Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ( Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) )
Resumen de los acontecimientos: el 28 de abril de 2022, la empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron los 2.950 millones de yuan, un aumento del 53,72% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 120 millones de yuan, un aumento del 202,88% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 99,47 millones de yuan, un aumento del 462,21% con respecto al año anterior.
La industria líder en el crecimiento de los ingresos, la optimización continua del patrón competitivo
Q1 es la temporada baja tradicional, la empresa contrarresta la tendencia para lograr ingresos de 2.950 millones de yuan, un aumento del 53,72% en comparación con el mismo período del a ño pasado, refiriéndose a la tendencia general de ingresos y crecimiento de 21 años y todas las principales filiales (Ingresos generales 13.549 millones de yuan, año tras Año + 31,49%; Red Ruijie 9.189 millones de yuan, año tras año + 37,19%; información ShengTeng 1.469 millones de yuan, año tras año + 17,35%; Red Star sabiduría 977 millones de yuan, año tras año + 4,49%), juzgamos que q1 se debe principalmente al buen crecimiento de la red Ruijie, La tasa de crecimiento debería superar la tasa general de crecimiento de la empresa, pero también muy por encima de los principales fabricantes del mercado de la red empresarial (Xinhua III q1 ingresos aumentaron un 27,78% año tras año, Huawei q1 ingresos totales disminuyeron un 13,9% año tras año), lo que refleja el aumento continuo de la cuota de la empresa.
Recientemente, la empresa ha hecho progresos positivos en el mercado de los operadores. En 2021, Ruijie Network ganó el 30% de la cuota de mercado de los routers de gama alta y los interruptores de gama alta de China Mobile de 2021 a 2022, respectivamente. En 2022, China Mobile 2022 – 2023 Data Center Switch Centralized Mining (New part), BID Package 1, 2, 3 won 23%, 23%, 30%. De cara al futuro, creemos que el patrón de competencia seguirá optimizando, la empresa espera tomar más acciones.
Aumento de la deuda contractual y mejora de la tendencia a largo plazo
Antes de la revisión del informe anual hemos mencionado que a finales de 21 años la responsabilidad contractual de la empresa es de 541 millones de yuan, un aumento interanual del 131,97%, lo que refleja la suficiencia de los pedidos a mano de la empresa, 22q1 la responsabilidad contractual de la empresa al final del período es de 621 millones de yuan, un aumento neto de 79,62 millones en comparación con el comienzo del período, un aumento interanual del 71,19%, una mayor verificación de la tendencia a largo plazo. Además, la empresa siguió aumentando la fuerza de la reserva estratégica, el valor de las existencias a finales de 21 años fue de 4.039 millones de yuan, un aumento del 73,81% con respecto al a ño anterior, el valor de las existencias al final del 22q1 aumentó en 594 millones de yuan a 4.633 millones de yuan, creemos que 21 años de problemas de suministro desigual de la empresa también se espera que mejore marginalmente.
La tasa bruta de interés ha mejorado año tras año y el control de los gastos ha tenido un efecto notable.
La tasa bruta de beneficio de la empresa 22q1 fue del 34,20%, aumentando 0,99 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a: 1) La proporción de productos de red de alto margen bruto aumentó; El efecto del aumento de precios de los productos de dos rondas en 21 años se refleja gradualmente. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D de la empresa 22q1 fue de 13,14% / 3,84% / 14,63%, respectivamente, en comparación con – 3,61 PCT / – 0,72 PCT / – 1,22 PCT, y el efecto de escala fue notable.
Sugerencias de inversión: optimista sobre la economía digital para impulsar los ingresos de la empresa, el negocio de los operadores también contribuirá al aumento, al mismo tiempo, esperamos que el efecto de escala mejore aún más la rentabilidad, independientemente del impacto de la lista de separación de la red Ruijie, se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años de la empresa a la matriz de 864 millones / 1.255 millones / 1.773 millones, correspondiente a pe 15 veces / 10 veces / 7 veces, el Centro de evaluación de la empresa en los últimos 5 años es 27 veces. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda de comunicaciones digitales no es tan buena como se esperaba, la expansión de los operadores y los mercados extranjeros no es tan buena como se esperaba, la competencia del mercado se intensifica.
