Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Evento: los ingresos totales de explotación de la empresa 22q1 ascendieron a 60.251 millones de yuan (+ 10,0% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.517 millones de yuan (+ 15,12% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 3.191 millones de yuan (+ 13,03%) en comparación con el mismo período del año anterior. 22q1 los ingresos y el rendimiento de la empresa superan las expectativas.
China contribuye principalmente al crecimiento de las empresas, las marcas nacionales y extranjeras de gama alta lideran el crecimiento. En el contexto de la repetición de la epidemia y la debilidad de la demanda en q1 China, los ingresos de la empresa siguen aumentando a + 10% año tras año. Desde el punto de vista de la División de ingresos, 1) China SMART Home y otros negocios: la empresa a través de la eficiencia, el consumo completo y otros medios para impulsar el crecimiento de los ingresos de China en un 16,0 por ciento, por División de productos, esperamos que el rendimiento de la tasa de crecimiento de La lavadora alrededor del 20 por ciento, la tasa de crecimiento de la nevera alrededor del 15 por ciento, el aire acondicionado alrededor del crecimiento de dos dígitos, las principales categorías son más rápidas que el crecimiento de la industria. Cassati continuó con un aumento de los ingresos de + 32,3% año tras año. Electrodomésticos y negocios domésticos inteligentes en el extranjero: frente a los desafíos del aumento de los costos aguas arriba y la escasez de logística, la empresa a través de la transición de la estrategia de gama alta y la promoción de la operación local, impulsa los ingresos en el extranjero + 4,2% año tras año, entre los cuales las marcas de gama alta como monogram a, caf é y geprofile aumentaron más del 30%.
Mejora de la proporción de gama alta + optimización de la eficiencia para digerir los efectos macroeconómicos negativos, la rentabilidad repuntó contra la tendencia. 22q1 Company Gross rate 28.5%, Year – on + 0.1 PCT, under the High Fluctuation of bulk Price, The gross rate repulses, mainly because: 1) High – end Brand Strategy Landing Outstanding effectiveness, the Promotion of the ratio of cassati leads to the overall Gross rate Optimization; La tasa de crecimiento de las empresas chinas con un nivel relativamente alto de beneficios es mayor, lo que conduce a la mejora del margen bruto en la estructura; El principal efecto de escala de la electricidad blanca se destaca, reduciendo el beneficio bruto de la empresa. En el lado de los costos, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa 22q1 fue de 13,9% / 3,6% / 4,1% / 0,2%, respectivamente, en comparación con – 0,4 / – 0,3 / + 0,3 / – 0,1 PCT, mientras que la empresa q1 promovió activamente La eficiencia de la comercialización y la gestión de los gastos, redujo la tasa general de gastos y cubrió parte de la presión de los costos al aumentar la inversión en I + D y construir una ventaja competitiva en el campo de la familia inteligente. Bajo la influencia integral, el beneficio neto de la empresa 22q1 fue de 3.520 millones de yuan, más del 15,1% año tras año. El tipo de interés neto de la matriz es del 5,8%, año tras año + 0,3 PCT.
La empresa puso en marcha un plan de incentivos de acciones a 22 a ños y un plan de acciones de acciones a y h para demostrar la confianza en el desarrollo a largo plazo. Plan de incentivos de acciones a: se propone conceder 105 millones de opciones de acciones a los sujetos de incentivos (no más de 1.840 en total), lo que representa el 1,11% del total actual de 9.447 millones de acciones, con un precio de ejercicio de 23,86 Yuan / acción. Los requisitos de evaluación de la actuación profesional a nivel de empresa son 21 años a 22 / 23 / 24 / 25 años el beneficio neto de la matriz CAGR no es inferior al 15%, de acuerdo con el cálculo del límite inferior de crecimiento correspondiente a 150,3 / 172,8 / 198,7 / 2285 millones de yuan. Plan de accionariado asalariado de acciones a y H: no más de 2.250 participantes de acciones a y 680 millones de yuan del Fondo de incentivos; El número total de participantes en las acciones H no supera los 33, y el Fondo de incentivos de 60 millones de yuan. Cada parte corresponde a 1 Yuan, las condiciones de evaluación de la expiración del período de bloqueo son de 21 a 22 / 23 años el beneficio neto de la matriz CAGR no es inferior al 15%.
Sugerencias de inversión: Haier, como marca líder mundial de electrodomésticos, en el contexto de la presión del lado de los costos y la repetición de la situación epidémica en el extranjero, libera gradualmente los beneficios de la transformación Digital China y el diseño de alta gama de la marca, realiza la optimización de la estructura del producto, la cadena de suministro y la eficiencia de la producción en el extranjero, y promueve eficazmente la eficiencia operativa y la rentabilidad. Mientras tanto, la transformación de la Estrategia familiar inteligente de Internet de las cosas de la empresa se acelera, la marca de gama alta + escena + construcción de producción entra gradualmente en el período de cosecha, toda la lógica de desarrollo es clara. Estimamos que el beneficio neto de 22 – 24 años de la empresa es de 150,5 / 173,3 / 19,85 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 22 – 24 años 16,3 X / 14,1 X / 12,3 x PE, mantener la calificación de inversión “Buy”.
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas; El desarrollo de marcas y categorías en el extranjero se ha visto obstaculizado; La situación epidémica se repite, afecta a las ventas, el calendario de finalización de la colocación es inferior a lo esperado, etc.
