B-Soft Co.Ltd(300451) ( B-Soft Co.Ltd(300451) )
Puntos de inversión:
Anuncio emitido por la empresa: el 12 de mayo de 2022, Ge Hang y sus acciones concertadas Fuding jiaying, Zhou Jianxin y sus acciones concertadas Xinsu Technology and Copper mijo Investment firmaron un acuerdo de transferencia de acciones con Philips, Philips a 7,90 yuan por acción precio de transferencia de 155 millones de acciones de la empresa (10,00%), convirtiéndose en el segundo mayor accionista de la empresa.
Ge sigue siendo el verdadero controlador de la compañía. A juzgar por el anuncio, el Presidente Ge Hang y la acción concertada Fuding jiaying (Plataforma de acciones de empleados clave antes de la inclusión en la lista) reducirán su participación del 19,23% al 14,23% antes de la transacción. Ge Hang sigue siendo el accionista mayoritario y el controlador real de la empresa. Fuding jiaying no posee acciones de la empresa. Philips no puede convertirse en el verdadero controlador de la empresa debido a la restricción de las acciones extranjeras de la empresa cotizada. Además, la participación en la transacción de Xinsu Technology, Copper mijo Investment es huikang Wulian (anteriormente botai) de la empresa de propiedad de empleados, un total de transferencia de acciones de la empresa 5,00%.
Debido a las necesidades de capital personal, Ge Airlines desde el 23 de diciembre ha llevado a cabo recientemente varias reducciones, mientras que sus acciones prometidas también están disminuyendo. Antes de la transacción, Ge todavía tenía 115676.100 acciones prometidas, que representaban el 52,35% de sus acciones directas. Mientras tanto, Fuding jiaying tiene 29,9 millones de acciones en prenda, lo que representa el 38,81% de sus acciones. Vimos que el precio de las acciones de la compañía bajó de un máximo de 16,14 yuan en julio de 2020 a 5,63 Yuan el 28 de abril de 2022, mientras que el precio más bajo de reducción de Ge fue de 5,46 Yuan el 29 de abril, obviamente para el cierre después de la caída de los precios de las acciones. Por lo tanto, creemos que la transferencia de este acuerdo puede aliviar mejor la demanda de capital de Ge Hang, y también desempeñará un papel positivo en el mantenimiento de la estabilidad de las acciones de la empresa. Con esta transferencia, el 16 de mayo Ge Hang y Fuding jiaying acciones de nuevo la liberación de la promesa, después de descomprimir las acciones de Fuding jiaying todas la liberación de la promesa, Ge Hang tiene 8,45 millones de acciones de Liberación de la promesa, y 48,52% de las acciones en la promesa, se espera que el Seguimiento con el Fondo en un paso más para liberar la promesa.
La empresa ha planificado dos importantes transacciones de acciones en el último año. El primero fue el anuncio del 19 de julio de 2021 sobre “la fusión por canje de acciones de Winning Health Technology Group Co.Ltd(300253) \ \ \ \ Podemos ver que las empresas que eligen reorganizarse son empresas conocidas dentro de la industria, la elección de las transacciones es en sí misma el reconocimiento de la capacidad de ambas partes, y esperamos que el negocio futuro produzca más efectos sinérgicos.
Philips se ha convertido en un inversor estratégico de la empresa con una prima de adquisición de 1.224,5 millones de dólares, que se dedicará a mejorar la capacidad de la empresa en la expansión del mercado y la innovación de productos, y a mejorar la competitividad básica de la empresa en el campo de la información médica. Se espera que la cooperación entre la empresa y Philips se centre principalmente en dos aspectos:
Los productos y la tecnología de Philips pueden ser promovidos y localizados por el equipo de implementación de la empresa para satisfacer mejor las normas y regulaciones chinas, dar a los clientes más opciones de productos y promover la integración de los productos de ambas partes;
Los recursos y canales de Philips pueden ayudar a los productos de la empresa a expandirse en el extranjero, dando juego a los productos en el hospital, la salud pública para lograr la ventaja de la interconexión. Junto con la transferencia del Acuerdo, la empresa y Philips también confirmarán y firmarán el futuro acuerdo de cooperación, más detalles necesitan ser confirmados después de la firma del Acuerdo.
