Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Eventos: Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) \ \ \ \ \ Los ingresos de 22q1 ascendieron a 13.326 millones de yuan, un aumento del 23,82% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 4.985 millones de yuan, un aumento del 29,07% con respecto al año anterior, un beneficio neto de 4.898 millones de yuan, un aumento del 28,53% con respecto al año anterior, y un aumento del beneficio de 22q1 superior a las expectativas del mercado.
El sueño de 21 años 6 + energía potencial continúa, fuera de la provincia gradualmente fuerza. En 21 años, los ingresos del vino de grado medio y alto / vino común ascendieron a 215,21 / 3.118 millones de yuan, un aumento del 21,95% / 16,05% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Se estima que la tasa de crecimiento del sueño 6 + es relativamente notable, el rendimiento del sueño de cristal es relativamente estable, el azul del cielo y el azul del Mar se han recuperado obviamente en comparación con 20 años, y Shuanggou también ha logrado un crecimiento más alto bajo el impulso clave de la empresa. En 21 años, los ingresos intraprovinciales / extraprovinciales ascendieron a 11.555 / 13.083 millones de yuan, un aumento del 20,87% / 21,43% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el ajuste de las existencias de los mercados extraprovinciales terminó gradualmente. A finales de 2001, había 2.950 / 5.192 distribuidores dentro y fuera de la provincia, una disminución neta de 166 / 743 en el a ño. La empresa siguió promoviendo la reforma del canal de distribución de “un negocio como principal, multi – negocio como complemento” para optimizar el diseño de los distribuidores. Los ingresos de 21q4 ascendieron a 3.408 millones de yuan, un aumento del 55,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. La retroalimentación de los canales básicamente completó la tarea de recaudación de fondos de todo el año en octubre de 21 años. El ritmo de q4 fue más tranquilo, y la base de 21q4 fue baja en el mismo per íodo de 20 años.
22q1 Crystal Dream ratio Improvement, outside the Provincial Key Market High Season feedback positive. 22q1 estima que la tasa de crecimiento fuera de la provincia es mayor que dentro de la provincia, Hubei, Jiangxi, Hunan, Shandong y otros mercados durante la temporada alta del Festival de primavera tienen un buen rendimiento. Dream 6 + todavía está en el canal de crecimiento rápido dentro de la provincia, Crystal Dream Ring mejora más obviamente, el aumento estimado proviene de fuera de la provincia, el cielo azul, el mar azul, el impulso de crecimiento de doble zanja continúa. Aunque el brote comenzó a perturbarse en marzo, debido a la temporada baja tradicional después del Festival de primavera, se estima que el impacto de la epidemia en los fundamentos de la empresa es limitado.
El margen de beneficio no deducible aumenta constantemente, el ritmo de la recaudación anticipada y el pago de impuestos perturban el flujo de caja a corto plazo. 21 años / 22q1 margen bruto 75,3% / 77,3%, aumento de 3,05 / 1,14 PCT. La tasa de gastos de venta fue de 13,98% / 6,59%, aumentó 1,64 / 0,28 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, aumentó la tasa de ventas en 21 años debido a la promoción de la publicidad, el aumento de la remuneración del personal de ventas fue relativamente alto, la tasa de gastos de Gestión y R & D fue de 8,24% / 4,75%, disminuyó 1,19 / 0,65 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior. 21 años / 22q1 deducción de la tasa neta de interés no atribuible a la madre 29,08% / 37,60%, aumento interanual de 2,3 / 1,3 PCT, aumento constante de la rentabilidad de la industria principal. 21 años / 22q1 ingresos por ventas 36810 / 8006 millones de yuan, año tras año + 71% / – 15%, flujo de caja neto de las actividades operacionales 153,2 / – 3,06 millones de yuan, año tras año + 285% / – 205%. La tasa de crecimiento de la recaudación de fondos de 22q1 fue inferior a la de los ingresos, principalmente debido al aumento de los pagos anticipados a finales de 21 años y al aumento sustancial de los impuestos y tasas pagados por q1 (año tras año + 99%).
Previsión de beneficios, valoración y calificación: la empresa 22q1 comenzó con un hermoso comienzo, se espera que el crecimiento anual se acelere, mientras que la optimización activa de la estructura organizativa, el fortalecimiento del equipo de Negocios y el sistema de incentivos, la aceleración de la reforma se espera que libere dividendos. Mantener el beneficio neto de 22 a 23 años de previsión 97,5 / 11,29 millones de yuan, añadir 24 años de previsión de beneficio neto 13,2 millones de yuan, EPS 6,47 / 7,49 / 8,76 Yuan, precio actual de las acciones correspondiente a P / e 22 / 19 / 17 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la competencia dentro y fuera de la provincia se intensifica, el sueño de cristal, la nueva versión del rendimiento azul del cielo no se espera, la epidemia afecta a las ventas móviles.
