Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) ( Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) )
Conector de comunicación TAP, conector + soporte fotovoltaico doble diseño principal. Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) \ \ \ \ \ En 2019, la empresa adquirió Yueqing yihua New Energy, un accionista importante, y se convirtió en un importante punto de crecimiento para integrar el nuevo negocio de energía a través de M & A. En 2021, la proporción de ingresos de los dos principales conectores comerciales y Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \ \ 35 La empresa se adhiere a la estrategia de los principales clientes, los principales clientes incluyen Huawei, ZTE, Flextronics, Moss, nextracker, GSC, FTC y otros fabricantes de comunicaciones de renombre internacional, tier1 y fabricantes de soportes de seguimiento fotovoltaico de cabecera, un gran número de recursos de clientes de alta calidad y buenas relaciones de cooperación con los clientes para proporcionar un fuerte apoyo al crecimiento del rendimiento de la empresa.
Requisitos del conector de accionamiento inteligente + 5G para automóviles. En la industria de aplicaciones de conectores, la proporción total de comunicaciones y automóviles supera el 40%, los gigantes internacionales de Estados Unidos, Europa y Japón ocupan la posición dominante, con el aumento de la industria china de 5G y vehículos de nueva energía, los fabricantes de conectores chinos gradualmente tienen la competitividad en servicios técnicos y costos, y la sustitución nacional se acelera. El aumento del número de estaciones base 5G y del número de canales aumentará la demanda de conectores, y el aumento del flujo de datos impulsará el espacio de crecimiento del conector de comunicación de alta velocidad en el acceso a la fibra óptica, el Centro de datos y otros campos. La electrificación y la intelectualización de los vehículos han traído consigo la demanda de conectores de alta tensión y alta velocidad de alta frecuencia. El valor de los nuevos vehículos de energía con unos 800 – 1000 conectores es el doble que el de los vehículos de combustible tradicionales. Con el aumento de la tasa de montaje de adas y la expansión de la aplicación del sistema de transmisión de datos de alta velocidad, el conector de alta frecuencia y alta velocidad representado por fakra, HSD y Ethernet se convierte en la solución principal. En el campo de los conectores de comunicación de alta velocidad, los productos 5gsfp y SFP + tienen derechos de propiedad intelectual completos y autónomos, han pasado las pruebas de rendimiento de los clientes clave, la serie SFP y los productos de interconexión óptica se extienden continuamente, la capacidad de R & D y el nivel de producción lean lideran La industria. Suzhou se especializa en conectores automotores, cubriendo BMS Automotive de baja tensión, alta velocidad y alta frecuencia, conectores ECU y otros productos, y Huawei, Byd Company Limited(002594) , Geely, GKN, ambofu y otros fabricantes conocidos para establecer relaciones de cooperación a largo plazo. Después de muchos años de diseño, los ingresos de Suzhou Yuanye aumentaron considerablemente en 2021 y se convirtieron en ganancias. Con el aumento de los proyectos de clientes clave fuera de China, el efecto sinérgico con la empresa matriz en la cadena de suministro se fortaleció aún más, y el negocio tiene un gran espacio de crecimiento.
Fotovoltaic Support coopera con el gigante norteamericano, y la integración de M & A de negocios en China se está convirtiendo en un negocio de soluciones. En el contexto de la neutralidad del carbono, la escala de nuevas instalaciones fotovoltaicas en todo el mundo sigue aumentando, y la escala de nuevas instalaciones fotovoltaicas en 21 a ños ocupa el segundo lugar entre los Estados Unidos y China. El Departamento de energía de los Estados Unidos estima que para 2050, el 45% de la generación de Energía se producirá en los Estados Unidos. En cuanto a la distribución regional, la demanda de andamios de seguimiento de los Estados Unidos representa la mitad de los envíos y la región de Asia y el Pacífico ocupa el segundo lugar. En la instalación fotovoltaica, la permeabilidad de los soportes de seguimiento en los Estados Unidos es del 70%, mucho mayor que el nivel medio mundial del 30%, la penetración en el mercado chino es de alrededor del 16%, la tendencia de la paridad fotovoltaica en línea de los soportes de seguimiento con alta eficiencia de generación de Energía, la permeabilidad aumenta gradualmente. La barrera del soporte de seguimiento fotovoltaico es relativamente alta y la concentración del mercado es alta. En 2020, cr10 alcanzó el 91%. Nextracker es el mayor fabricante de soporte de seguimiento fotovoltaico del mundo, con una cuota de mercado de alrededor del 30%. Yihua New Energy coopera profundamente con nextracker, y continúa expandiendo FTC, GCS y otros clientes líderes mundiales de soporte de seguimiento fotovoltaico, pedidos en mano suficientes. Mediante el establecimiento de Tianjin yihua New Energy y la adquisición de Tianjin shengwei, la empresa amplía el mercado chino, mejora la distribución del negocio fotovoltaico y avanza gradualmente hacia los proveedores de soluciones. De acuerdo con la divulgación de información de la empresa, Tianjin shengwei está actualmente en orden de casi 300 MW, la mayoría de los pedidos de soporte fijo, las expectativas de ventas de este año son de 800 MW – 1 GW, y el soporte de seguimiento ocupa una cierta proporción. La empresa ha completado la negociación con los clientes a finales de mayo de 2021, se espera que el impacto del aumento de los precios de las materias primas se debilite, se espera que el margen bruto de las operaciones de apoyo vuelva gradualmente a la normalidad.
Propuesta de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa 2022 – 2024 sean 5568 millones de yuan / 6727 millones de yuan / 8007 millones de yuan respectivamente (el valor de previsión original 22 – 23 es 5294 millones de yuan / 6369 millones de yuan), el beneficio neto es 305 millones de yuan / 4223 millones de yuan / 5224 millones de yuan respectivamente (el valor de previsión original 22 – 23 es 3118 millones de yuan / 4223 millones de yuan), EPS respectivamente 1,79 Yuan / 2,48 Yuan / 3,07 Yuan (el valor de previsión original 22 – 23 es 1,86 Yuan / 2448 Yuan), correspondiente a 2022 pex 2022, 2022 mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de aumento de los precios de las principales materias primas; Riesgo de conflicto en el comercio internacional; Riesgo de iteración técnica; La competencia de la industria automotriz de nueva energía aumenta el riesgo; La información pública utilizada en el informe de investigación puede correr el riesgo de que la información se retrase o no se actualice oportunamente.