A juzgar por el diseño de Philips en el lado médico:
Los tres gigantes mundiales Ge, Philips y Siemens (“GPS”) tienen una cuota de mercado global del 60% al 70% en el campo de los equipos de imagen médica especializados de Philips. Como el segmento de mercado con la mayor barrera técnica en la industria de dispositivos médicos, el equipo de imagen médica ha mostrado una situación de oligopolio durante mucho tiempo. En el mercado chino, el equipo de localización se distribuye principalmente en modelos de gama media y baja, la mayoría de las necesidades provienen de ciudades de tres o cuatro líneas, pero el GPS todavía mantiene firmemente la demanda de modelos de gama alta de hospitales de tres niveles en mercados clave como las ciudades de primera línea.
Philips tiene más de 1.500 clientes médicos de ti en todo el mundo, tiene una profunda experiencia de productos en el extranjero, ha hecho himss clase 7, 6 negocios, tiene ventajas obvias en cdss, sistema de tecnología médica, Grupo de interfaz, etc.
En el contexto de la adquisición de Philips, cabe señalar lo siguiente:
China es el segundo mercado más grande de Philips, y Philips China Innovation Center es uno de los cuatro centros de innovación más grandes del mundo. Por lo tanto, Philips se ha comprometido a integrar la práctica clínica china y a trabajar estrechamente con el ecosistema local para proporcionar a los clientes profesionales chinos soluciones innovadoras que se ajusten a la práctica clínica china.
Philips Business está adelgazando gradualmente, para 2019 ha sido despojado de su negocio de iluminación, 2020 comenzó a buscar la venta de electrodomésticos, centrándose plenamente en el negocio de la atención de la salud. Al mismo tiempo, Philips también está llevando a cabo continuamente fusiones y adquisiciones y cooperación para ampliar su propio negocio de atención de la salud en el ecosistema.
Con la tendencia de la sustitución nacional, las empresas chinas han aumentado gradualmente y han cotizado en bolsa. Frente a este entorno de mercado, los gigantes internacionales también están lanzando activamente soluciones más holísticas para mejorar el foso en el campo de la tecnología médica. Philips está acelerando la transición digital de un proveedor de equipos a un proveedor de soluciones que integra hardware, sistemas inteligentes, software y servicios. Además, Philips lleva a cabo la estrategia de localización en China, enriquece la cartera de productos “localizados” en el mercado chino a través de la investigación, el desarrollo y la producción localizados.
Ya en 2013, Philips comenzó a desarrollar la IA con una inversión anual de 1.700 millones de euros en I + D, de los cuales el 60% se dedica al desarrollo de software. En la actualidad, más del 80% de los datos médicos provienen de imágenes médicas, y el 70% de los diagnósticos clínicos dependen de imágenes médicas. Philips puede proporcionar una base de datos sólida para su solución de información médica utilizando las ventajas tradicionales de las imágenes médicas. Al mismo tiempo, la enorme base de población de China proporciona suficientes nutrientes para la Ia médica, y los escasos recursos médicos crean condiciones favorables para la aplicación de la IA.
El mercado de ti médica de China tiene un alto grado de localización, pero el nivel general de la atención médica de China es mayor que el de las economías desarrolladas de Europa y los Estados Unidos. Tomando como ejemplo los historiales médicos electrónicos, la calificación media de los historiales médicos electrónicos de los hospitales chinos fue de 2,43 en 2020. De acuerdo con los datos de arterial Orange, los historiales médicos electrónicos chinos 0 – 2 corresponden a la primera etapa de los historiales médicos electrónicos estadounidenses, y los historiales médicos electrónicos estadounidenses 3 – 4 corresponden a la segunda etapa de los historiales médicos electrónicos estadounidenses, mientras que los Estados Unidos alcanzaron las etapas 1, 2 y 3 en 2011, 2013 y 2015, respectivamente.
