Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) ( Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron los 4.027 millones de yuan, un aumento del 33,50% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 419 millones de yuan, un 11,47% más que el año anterior, ligeramente inferior a lo que esperábamos. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 801 millones de yuan, un aumento del 11,57% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 72 millones de yuan, un aumento del 12,72% con respecto al año anterior.
Centrarse en el mercado de gama alta de aparatos eléctricos de baja tensión, el rendimiento sigue creciendo constantemente. La empresa se ha centrado durante mucho tiempo en la investigación y el desarrollo de productos, la producción y las ventas en el mercado de gama alta de aparatos eléctricos de baja tensión, y se adhiere a la orientación industrial de los expertos en soluciones inteligentes de sistemas eléctricos de alta tensión. En 2021, los ingresos de explotación de los aparatos eléctricos terminales ascendieron a 1.376 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,69% año tras año; Los ingresos procedentes de la distribución de electricidad ascendieron a 2.053 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,87% con respecto al año anterior. Los ingresos del negocio de aparatos eléctricos controlados ascendieron a 372 millones de yuan, un aumento del 58,90% con respecto al año anterior; Los ingresos del negocio eléctrico inteligente ascendieron a 214 millones de yuan, un 46,58% más que el año anterior. En cuanto a la tasa bruta de interés, la tasa bruta de interés de los aparatos terminales y los aparatos de distribución en los dos principales sectores de actividad disminuyó en 0,68 PCT y 7,76 PCT al 41,56% y 34,96%, respectivamente. Se trata principalmente del aumento de los precios de las materias primas en 2021. En el primer trimestre de 2022, la empresa superó los efectos adversos de la epidemia de Shanghai y logró un crecimiento constante de los ingresos y los beneficios netos de la madre. El margen bruto disminuyó 4,49 PCT a 33,18% año tras año. A finales del primer trimestre de 2022, el pasivo contractual aumentó en 1.050 millones de yuan a 4.970 millones de yuan en comparación con finales de 2021.
Acelerar la conversión de la energía cinética aguas abajo y aliviar activamente la presión de los costos. Los productos eléctricos de baja tensión producidos por la empresa se utilizan ampliamente en la comunicación de la información, los edificios inteligentes, la nueva energía, la energía eléctrica, el Centro de datos, la petroquímica, la metalurgia, el ferrocarril, el ferrocarril, el automóvil y otros ámbitos de la economía nacional. En los últimos años, la empresa ha llevado a cabo activamente el cambio de energía cinética aguas abajo y ha logrado buenos progresos en los campos de la comunicación y la nueva energía. En diciembre de 2021, el número público de Wechat publicó un aviso de ajuste de precios, anunciando que a partir del 1 de enero de 2022, algunos productos se ajustarán en precio, el rango de ajuste de precios es generalmente entre el 3% y el 5%. En el primer trimestre de 2022, el crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz coincidió con el crecimiento de los ingresos.
La base de sal marina sigue invirtiendo y la Comisión Reguladora de Valores aprueba la emisión de acciones no públicas. A partir de 2018, la empresa continúa construyendo la base de sal marina, fortaleciendo el control de procesos de moldeo por inyección y soldadura aguas arriba, con la esperanza de mejorar la consistencia y estabilidad de los productos, as í como la capacidad de control de costos de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa solicitó una oferta no pública de acciones, no más de 1.580 millones de yuan para recaudar fondos, invertir en la investigación y el desarrollo de aparatos eléctricos inteligentes de baja tensión y el proyecto de base de fabricación (es decir, la base de sal marina). Si la posterior emisión no pública de acciones tiene éxito, puede reducir eficazmente el costo financiero de la empresa y acelerar la construcción de la base de producción.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: la empresa es una de las empresas líderes en el mercado de gama alta de la industria eléctrica de baja tensión en China. Dado que el precio de las materias primas aguas arriba sigue siendo alto y la situación epidémica tiene un efecto adverso, redujimos el beneficio neto de 2022 – 2023 a – 11% / – 11% a 6.28 / 847 millones de yuan, el beneficio neto de 2024 fue de 1.152 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 16 veces el PE de 2022. La posición de mercado de la empresa es estable, el cambio de energía cinética aguas abajo, se espera lograr un desarrollo a largo plazo, mantener la calificación de “comprar”.
Riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de fluctuación de la demanda descendente, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado.
