Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
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El 28 de abril, Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) \ \ \ 2022q1 realizó ingresos / beneficios netos de la madre / beneficios netos de la madre no deducidos 3,36 / 0,71 / 065 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 17,44% / 1,53% / 0,88% año tras año.
Un breve comentario
En los últimos 21 años, el crecimiento del negocio de cdmo ha sido brillante y la inversión en I + D ha aumentado continuamente. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.202 millones de yuan, un aumento del 17,55% con respecto al año anterior, de los cuales 455 millones de yuan correspondieron al negocio cdmo, un aumento del 33,48% con respecto al año anterior. Los ingresos aumentaron un 52,24% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, excluyendo el efecto gradual del período de ejecución de un proyecto comercial de un gran cliente. El 70% de los ingresos de la empresa están denominados en dólares de los EE.UU. Y, a un tipo de cambio constante, los ingresos aumentaron un 22,22% año tras año. Además, la empresa sigue aumentando la inversión en I + D, los gastos de I + D en 2021 ascendieron a 114 millones de yuan, un aumento del 25,40% con respecto al año anterior, la tasa de gastos de I + D alcanzó el 9,49%. Además, el rendimiento de 2022q1 ha fluctuado, y esperamos que el ritmo de confirmación de los grandes pedidos sea el principal factor que conduzca a una recuperación continua de la tasa de crecimiento trimestral.
Las tuberías del proyecto se enriquecen continuamente y la cobertura del cliente se mejora gradualmente. En 2021 había 1.430 proyectos en la fase preclínica a la fase clínica II y 45 en la fase clínica III a la fase comercial. Además, la empresa sigue aumentando la fuerza de desarrollo de los clientes Biotech, mejorando la viscosidad del Servicio de los principales clientes, 2021 la empresa cuenta con un total de 144 clientes por encima del kilo, un aumento del 15,5% con respecto al a ño anterior, los principales clientes (ventas de más de 5 millones) un total de 58, un aumento del 28%.
La capacidad de producción está cayendo gradualmente y la capacidad de servicio integral está mejorando constantemente. La capacidad de I + D y la capacidad de producción de cdmo de la empresa se ampliaron continuamente, el nuevo centro de I + D de Nanjing entró en funcionamiento, la expansión de la piedra medicinal estadounidense aterrizó en el suelo, la piedra huishi de Zhejiang aceleró la construcción de la capacidad de producción, la piedra medicinal de Shandong construyó la línea de producción oral de preparación sólida, y gradualmente construyó y mejoró la Plataforma de integración de todo el proceso de I + D y producción de la materia prima y la preparación desde el descubrimiento temprano hasta el período posterior.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el ritmo de reconocimiento de los ingresos y la incertidumbre de los pedidos comerciales, hemos reducido ligeramente las previsiones de ingresos para 2022 – 2023 (9,14% / 12,32%, respectivamente), y se prevé que el beneficio neto para 2022 – 2024 sea de 3,73 / 4,84 / 651 millones de yuan, lo que corresponde a pe 37 / 28 / 21 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La investigación y el desarrollo no están a la altura de las expectativas, las ventas no están a la altura de las expectativas, el aumento de los precios de las materias primas, las fluctuaciones de los tipos de cambio, la seguridad de la producción y la protección del medio ambiente, el nuevo desarrollo empresarial no está a la altura de las expectativas, la pérdida de personal técnico básico, el levantamiento de la prohibición de los riesgos, los principales riesgos de dependencia de los clientes, etc.
