Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa fueron de 20.640 millones de yuan, yoy + 24,0%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.960 millones de yuan, yoy + 32,5%; La tasa bruta de beneficio fue del 85,70%, con un aumento de 2,65 PCT, y la tasa de gastos de venta / gestión fue del 17,44% / 5,78%, con una disminución de 1,12 PCT / un aumento de 0,19 PCT, respectivamente. Los ingresos en efectivo ascendieron a 22.550 millones de yuan, lo que representa un aumento del 31,2%; El saldo de las obligaciones contractuales fue de 3.510 millones de yuan, un aumento de 1.610 millones de yuan con respecto al final del tercer trimestre.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 6.310 millones de yuan, yoy + 26,2%, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.880 millones de yuan, yoy + 32,7%; El margen bruto fue del 86,43%, con un aumento de 0,39 PCT. La tasa de gastos de venta y gestión fue del 10,66% / 4,84%, respectivamente, y disminuyó 2,82 PCT / aumentó 0,61 PCT; Los ingresos en efectivo ascendieron a 7.498 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,3%; El saldo de las obligaciones contractuales fue de 1.760 millones de yuan, lo que representa una disminución de 1.750 millones de yuan con respecto a finales de 2001. La tasa de gastos de venta disminuyó significativamente en el primer trimestre, lo que proporcionó flexibilidad a los márgenes de beneficio.
En 2021, la estructura seguirá aumentando y la eficiencia de los costos seguirá aumentando. En 2021, la empresa se adhiere firmemente a la "expansión del mercado de marketing de precisión" de los requisitos de desarrollo para promover la escala de negocio y el nivel de beneficio de un crecimiento benigno. En 2021, los ingresos de la empresa de licores de gama media y alta alcanzaron 18.400 millones de yuan, un aumento del 29,2% y un aumento del 3% en el precio por tonelada, y se prevé que la bodega nacional 1573 siga aumentando rápidamente, lo que dará lugar a un aumento de la tasa bruta de la empresa; Los ingresos de los vinos de gama baja ascendieron a 2.020 millones de yuan, con una disminución del 8,7%, lo que se benefició del ajuste de los productos de gama baja, con un aumento del 89% en el precio por tonelada; Se benefició del aumento de la escala de guojiao 1573, la mejora continua de la capacidad de marca de guojiao, 2021 los gastos de venta de la empresa para lograr el efecto de escala, una disminución constante de 1,12 PCT.
Se espera que la bodega nacional crezca rápidamente en 2022 y que se avance en el mercado vulnerable. En el primer trimestre de 2022, se prevé que la empresa mantenga un rápido crecimiento de las grandes bodegas nacionales 1573, el actual mercado de las bodegas nacionales de alto nivel de 920 yuan por lote, el mercado de las bodegas nacionales de bajo grado de 640 yuan por lote, la estabilidad de los precios de mercado, las existencias de canales benignos, 2022, el mercado de las bodegas nacionales de bajo grado en el norte de China se espera que mantenga un crecimiento más rápido, el mercado de las bodegas nacionales de alto nivel en el suroeste se espera que mantenga un crecimiento estable. Guojiao presenta la marca nacional, la fuerte característica de la regionalización, el débil mercado todavía tiene un gran espacio de promoción, se espera que guojiao siga avanzando hacia el este y hacia el Sur, avance continuo en el este de China, el sur de China y otros mercados, nuevos productos Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 1952 ocupa El cinturón de precios de 900 Yuan, se espera que contribuya al aumento de las ventas; Además, se espera que los productos de gama media y alta de la empresa, como laotequ y el vino de bodega, logren un crecimiento estable.
Sugerencias de inversión: el rendimiento de la empresa en 2021 se ha incrementado rápidamente, y el primer año del "Decimocuarto plan quinquenal" ha terminado sin problemas. En el primer trimestre de 2022, la estructura de los productos de la empresa siguió aumentando, la tasa de gastos de venta superpuesta siguió disminuyendo, la elasticidad de los beneficios se liberará continuamente, y se espera que los beneficios aumenten rápidamente bajo el incentivo de las acciones. Sobre la base de los resultados del primer trimestre, se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 - 2024 sean 251 / 294 / 33.900 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean 100 / 119 / 13.900 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 30 / 25 / 22x, respectivamente, manteniendo la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: 1) las ventas móviles y los precios de los principales productos, como la bodega nacional y la curva especial, no están a la altura de las expectativas; La situación epidémica hace que el consumo sea inferior a lo esperado.
