Guangdong Biolight Meditech Co.Ltd(300246) ( Guangdong Biolight Meditech Co.Ltd(300246) )
Ha estado cultivando profundamente en el campo de los dispositivos médicos durante casi 30 años. El equipo de monitoreo y la purificación de la sangre son dos grandes unidades de negocio. Fundada en 1993, profundamente cultivada en el campo de los dispositivos médicos, es una de las principales empresas de monitoreo en China, la red de ventas en todo el mundo. Sobre la base de la consolidación de los equipos de monitoreo, la empresa perfecciona activamente la estrategia de toda la cadena industrial de Nefrología y mejora la competitividad del mercado en el campo de la hemodiálisis. Debido a la situación epidémica de covid – 19 en 2020, las ventas de equipos de monitoreo de la empresa aumentaron rápidamente y las exportaciones de productos en el extranjero fueron reconocidas por los clientes. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.091 millones de yuan (yoy – 22%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 64 millones de yuan (yoy – 82%), de los cuales los ingresos de los equipos de purificación de sangre y los bienes fungibles representaron el 61,8%.
El proceso de reemplazo doméstico se acelera y el negocio de hemodiálisis tiene amplias perspectivas. La purificación de la sangre es uno de los principales métodos de tratamiento para pacientes con insuficiencia renal aguda y crónica. La hemodiálisis es el método más común e importante de purificación de la sangre. El mercado mundial de hemodiálisis ha aumentado constantemente de 66.800 millones de euros en 2015 a 82.000 millones de euros en 2020 (CAGR del 4,2% en 2015 – 20), según el informe anual de fesenius. De acuerdo con el libro azul de dispositivos médicos de China (edición 2021), se espera que la escala de mercado de dializadores, dializadores y consumibles de diálisis en China alcance los 5.200, 8.800 y 6.600 millones de yuan en 2025, respectivamente. Sin embargo, los productos importados en el mercado de consumibles médicos de alto valor en hemodiálisis ocupan más del 70% de la cuota de mercado, y todavía hay un amplio espacio para la sustitución nacional. Creemos que la industria china de hemodiálisis se espera que mantenga un crecimiento constante debido al aumento de la base de pacientes, la mejora de la capacidad de pago de los pacientes, el progreso técnico de los productos de hemodiálisis y el apoyo de la política nacional. Toda la cadena industrial de la empresa, la distribución de los productos de hemodiálisis, y la adquisición de Suzhou junkang para ampliar la capacidad de producción, la cantidad de patentes innovadoras de la empresa en la vanguardia de la industria, y dominar la tecnología básica de los productos relacionados con la hemodiálisis, se espera que se beneficie de la ola de sustitución doméstica.
La empresa es una empresa líder en equipos de monitoreo en China, todavía hay un gran espacio para el crecimiento. Según las previsiones de qunzi, el tamaño del mercado mundial de monitores aumentó constantemente de 2.680 millones de dólares de los EE.UU. En 2016 a 2.940 millones de dólares de los EE.UU. En 2019 (CAGR en 2016 – 19 fue del 3,1%), la epidemia de covid – 19 se extendió, lo que dio lugar a un Aumento de la demanda de monitores, y el tamaño del mercado mundial en 2020 ascendió a 3.300 millones de dólares de los EE.UU. Se espera que la demanda de equipo médico vuelva al nivel de crecimiento estable original con el avance de la prevención de epidemias y la vacunación. El mercado de monitores de China aumentó de 330 millones de dólares en 2016 a 420 millones de dólares en 2019 (8,4% CAGR en 2016 – 19), y se espera que alcance los 640 millones de dólares en 2023. La empresa cuenta con monitores de manos, monitores integrales y monitores plug – in tres series de monitores, cada serie de modelos de productos. Los productos de la serie de monitores de la empresa aprovechan la oportunidad de la situación epidémica para acelerar el viaje al extranjero; Al mismo tiempo, los productos de vigilancia de la salud de la vida, como el equipo básico de las salas hospitalarias, catalizado por la nueva política de infraestructura médica de China y el monitor de la empresa, se espera que aumenten la demanda del mercado y se acelere el crecimiento.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 0,86 / 1,14 / 157 millones de yuan, y EPS de 0,49 / 0,65 / 0,90 Yuan, respectivamente. El precio actual corresponde a pe 30 / 23 / 17 veces. Damos a la empresa un precio objetivo de 18,10 Yuan, la primera cobertura, dar una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: aumento de la competencia; La reducción de los precios de la minería centralizada superó las expectativas; La expansión de la capacidad y la digestión no están a la altura de las expectativas.
