q1 – q4 capacidad efectiva adicional marginal 1,7 / 1,7 / 3,3 / 13.000 toneladas / trimestre, respectivamente. Bajo el “doble control del consumo de energía”, la industria aumenta la dificultad de aumentar la capacidad de producción y la incertidumbre de aterrizaje. En el lado de la demand a sigue siendo un buen juicio, se espera que la prosperidad de la industria continúe, se espera que se mantengan los altos precios, la cantidad, la empresa Yishui línea 3 ignición en octubre de 2021, la producción a finales de a ño, en 2022 contribuirá a un aumento completo de la producción anual.
Negocio termoeléctrico: la compañía perdió dinero en 2021 debido al aumento del precio del carbón. Desde el primer trimestre de 2022, en el contexto de la garantía de la estabilidad de los precios del suministro, el alto precio del carbón es estable, la empresa también firmó una asociación a largo plazo para bloquear el costo del carbón, y el precio de la electricidad en línea ha aumentado, el negocio de la energía térmica sigue siendo un canal de mejora de los beneficios.
La capacidad de producción de la empresa, el bajo costo, los recursos de los clientes y otras ventajas destacan la Fuerza General.
La escala de capacidad es la cuarta en China y continúa expandiéndose a través de la reforma técnica de reparación en frío: según el anuncio de la empresa, la empresa tiene la intención de llevar a cabo la reforma técnica de reparación en frío en una línea de producción de dibujo de horno de fibra de vidrio con una producción anual de 60.000 toneladas de ahorro de energía de tianju, una subsidiaria de propiedad total. Después de la reforma técnica, la capacidad de producción de esta línea de producción aumentará a 170000 toneladas. Se prevé que la capacidad de producción de China alcance las 620000 toneladas para 2025.
Ventajas de bajo costo: la escala de la empresa, la intelectualización, la propia termoelectricidad y otras ventajas generales son obvias, el costo unitario muestra una tendencia a la baja. Con el rápido desarrollo de la construcción de la base de producción digital en la planta de Yishui, la eficiencia de las horas – hombre, la intensidad del consumo de energía y otros indicadores clave de la empresa se ajustarán al nivel de primera clase de la industria, la ampliación de la capacidad de producción superpuesta y la mejora de la Tecnología de reparación en frío, todavía hay espacio para la reducción de costos.
Ventajas de los recursos del cliente: OC es el primer cliente importante de la empresa, OC también dará a la empresa cierta tecnología (humectante), apoyo de gestión.
Ventajas de la participación de los empleados: el personal directivo y técnico de nivel medio y superior de la empresa posee acciones en la Plataforma de participación de la empresa, el equipo directivo es estable y muestra la determinación y la confianza en el desarrollo.
Recomendación de inversión: la lógica básica de la recomendación es que la industria de fibra de vidrio beta Stack Company Cold repair Technical Reform, trae volumen, precio, aumento de beneficios, mantener un alto estado de rentabilidad, la valoración es más rentable. El rendimiento de la empresa se ajusta a nuestras expectativas, por lo que el mantenimiento de las previsiones de la empresa 2022 – 2023 para lograr un beneficio neto de la matriz de 656721 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 9,8 veces. Mantenga la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: la demanda macroscópica es inferior a la expectativa; El aumento de la oferta superó las expectativas; Riesgo de retraso en la construcción de nuevas líneas de producción; La información pública utilizada en el informe de investigación puede correr el riesgo de que la información se retrase o no se actualice oportunamente.
