Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) )
La empresa 22q1 logró un beneficio neto de 4.930 millones de yuan, una disminución interanual del 15,2%
La empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, con ingresos de 25.500 millones de yuan, una disminución del 26,1% con respecto al año anterior, un beneficio neto de 4.930 millones de yuan, una disminución del 15,2% con respecto al año anterior, un beneficio neto de 4.570 millones de yuan, una disminución del 16,2% Con respecto al año anterior. El primer trimestre se vio afectado principalmente por la caída de la demanda, las ventas disminuyeron, pero los precios del cemento aumentaron significativamente, se espera que el beneficio bruto total por tonelada siga siendo estable año tras año. Después de la mejora de la situación epidémica de Q2, con el impacto de los precios del carbón en un a ño antes de debilitar + el aumento de los precios de apertura, el rendimiento o Usher en una mejora significativa.
La reducción de la cantidad de cemento q1 aumenta el precio, la demanda de China Oriental está temporalmente bajo presión, todavía tiene la tenacidad todo el año
Los ingresos de la empresa disminuyeron en el primer trimestre en comparación con el mismo período del año pasado, y esperamos que la disminución de las ventas se vea afectada principalmente por la disminución de la producción nacional de cemento de enero a marzo, la producción nacional de cemento disminuyó un 12,1% en comparación con el mismo período del año pasado. La principal región de la empresa se encuentra en el este de China, y la epidemia afectó a finales de marzo. Juzgamos que la disminución general de las ventas es mayor que el nivel nacional de En cuanto a los precios, calculamos que el precio medio del cemento en China Oriental aumentó alrededor de 40 yuan en el primer trimestre, el precio medio de la tonelada de la empresa aumentó año tras año, pero desde abril por el impacto de la epidemia, el rendimiento de la demanda siguió siendo bajo, las existencias de alta presión, comenzó a aumentar la presión del inventario, los precios comenzaron a disminuir, hasta el 22 de abril, el precio medio del cemento en China Oriental 525 Yuan / tonelada, año tras año 14 Yuan / tonelada. En la actualidad, la tasa de envío de cemento en el este de China es del 58%, con una tasa anual inferior a 40 PCT. Creemos que la demanda regional de cemento en el este de China es más fuerte que en otras regiones. Después de la mejora de la situación epidémica en el futuro, la demanda regional se liberará rápidamente y se espera que aumente rápidamente el precio del cemento. A finales del año 21, la empresa tenía una capacidad de producción de clínker / cemento de 269 / 384 millones de toneladas, 65,8 millones de toneladas de agregados, 14,7 millones de metros cúbicos de hormigón, 22 a ños de gastos de capital previstos de 23,5 millones de yuan, año tras año + 47%, se prevé que 22 años de aumento de la capacidad de clínker / cemento / agregados 460 / 140 / 44 millones de toneladas, 10,2 millones de metros cúbicos de mezcla comercial, la producción puede seguir expandiéndose, se espera que la cuota de mercado se consolide continuamente.
Disminución de la tasa bruta de interés y mejora de la estructura del capital
La tasa bruta general de 22q1 fue del 31,4%, con un aumento de 4,5 PCT en comparación con el a ño anterior (se espera que la tasa bruta de producción y venta de cemento disminuya en un 3,8 PCT en comparación con el año anterior, debido principalmente a la disminución de los ingresos comerciales con una tasa bruta más baja). La tasa de gastos durante el período fue del 7,2%, año tras año + 1,4 PCT, de los cuales la tasa de gastos de Gestión / I + D / Finanzas fue de + 1,6 / + 0,6 / – 0,8 PCT, respectivamente. La relación activo – pasivo al final del período fue del 14,9%, lo que representa una disminución de 1,9 PCT en comparación con el final del período de 21 a ños y una mayor optimización de la estructura de capital. Q1 logró una entrada neta de efectivo operativo de 2.870 millones de yuan, 66.700 millones de yuan de fondos monetarios al final del período, una disminución de 2.800 millones de yuan en comparación con el final del a ño 21.
Aceleración de la expansión industrial y aumento de la tasa de dividendos en 21 años
La empresa siguió aumentando los gastos de capital en 22 años, acelerando la extensión de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, al mismo tiempo, promoviendo vigorosamente el desarrollo de nuevas industrias energéticas, la capacidad instalada de generación de energía fotovoltaica de la empresa alcanzó los 200 MW en 21 años, se espera que la capacidad instalada de generación de energía fotovoltaica alcance 1 GW en 22 años, creando un nuevo polo de crecimiento industrial. La compañía espera un dividendo de 21 a ños de 12.610 millones de yuan, la tasa de dividendo aumentó al 37,91%. Mantener el beneficio neto de 22 – 24 años pronosticado a 351 / 365 / 37.4 mil millones de yuan, referencia empresa comparable, reconocimiento a la empresa 22 años 7 veces PE, precio objetivo 46.41 Yuan.
Consejos de riesgo: la demanda de cemento es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de la temporada alta es inferior a lo esperado, el aumento de los costos del carbón, etc.
