Hexing Electrical Co.Ltd(603556) ( Hexing Electrical Co.Ltd(603556) )
Puntos de inversión
Innovación tecnológica global empresa líder en contadores eléctricos
La empresa es un nuevo proveedor de soluciones de sistemas de energía con diseño global. Los principales productos son productos de Energía inteligente, productos de distribución inteligente y nuevos productos energéticos. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.691 millones de yuan, una disminución del 4,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 314 millones de yuan, una disminución del 34,7% con respecto al año anterior. Los gastos de mejora de la gestión disminuyeron rápidamente y los gastos de comercialización disminuyeron un 32,9% año tras año en 2021. El rendimiento de la empresa 21q4 comenzó a mejorar, el rendimiento de 22q1 alcanzó el nivel más alto en el primer trimestre de 2016, el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó los 140 millones de yuan, un aumento del 211,97%.
China: frente al nuevo ciclo de sustitución, el nuevo estándar aumenta el valor de una sola tabla
La nueva generación de Contadores inteligentes en la red Sur de China y la Internet de las cosas (Internet de las cosas) en virtud de la norma ir46 mejorarán el valor de los contadores. El precio unitario medio de los nuevos contadores aumentará en más del 30% en 2021, y la industria de Contadores entrará en la fase de Aumento de la cantidad y el precio. Se prevé que para 2024 el espacio total de la industria china de Contadores inteligentes será de casi 35.260 millones de yuan, con un CAGR del 18,7% en 2021 – 2024. En la actualidad, la tecnología del núcleo de gestión del nuevo reloj de la empresa está a la vanguardia de la industria. En el futuro, también se beneficiarán del espacio ascendente de la industria y del aumento de la cuota de mercado.
En el extranjero: superar a Europa y los Estados Unidos con la capacidad competitiva de la solución del sistema, las exportaciones a corto plazo se benefician de la apreciación de las divisas
La empresa es la marca china de productos de Contadores inteligentes de la primera exportación, la mayor empresa de exportación, productos que abarcan más de 90 países y regiones de todo el mundo. Con el fin de satisfacer las diferentes necesidades y puntos dolorosos de los clientes extranjeros en diferentes etapas del sistema de energía eléctrica, ofrecemos un conjunto completo de soluciones para el uso inteligente de la energía, desde el sistema hasta la comunicación hasta la terminal, y obtener una ventaja competitiva significativa en mercados fuera de Europa y América como Brasil, Indonesia, Vietnam, etc. En 2021, los ingresos en el extranjero ascendieron a 1.627 millones de yuan, lo que representa el 61,2% de los ingresos.
Distribución de energía y nuevas empresas energéticas
La distribución de energía y las nuevas empresas energéticas se benefician del rápido desarrollo de la industria. La escala de inversión de la distribución inteligente se estima en 1,5 billones de yuan durante el 14º plan quinquenal. En 2015, la empresa estableció la División de distribución de energía, y continuó cultivando profundamente en el equipo de automatización de la red de distribución. En la actualidad, la empresa ha reservado productos tales como interruptores de columna / Gabinete de anillo de red (Caja), terminales de distribución ftu / dtu / ttu, principalmente para la venta de la red nacional, y seguirá desarrollando el negocio de la red Sur en el futuro. A través de la integración de recursos, el desarrollo independiente y la distribución de servicios de energía distribuida, la empresa tiene inversores, baterías de almacenamiento de energía, sistemas de control de microredes y otros equipos básicos de energía distribuida capacidad de control independiente, el futuro de los nuevos servicios energéticos se espera que mantenga un rápido crecimiento.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es una empresa líder mundial de nuevos proveedores de servicios de sistemas de energía, que se beneficia de un nuevo ciclo de sustitución de Contadores y de la aceleración de la construcción de la red de distribución en China, y de la apreciación de las divisas en las exportaciones a corto plazo. Esperamos que 2022 – 2024 la empresa logre un beneficio neto de 5,21, 6,40, 779 millones de yuan; EPS correspondiente es 1,07, 1,31, 1,59 Yuan / unidad, PE correspondiente es 14, 11, 9 veces. En referencia a la valoración comparable de la empresa, damos a la empresa una valoración de 18x 2022, con un valor objetivo de mercado de 9.400 millones de yuan para mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el riesgo de que la demanda de Contadores inteligentes no sea la esperada; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