Philips en China también tiene dos inversiones como referencia para la cooperación bilateral, se puede ver que Philips ha estado buscando la cooperación local en China, también ha llevado a cabo una mayor inversión de recursos y el intercambio de cooperación.
En febrero de 2022, Sinochem anunció que había obtenido la inversión estratégica de Philips, y el equipo fundador de Sinochem todavía tenía el control absoluto después de la inversión. Los productos sinol se centran en los productos de imagen molecular PET / CT hechos en China, y son los únicos fabricantes de máquinas que tienen la capacidad de localización de todos los componentes básicos del equipo pet en China. Philips invierte en Sinoe, también es su práctica concreta en la estrategia de localización.
Philips y dongsoft Medical Co – fundaron dongsoft Philips en 2004. Philips posee el 51% de las acciones. Los equipos de imagen médica producidos por la empresa conjunta se venden a través de sus respectivos canales a través de las marcas “dongsoft” y “Philips”, que se venden principalmente a los mercados de gama media y baja representados por las regiones occidentales o las zonas rurales de China. El establecimiento de la empresa conjunta ha proporcionado a dongsoft excelentes recursos de productos para desarrollar el mercado mundial en el campo de los equipos médicos, y también ha ampliado y enriquecido los productos prácticos clínicos y las líneas de productos pertinentes para Philips. En 2013, adquirió el 25% de las acciones de Philips, convirtiéndose en accionista mayoritario de la empresa, y Philips también vendió el 26% restante de la empresa. Tras la conclusión del Acuerdo, la empresa en participación siguió funcionando normalmente y Neusoft y Philips mantuvieron su asociación. En cuanto a los derechos de propiedad intelectual, ambas partes comparten los derechos de propiedad intelectual de la empresa conjunta mediante la propiedad conjunta y la concesión de licencias, y Philips permite a dongsoft Medical y a la empresa conjunta utilizar los derechos de propiedad intelectual de Philips Background dentro de sus límites originales. Al mismo tiempo, Philips se compromete a comprar exclusivamente productos ultrasónicos confirmados por ambas partes a la empresa conjunta y a pedir productos CT por un valor no inferior a 405 millones de yuan en un plazo de dos años a partir de la conclusión de la transacción. Además, ambas partes seguirán intercambiando piezas de equipo médico, prestando servicios y apoyo a los clientes y satisfaciendo el desarrollo continuo de sus operaciones.
En comparación con el precio de las acciones de ping an en 2020, aunque Philips es una compra premium, pero el precio de compra de 7,90 Yuan / acciones en comparación con Ping An 13.356 Yuan / acciones (correspondiente al precio actual de recompra de 11,43 Yuan / acciones), la relación precio – rendimiento es muy alta.
Mantener una calificación de inversión de “comprar” a la empresa. A partir de los resultados y pedidos de la empresa en los últimos años, el desarrollo de la empresa sigue mejorando, al mismo tiempo, a través de la transferencia de acciones y la cooperación en profundidad con Philips, se espera que el lado del producto obtenga una mayor promoción, obtenga una mayor cuota de mercado. Se espera que la EPS de 22 a 24 años sea de 0,33 Yuan, 0,46 Yuan, 0,63 Yuan, respectivamente, de acuerdo con el precio de cierre del 20 de mayo de 7,52 Yuan, correspondiente a pe 22,98 veces, 16,22 veces, 11,90 veces.
Consejos de riesgo: el progreso de la cooperación con Philips no es tan bueno como se esperaba; El agravamiento de la situación epidémica afecta a la ejecución del proyecto; La participación de los accionistas mayoritarios es baja.
